站在風(fēng)口，豬都能飛起來(lái)。這句話后面還有雷軍說(shuō)的一句“長(zhǎng)出一對(duì)翅膀，才能飛得更高”。放到眼下的共享出行市場(chǎng)，后半句已然愈發(fā)關(guān)鍵。

“一面是冰，一面是火”是出行市場(chǎng)最真實(shí)的寫照。以滴滴出行來(lái)看，自美股退市后，港股IPO頗為不順。逾80億元罰單背后，原本近9成的市場(chǎng)份額不斷受到同業(yè)者蠶食。

官方微博最近一次更新停留在9月22日，微信公共號(hào)斷更超過(guò)半年時(shí)間，滴滴出行APP能否重新上線及其是否能夠盡早通過(guò)上市回血，仍充滿疑問(wèn)。

市場(chǎng)的另一邊則截然相反，新老玩家完成了一輪又一輪的融資，緊接著是紛紛提速的上市步伐。包括曹操出行、如祺出行等出行平臺(tái)均被傳出最快明年赴港上市。與此同時(shí)，專注下沉市場(chǎng)的共享單車企業(yè)松果出行，也被傳出將在一級(jí)資本市場(chǎng)有所動(dòng)作。

滴滴的“隱退”似乎并沒(méi)有給出行市場(chǎng)澆下冷水，但更多的問(wèn)題也隨之而來(lái)。譬如，出行市場(chǎng)這塊蛋糕該怎么分？都知道補(bǔ)貼燒錢，然而盈利難的窘?jīng)r到底要靠什么來(lái)改變？

誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)“滴滴”？

圖片來(lái)源：滴滴出行

NBA名宿科比曾說(shuō)過(guò)，第二名是最大的輸家。但如果是在出行市場(chǎng)，從滴滴和其他競(jìng)爭(zhēng)者的差距來(lái)看，這句話未免說(shuō)的太早。

2012年成立到2014年和快的打車?yán)_補(bǔ)貼戰(zhàn)，滴滴只用了不到兩年時(shí)間。在雙方股東騰訊、阿里的支持下，滴滴與快的燒掉近20億元人民幣，燒到小投資人熬不住，最終兩家公司于2015年進(jìn)行合并。

彼時(shí)，兩家公司幾乎壟斷了打車APP的用戶市場(chǎng)，合計(jì)份額超過(guò)99%。以至于合并后的滴滴在很長(zhǎng)一段時(shí)間里維持著大約9成的市占率。截止到2021年3月31日，滴滴對(duì)接了國(guó)內(nèi)1300萬(wàn)司機(jī)和3.77億打車用戶，市場(chǎng)份額超過(guò)8成。

然而，龐大的用戶規(guī)模之上數(shù)據(jù)合規(guī)等安全問(wèn)題層出不斷，都為滴滴赴美上市后的危機(jī)埋下伏筆。今年6月，滴滴正式從紐交所退市，一年內(nèi)市值蒸發(fā)超過(guò)600億美元。

滴滴身后已是一地雞毛，但其他出行玩家要想趁此時(shí)機(jī)占山為王，絕非易事。海通證券的研報(bào)顯示，滴滴國(guó)內(nèi)市占率在7月份下滑至69%，近半年穩(wěn)定在7成左右。在各大出行平臺(tái)鼓足干勁拉新的攻勢(shì)下，滴滴盤子里的蛋糕沒(méi)有發(fā)生太大變化。

用戶的習(xí)慣難以改變，滴滴用十年打下的市場(chǎng)基礎(chǔ)也并非短時(shí)間就可撼動(dòng)，但隨著資本不斷涌進(jìn)，出行市場(chǎng)的格局是否會(huì)有新的變化，眼下還很難作出判斷。 

2021年9月，曹操出行在母集團(tuán)吉利戰(zhàn)略投資數(shù)億元后完成了38億元的B輪融資。時(shí)隔一月，T3出行完成高達(dá)77億元的A輪融資，投資方包括一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、阿里和騰訊等老股東。這也是自2018年以來(lái)網(wǎng)約車市場(chǎng)最大的單筆融資案。

到12月，如祺出行獲得文遠(yuǎn)知行戰(zhàn)略投資。2022年4月，該公司完成由文遠(yuǎn)知行、小馬智行、廣汽等參投的超10億元的A輪融資。而在今年8月，享道出行完成了超10億元的B輪融資，投資方有上汽、Momenta等。相比之下，嘀嗒出行、首汽約車等公司近兩年未有融資消息。

