2025年中國汽車產(chǎn)業(yè)的年終數(shù)據(jù)，揭示了一個冰冷的現(xiàn)實。12月，行業(yè)銷售利潤率驟降至1.8%。

這個數(shù)字意味著，每100元銷售收入，僅能產(chǎn)生1.8元利潤。相較去年同期的4.1%，這無異于腰斬。當月利潤總額207億元，同比暴跌57.4%。

圖片來源：崔東樹

即使縱觀全年，4.1%的平均利潤率也持續(xù)低于下游工業(yè)5.9%的水平。一個尖銳的問題浮現(xiàn)：當“全球第一”的產(chǎn)銷規(guī)模，遇上“歷史低位”的盈利能力，中國汽車業(yè)繁榮的背后，代價是什么？

高增長與低效益

2025年的中國汽車市場，呈現(xiàn)出一種分裂的繁榮。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)依舊亮眼。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全年汽車產(chǎn)銷分別完成3453.1萬輛和3440萬輛，同比增長均約10%。市場規(guī)模穩(wěn)穩(wěn)站在全球第一。

結構性變化更為深刻。新能源汽車產(chǎn)銷突破1600萬輛，市場滲透率逼近48%。幾乎每賣出兩輛車，就有一輛是新能源。同時，汽車出口超過700萬輛，同比增長超20%，全球化步伐堅定。

中國品牌乘用車市占率升至69.5%的歷史高位。從數(shù)量上看，這無疑是一份出色的答卷。

然而，效益指標描繪了另一幅圖景。

圖片來源：崔東樹

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2025年1-12月，汽車行業(yè)收入約11.18萬億元，同比增長7.1%。但成本增速更快，達到8.1%。最終利潤4610億元，同比僅微增0.6%，利潤率鎖定在4.1%。

拉長時間軸，這條下滑曲線令人擔憂。行業(yè)利潤率從2017年的7.8%一路走低，自2022年起持續(xù)低于下游工業(yè)平均水平。

“增產(chǎn)不增收”成為行業(yè)新常態(tài)。

矛盾在年底激化到頂點。12月，行業(yè)收入同比下降0.8%，成本反而上升0.8%。一正一反的“剪刀差”，最終剪出了1.8%的冰點利潤率。

這并非偶然波動，而是趨勢的集中爆發(fā)。它清晰宣告：依賴規(guī)模和價格戰(zhàn)的時代，正在終結。

利潤去哪了？

1.8%的利潤率，是多重力量共同擠壓的結果。理解這些壓力，就能理解行業(yè)的困境。

最直接的擠壓來自終端市場慘烈的“價格戰(zhàn)”。2025年的價格戰(zhàn)堪稱史上最激烈，從年初打到年尾，參與車企之多、降價幅度之大、持續(xù)時間之長，均創(chuàng)下歷史之最。

乘聯(lián)分會的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月份，新能源新車平均售價為20.4萬元，平均降價2.4萬元，降幅達11.7%；常規(guī)燃油車平均降價1.6萬元，降幅達9%；降價車型超過170款。

為了搶占存量市場份額，車企們不得不“以價換量”，但這種粗放式的競爭模式，最終反噬了企業(yè)的盈利能力。

產(chǎn)業(yè)鏈利益分配失衡，疊加各類行業(yè)亂象，進一步壓縮盈利空間。下游車企價格戰(zhàn)下，零部件企業(yè)成為直接犧牲品，中小供應商舉步維艱，頭部企業(yè)也難逃盈利收縮。

此前部分車企將供應商賬期拉長至120天以上，即便2025年17家車企承諾推行“60天賬期”，多級供應鏈落地仍存挑戰(zhàn)，資金壓力制約零部件企業(yè)研發(fā)與產(chǎn)能。

在車夫咨詢合伙人曹廣平看來，新能源汽車自身及與傳統(tǒng)燃油車之間的激烈競爭是造成當前利潤率低迷的核心，但競爭是系統(tǒng)性的。

價格戰(zhàn)的背后是結構性成本壓力與商業(yè)模式挑戰(zhàn)。新能源車普遍選擇電池成本占比高的技術路線，而電池主要原材料價格居高不下且循環(huán)利用降本困難；同時，企業(yè)在電動化、智能化上的巨額研發(fā)投入遠未到回報期，自建充換電設施更帶來沉重資產(chǎn)負擔。

更關鍵的是，以特斯拉為代表的巨頭，通過技術創(chuàng)新與制造革命持續(xù)拉低制造成本與售價基準，迫使全行業(yè)長期處于高壓競爭狀態(tài)。這種由技術驅(qū)動的成本下行，反而加劇了全行業(yè)的盈利難度。

多重壓力下，“增產(chǎn)不增收”成為行業(yè)難以擺脫的怪圈。

與此同時，中國電動汽車百人會理事長張永偉提醒，產(chǎn)能結構性過剩問題突出。在供給端，行業(yè)存在明顯的產(chǎn)能結構性過剩問題，傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)能尚未完全消化，新能源汽車產(chǎn)能又在大規(guī)模新建，導致整體產(chǎn)能利用率偏低。

傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)能未完全消化，新能源汽車產(chǎn)能又大規(guī)模新建。供給遠大于有效需求，為價格戰(zhàn)埋下伏筆。

出路何在？

新能源汽車的高增長，無疑是2025年最亮眼的篇章，卻也隱藏著最深的焦慮。

當滲透率逼近50%，市場主導權已然轉(zhuǎn)移，然而繁榮背后，除比亞迪、特斯拉等少數(shù)企業(yè)外，大多數(shù)車企的新能源板塊仍深陷虧損或微利泥潭。

