來(lái)源/ Autonews 作者：Anonymous

赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在接任大眾汽車集團(tuán)（Volkswagen Group）CEO職位后不久，就預(yù)見(jiàn)到了大型傳統(tǒng)汽車制造商將面臨的顛覆性威脅，這些威脅正在如期而至，只是速度更快，方式更夸張。

“我們還不能證明能夠在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，我們的估值仍然位于‘老爺車’行列，”迪斯說(shuō)，“這導(dǎo)致我們?cè)讷@得所需資源方面處于嚴(yán)重劣勢(shì)?！?/span>

迪斯在接受采 訪時(shí)表示，為了與擁有超強(qiáng)財(cái)力的新對(duì)手對(duì)抗，進(jìn)一步削減成本和更迅速地對(duì)這家德國(guó)工業(yè)巨頭進(jìn)行整改至關(guān)重要。

他不僅一直在反思如何努力跟上特斯拉的步伐，還在擔(dān)心蘋果進(jìn)入汽車領(lǐng)域，這意味著又增加了一個(gè)擁有幾乎無(wú)限資源的強(qiáng)大對(duì)手。

“盡管做出了種種努力，我們目前的處境卻比2018年我上任時(shí)更加困難?！钡纤拐f(shuō)，“真正有了一些改變的是資本市場(chǎng)對(duì)我們行業(yè)的看法，也是我沒(méi)有預(yù)料到的這種程度?！?/span>

2018年迪斯告訴投資者大眾需要將估值水平瞄準(zhǔn)蘋果、亞馬遜和谷歌，以便還能再活20年，而過(guò)了大約2年半的時(shí)間，這種差距卻被拉大了。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）的特斯拉市值逼近7000億美元，成為汽車制造商里市值最高的，超過(guò)了排在它之后的6家汽車制造商的市值總和。

這不僅僅是浮夸的問(wèn)題。在2020年12月份的一周內(nèi)，特斯拉和中國(guó)電動(dòng)車制造商蔚來(lái)和小鵬通過(guò)出售股票籌集了價(jià)值97億美元的資金。特斯拉籌集的50億美元相當(dāng)于大眾集團(tuán)年度凈現(xiàn)金流的一半左右。

截至2020年11月底，大眾集團(tuán)共售出831萬(wàn)輛汽車，讓特斯拉全年近50萬(wàn)輛的汽車交付量相形見(jiàn)絀。但特斯拉在多年虧損后終于實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度保持盈利，點(diǎn)燃了投資者對(duì)它的熱情，都想復(fù)制特斯拉的成功。

中國(guó)的小鵬汽車和理想汽車2020年在美國(guó)交易所上市，同時(shí)上市的還有幾家與特殊目的收購(gòu)公司合并的初創(chuàng)企業(yè)，包括尼古拉公司和菲斯克公司。

一些分析師提醒說(shuō)，這種趨勢(shì)已經(jīng)過(guò)頭了。在過(guò)去12個(gè)月里，全球傳統(tǒng)汽車制造商合計(jì)約1萬(wàn)億美元的市值基本保持不變，而新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)值則一路飆升。

“對(duì)傳統(tǒng)汽車制造商的估值和情緒仍然過(guò)于悲觀?！辈魉固构荆⊿anford C. Bernstein）分析師阿恩特·埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）在一份說(shuō)明中表示，“我們?nèi)匀幌嘈?，擁有全球影響力、品牌資產(chǎn)和強(qiáng)大資產(chǎn)負(fù)債表的成熟公司將在未來(lái)的移動(dòng)出行中發(fā)揮主導(dǎo)作用。”

以帕特里克·胡梅爾（Patrick Hummel）為首的瑞銀集團(tuán)分析師將大眾列為歐洲汽車制造商中的首選，并預(yù)測(cè)“電動(dòng)汽車戰(zhàn)略的贏家可能會(huì)獲得幾倍的市盈率?！?/span>

大眾集團(tuán)的目標(biāo)是成為全球電動(dòng)汽車行業(yè)的一支力量，未來(lái)5年將投資近900億美元，這是該行業(yè)最大的投資計(jì)劃。

大眾在2020年11月警告稱，疫情的持續(xù)余波將影響2021年的盈利，但依舊選擇堅(jiān)持中期財(cái)務(wù)目標(biāo)，包括最早在2022年將凈現(xiàn)金流恢復(fù)到100億歐元（約792億元人民幣）以上。實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)可以“打臉”那些仍然不相信大眾能夠變得靈活的持懷疑態(tài)度的投資者。

大眾及其同行在電動(dòng)汽車、軟件運(yùn)營(yíng)、移動(dòng)平臺(tái)和自動(dòng)駕駛技術(shù)方面的投資將是巨大的。如果這些公司試圖像特斯拉那樣通過(guò)出售股票來(lái)籌集資金，投資者則面臨更大概率被稀釋股權(quán)，而這樣的情況在大眾集團(tuán)因其復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)而變得更加復(fù)雜。

雖然保時(shí)捷、奧迪及其中國(guó)合資企業(yè)的利潤(rùn)多年來(lái)為大眾集團(tuán)提供了充足的資金，但在疫情期間銷量下滑時(shí)，大眾集團(tuán)的高額固定成本暴露無(wú)遺。

“我們必須大幅改善成本，并在效率上下功夫，讓傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)更注重回報(bào)。”迪斯說(shuō)，他12月份宣布大眾位于德國(guó)沃爾夫斯堡的最大工廠將與仍在柏林附近建設(shè)中的特斯拉工廠展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，試圖以此凝聚士氣。

大眾還著手實(shí)施一項(xiàng)計(jì)劃，在兩年內(nèi)將材料成本降低7%，并在第一季度與工會(huì)敲定協(xié)議，到2023年將固定成本降低5%。迪斯2020年因試圖縮小集團(tuán)對(duì)主要汽車業(yè)務(wù)的關(guān)注度而掀起了軒然大波，但他堅(jiān)持認(rèn)為公司不能再繼續(xù)浪費(fèi)時(shí)間，也承受不起。

“整改工作的進(jìn)展還是太慢了?！彼f(shuō)，“并不是每個(gè)人都意識(shí)到了我們公司所面臨的威脅的程度?！?/span>

這位前寶馬高管2020年的最后一個(gè)月終于獲得了大眾監(jiān)事會(huì)的新一輪信任投票，以推行他的徹底改革和削減成本。他警告說(shuō)，如果這家在全球擁有67萬(wàn)名員工的公司做得太少、太晚改變的話，可能會(huì)有嚴(yán)重的后果。

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