以上幾家獲得資本青睞的出行平臺(tái)都背靠車企，比如曹操出行背后是吉利，T3出行是由一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安三大央企攜手騰訊和阿里組建，而如祺出行身后站著廣汽，享道出行則孵化于上汽內(nèi)部。

這幾家出行平臺(tái)都曾透露有上市融資的打算。國(guó)勝證券在研報(bào)中指出，網(wǎng)約車是一個(gè)極考驗(yàn)商業(yè)布局、產(chǎn)品力、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)能力、資本實(shí)力、公共服務(wù)能力的賽道。這也決定了網(wǎng)約車的進(jìn)入門檻極高、需要持續(xù)的資金、技術(shù)和運(yùn)營(yíng)投入。 

而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，滴滴前后披露融資共計(jì)23輪，總?cè)谫Y額接近200億美元，加上IPO募資約44億美元，累計(jì)融資超過(guò)240億美元。不過(guò)從近十年的融資情況來(lái)看，共享出行賽道已經(jīng)由最開始的“十級(jí)風(fēng)口”轉(zhuǎn)而降溫，現(xiàn)已進(jìn)入冷靜期。

或許很難再出現(xiàn)和滴滴一樣吸金能力矚目的出行平臺(tái)，國(guó)內(nèi)出行公司要想減小差距，IPO無(wú)疑是一條最佳路徑。

去年10月，T3出行CEO崔大勇對(duì)國(guó)內(nèi)媒體證實(shí)，公司內(nèi)部已經(jīng)啟動(dòng)IPO計(jì)劃，預(yù)計(jì)不會(huì)等待太久。今年，曹操出行、如祺出行多次被傳出最快2023年登陸港交所上市?？梢悦鞔_一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)出行公司紛紛加快IPO節(jié)奏，若滴滴繼續(xù)“按兵不動(dòng)”，其寡頭地位怕是很難長(zhǎng)久維持。

誰(shuí)最有希望成為下一個(gè)出行巨頭，將是留給未來(lái)幾年的問(wèn)題。股市風(fēng)云莫測(cè)，新玩家不斷入場(chǎng)，僅是守好“本分”遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

共享出行的下一賽點(diǎn)在哪？

圖片來(lái)源：如祺出行

網(wǎng)約車行業(yè)主要有三大抓手：首先是運(yùn)營(yíng)能力，有多少個(gè)司機(jī)提供運(yùn)力，平臺(tái)如何管理這些運(yùn)力；其次是算法平臺(tái)，如何通過(guò)技術(shù)手段匹配運(yùn)力供給，如高峰時(shí)段減少用戶等待時(shí)間，合理規(guī)劃路線等；最后是流量能力，平臺(tái)端的用戶規(guī)模往往與盈利相掛鉤。

早期的出行平臺(tái)的確如此，三大抓手是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，圍繞流量的補(bǔ)貼戰(zhàn)硝煙彌漫。不過(guò)隨著高德、百度等聚合平臺(tái)的出現(xiàn)，一些小規(guī)模出行公司開始將運(yùn)力作為主要發(fā)力點(diǎn)，流量和算法支持則依托聚合平臺(tái)。

盡管如此，出行市場(chǎng)的戰(zhàn)爭(zhēng)并沒(méi)有就此停歇。據(jù)全國(guó)網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截至2022年11月30日，國(guó)內(nèi)共有294家網(wǎng)約車平臺(tái)公司取得網(wǎng)約車平臺(tái)經(jīng)營(yíng)許可，環(huán)比增加4家；各地共發(fā)放網(wǎng)約車駕駛員證501.0萬(wàn)本、車輛運(yùn)輸證206.4萬(wàn)本，環(huán)比分別增長(zhǎng)2.5%、1.7%。

同時(shí)網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)11月份共收到訂單信息5.08億單，環(huán)比下降11.4%。國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車市場(chǎng)由小到大，從亂象到逐漸合規(guī)，受限于物理空間和需求量，增速開始放緩，市場(chǎng)已然進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。這意味著，出行平臺(tái)要想真正躋身第一梯隊(duì)吃肉，要么有更強(qiáng)的抓手，要么有更多的觸角。

一個(gè)明顯趨勢(shì)是，幾乎所有出行平臺(tái)都在不約而同拓展新業(yè)務(wù)。除了規(guī)模可觀的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，包括曹操出行、T3出行、如祺出行等在內(nèi)的平臺(tái)都已將業(yè)務(wù)擴(kuò)大到順風(fēng)車、專車等領(lǐng)域。