“賣一輛虧一輛”并非夸張。新勢力企業(yè)平均單車虧損仍在數(shù)萬元區(qū)間，即便是傳統(tǒng)車企的新能源業(yè)務，也大多依賴集團燃油車利潤輸血。

然而，轉(zhuǎn)型沒有回頭路。2025年，燃油車產(chǎn)量1825萬臺，同比微降1%，市場收縮已是定局。在新能源車從“政策驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“市場驅(qū)動”的過程中，陣痛不可避免。

由此，行業(yè)共識正在形成：必須從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”。短期來看，正如曹廣平所判斷，由于電池原材料價格走高、研發(fā)與設施投入持續(xù)，利潤率承壓的現(xiàn)狀難以迅速改變。殘酷的競爭甚至可能導致部分企業(yè)降低設計驗證標準或產(chǎn)品過度迭代，長期將損害用戶利益與產(chǎn)業(yè)鏈健康。

然而陣痛中也孕育著轉(zhuǎn)機。羅蘭貝格全球高級合伙人鄭赟預計，隨著一些尾部品牌被淘汰，行業(yè)集中度提升，企業(yè)的采購與分攤成本將得以優(yōu)化。

他判斷，從2026年三季度開始，汽車行業(yè)利潤率可能進入一個相對穩(wěn)定的回暖階段。這指向了一條清晰的出路：行業(yè)必須從無序的“價格戰(zhàn)”，轉(zhuǎn)向基于體系能力的“價值戰(zhàn)”。

這場價值重生的核心，在于技術差異化與成本控制的精妙平衡。

1.8%的行業(yè)平均利潤率，正加速著分化進程。

頭部企業(yè)憑借規(guī)模、技術和資金優(yōu)勢，更有能力穿越寒冬。2025年，排名前10的車企已占據(jù)71%的市場份額，利潤集中度可能更高。而中小企業(yè)面臨嚴峻考驗，部分邊緣車企的單月利潤率早已跌破1%的生死線，整合與出清或?qū)l(fā)生。

未來的競爭不再是配置堆砌，而是能否在智能化、能源效率等核心領域建立真實的技術壁壘和用戶體驗優(yōu)勢。同時，品牌向上與全球化成為突破利潤天花板的必由之路。

中國品牌均價突破15萬元只是起點，蔚來、理想在40萬元以上市場站穩(wěn)腳跟，證明高端化并非不可能。2025年超700萬輛的出口中，新能源占比不斷提升。在東南亞，中國電動車憑借適應當?shù)貧夂虻募夹g受到歡迎；在歐洲，安全評級和環(huán)保標準成為新名片。

在業(yè)內(nèi)看來，在海外市場建立品牌溢價，遠比在國內(nèi)內(nèi)卷中掙扎更有助于改善利潤結構。

商業(yè)模式也在持續(xù)突破。軟件付費訂閱、售后服務包、能源生態(tài)……汽車作為“智能移動終端”的全生命周期價值正在被深入挖掘。政策層面亦在引導理性競爭，市場監(jiān)管總局發(fā)布《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》，工信部推動落后產(chǎn)能退出，共同為行業(yè)健康發(fā)展鋪路。

面對分化，不同企業(yè)的突圍路徑已然清晰：

大型集團可能選擇“垂直整合+出?！保绫葋喌献匝须姵?、電機、半導體，構建護城河；奇瑞、長城在海外深耕多年，逐步建立根據(jù)地。

新勢力則聚焦“技術突破+用戶體驗”，小鵬將城市NGP成本降低40%同時性能提升60%；蔚來則通過換電網(wǎng)絡和服務社群構建獨特護城河。

對于所有玩家，一些趨勢已清晰可見：

智能化是下一個決勝點。 根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年我國L2級輔助駕駛滲透率逼近60%，其中11月單月NOA功能滲透率達到29%，特別是下半年保持大幅增長，且主要增量來自于10萬到20萬元價格區(qū)間爆款車型。與此同時，L3級自動駕駛已獲得上路許可。誰能在此領域建立體驗壁壘，誰將掌握主動權。

全球化是必然選擇。國內(nèi)增長放緩，海外空間廣闊。從貿(mào)易出口到本地化生產(chǎn)，中國車企的全球化進入深水區(qū)。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)也在重構，整車廠、電池企業(yè)、科技公司、能源企業(yè)的邊界日益模糊，競爭與合作關系更加復雜。

結語：

2025年12月那1.8%的利潤率，是中國汽車產(chǎn)業(yè)一個時代的縮影。

它直白地宣告著規(guī)模擴張的紅利已盡，粗放增長難以為繼。但同時也在催生著一場關于技術、品牌、全球化的價值革命快速展開。

短期陣痛難免。成本壓力、競爭慣性、轉(zhuǎn)型投入，將繼續(xù)考驗每一家企業(yè)。行業(yè)利潤率回歸健康水平，需要時間。

但長期方向明確。從“汽車大國”到“汽車強國”的跨越，必然伴隨利潤曲線的修復與上揚。當中國汽車不僅在數(shù)量上領先，更在技術、品牌、價值上引領時，今天的冰點，將是明天新周期的起點。

這場變革沒有旁觀者。每一家企業(yè)，每一位從業(yè)者，都身處其中。穿越冰點，需要的不僅是勇氣，更是智慧、耐心和對價值的堅定信仰。

中國汽車業(yè)的下一章，正在書寫。

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