以曹操出行為例，該平臺(tái)在推出順風(fēng)車服務(wù)之際表示，將首先發(fā)展吉利旗下車主成為順風(fēng)車車主。一來(lái)出行平臺(tái)有了身后車企車隊(duì)基數(shù)的保證，再者車企也可以從共享出行市場(chǎng)間接受益。

根據(jù)智研咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)共享出行市場(chǎng)規(guī)模大約2700億元，2020年受疫情影響市場(chǎng)增速首次出現(xiàn)下滑，到2021年市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)，達(dá)到2344億元，同比增長(zhǎng)2.99%。

除此之外，外賣、跑腿、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、同城貨運(yùn)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也被視為共享出行平臺(tái)的潛在市場(chǎng)。

比如滴滴旗下橙心優(yōu)選和美團(tuán)優(yōu)選曾在長(zhǎng)沙等地展開過(guò)激烈廝殺，兩家優(yōu)選的貨物配送也基本由各自的網(wǎng)約車平臺(tái)負(fù)責(zé)。然而今年早些時(shí)候，燒了上百億元經(jīng)費(fèi)的橙心優(yōu)選全線關(guān)停。

“燒錢、難盈利”是出行市場(chǎng)普遍存在的現(xiàn)象。剔除掉投資收益，滴滴從成立至今尚未盈利，這也與其持續(xù)加大業(yè)務(wù)投入和研發(fā)支出密不可分。在2021年全年，滴滴研發(fā)投入增長(zhǎng)49.0%至94.15億元，占總營(yíng)收的5.4%。

滴滴出行經(jīng)調(diào)整EBITA（億元人民幣）；來(lái)源：光大證券研究院

盡管如此，從近幾年共享出行平臺(tái)的發(fā)展和大額融資案中不難發(fā)現(xiàn)，新能源和自動(dòng)駕駛技術(shù)正成為共享出行市場(chǎng)的下一賽點(diǎn)，或許也會(huì)是改變出行公司成本結(jié)構(gòu)提升毛利的密鑰。

一方面出行平臺(tái)跟隨政策倡導(dǎo)，采用新能源車隊(duì)可以降低車輛整個(gè)生命周期的碳排放成本；另一方面，無(wú)人化運(yùn)營(yíng)也可以大幅減少司機(jī)運(yùn)營(yíng)成本，提高駕駛安全。包括滴滴出行、曹操出行、如祺出行、T3等主要出行平臺(tái)都在布局自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）業(yè)務(wù)。

要實(shí)現(xiàn)Robotaxi商業(yè)化，數(shù)據(jù)和算法迭代至為關(guān)鍵。推進(jìn)方面，各家采取的策略也不盡相同。

有選擇自研的，如滴滴在2016年便自行組建團(tuán)隊(duì)入場(chǎng)；也有和自動(dòng)駕駛公司合作的，如T3出行與輕舟智航、如祺出行與文遠(yuǎn)知行，曹操出行則聯(lián)手小馬智行。兩種路線選擇各有利弊，國(guó)內(nèi)主流出行平臺(tái)似乎更傾向于“輕研發(fā)”的選項(xiàng)。 

廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾表示，如祺出行要打造成為落地robotaxi場(chǎng)景的科技運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。崔大勇此前也指出，成為無(wú)人駕駛核心運(yùn)營(yíng)商是T3出行的戰(zhàn)略目標(biāo)。

國(guó)盛證券指出，在Robotaxi賽道的競(jìng)爭(zhēng)中，基于技術(shù)各有所長(zhǎng)，誰(shuí)有最強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和共享出行網(wǎng)絡(luò)，誰(shuí)就會(huì)有更大的勝算。中金公司研報(bào)則認(rèn)為，以新能源汽車為載體的Robotaxi，有望改變出行生態(tài)，打造“出行即服務(wù)”（Mobility as a Service，MaaS）的商業(yè)模式。

電動(dòng)化和智能化浪潮勢(shì)不可擋，暫且不論城市規(guī)劃、政策監(jiān)管等帶來(lái)的不確定性，資本比拼的下一階段，共享出行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)很有可能會(huì)回歸到產(chǎn)品和服務(wù)本身。

這與造車新勢(shì)力的處境何其相似?！俺教厮估笔敲考臆嚻蠓旁谛闹械哪繕?biāo)，但最終要經(jīng)得住寂寞，熬技術(shù)熬時(shí)間。

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