對(duì)于全球汽車零部件供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，2023年好壞參半。這一年里既有順風(fēng)因素，例如在強(qiáng)勁需求和供應(yīng)鏈逐步改善的推動(dòng)之下，全球汽車產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，最終突破9000萬(wàn)輛，超越2019年水平；也有逆風(fēng)因素，包括地緣政治的不確定性、通貨膨脹、高利率和不利的匯率變動(dòng)。值得肯定的是，在此背景下，大多數(shù)企業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)了年度財(cái)務(wù)目標(biāo)，營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)率均較2022年有所上漲。

營(yíng)收、利潤(rùn)普漲，利潤(rùn)率待提升

數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%，其中北美增長(zhǎng)9%，歐洲增長(zhǎng)13%，中國(guó)增長(zhǎng)9%。得益于全球三大主流汽車市場(chǎng)產(chǎn)量穩(wěn)中有升，零部件供應(yīng)商們2023年的業(yè)績(jī)相比過(guò)去幾年迎來(lái)了明顯提升。

首先從營(yíng)收來(lái)看，除安森美較2022年大致持平外，其余所有企業(yè)的銷售額較2022年都取得了不同程度的上漲，其中超半數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的漲幅。博世以超千億美元的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)斷層式領(lǐng)先，其產(chǎn)品不論是在傳統(tǒng)還是新興的業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有著強(qiáng)勁的需求。

就營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，除森薩塔（受第三季度重組計(jì)劃相關(guān)費(fèi)用以及與Spear Marine業(yè)務(wù)退出相關(guān)的費(fèi)用影響）外，絕大多數(shù)企業(yè)也均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比漲幅，其中大陸集團(tuán)和德納的同比漲幅甚至高達(dá)三位數(shù)。

利潤(rùn)率方面，大多數(shù)企業(yè)也均較2022年有所上升，不過(guò)值得注意的是，供應(yīng)商的利潤(rùn)率與幾年前相比依然很低。蓋世汽車統(tǒng)計(jì)的20家零部件企業(yè)2023年的平均利潤(rùn)率為7.5%，而五年前供應(yīng)商的平均利潤(rùn)率為8.1%。事實(shí)上，當(dāng)前60%以上的零部件企業(yè)利潤(rùn)率仍處在5%及以下，包括博世、大陸、采埃孚、麥格納等零部件巨頭也是如此。

羅蘭貝格的一份研究報(bào)告指出，傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商向電動(dòng)和智能化轉(zhuǎn)型需要大筆的前期投資，但目前電動(dòng)汽車還處于過(guò)渡期和市場(chǎng)普及階段，較少能為零部件廠商帶來(lái)足夠的收益來(lái)平衡支出。另外，大多數(shù)整車企業(yè)的電動(dòng)化業(yè)務(wù)也還處于虧損狀態(tài)，再加上車市價(jià)格戰(zhàn)，降本的壓力傳導(dǎo)給零部件企業(yè)，供應(yīng)商的利潤(rùn)率進(jìn)一步承壓。

博世已經(jīng)將7%的利潤(rùn)率目標(biāo)推遲一到兩年實(shí)現(xiàn)，因?yàn)樵摴绢A(yù)測(cè)今年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將十分嚴(yán)峻?！?024年將比預(yù)期更為艱難，未來(lái)幾年將會(huì)對(duì)我們所有企業(yè)提出更高的要求……”

電動(dòng)化、智能化成業(yè)務(wù)增長(zhǎng)重要抓手

相比傳統(tǒng)零部件巨頭，一些受益于電動(dòng)化和智能化等新興汽車業(yè)務(wù)的供應(yīng)商的財(cái)務(wù)表現(xiàn)更為突出。

例如，為大眾集團(tuán)等車企生產(chǎn)傳感器和芯片的安森美在2023年實(shí)現(xiàn)82.5億美元營(yíng)收的基礎(chǔ)上，凈利潤(rùn)高達(dá)21.84億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)30.8%，這要?dú)w功于其不斷增長(zhǎng)的碳化硅業(yè)務(wù)，去年，該部分業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)4倍有余。安森美預(yù)計(jì)，碳化硅芯片和其他領(lǐng)域的增長(zhǎng)將幫助其收入以10%至12%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2027年，其銷售額將擴(kuò)大到139億美元，自由現(xiàn)金流擴(kuò)大到35億至40億美元，屆時(shí)其將占據(jù)碳化硅汽車芯片市場(chǎng)40%的份額。

緯湃科技則可以說(shuō)因電氣化煥發(fā)新生。2023年，緯湃科技錄得新增訂單總額超過(guò)120億歐元，其中約83億歐元均來(lái)自電氣化相關(guān)產(chǎn)品。截至2023年，緯湃科技儲(chǔ)備訂單額超過(guò)500億歐元，超過(guò)半數(shù)以上與電氣化相關(guān)。電氣化業(yè)務(wù)數(shù)百億歐元的存量訂單為緯湃科技未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

森薩塔也受益于電氣化業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。過(guò)去三年，該公司在電氣化領(lǐng)域獲得了超過(guò)13億美元的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，其中大部分是長(zhǎng)周期業(yè)務(wù)。其中2023年，該公司電動(dòng)化業(yè)務(wù)銷售額增長(zhǎng)近50%，達(dá)到約7億美元，占其銷售總額的逾17%。

汽車軟件和電子元件供應(yīng)商安波福2023年?duì)I收、利潤(rùn)以及現(xiàn)金流均創(chuàng)新高，體現(xiàn)了其相關(guān)產(chǎn)品組合的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。在軟件定義汽車的趨勢(shì)下，該公司連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的新業(yè)務(wù)預(yù)訂，預(yù)訂額超過(guò)340億美元。

汽車電子產(chǎn)品供應(yīng)商偉世通也抓住了行業(yè)數(shù)字和電氣化趨勢(shì)所帶來(lái)的新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。偉世通表示，2023年的新業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了20%，達(dá)到72億美元，涵蓋其所有核心產(chǎn)品線。此外，偉世通還在2023年推出了129款新產(chǎn)品，比2022年的45款增長(zhǎng)了近200%。

隨著全球智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，汽車零部件供應(yīng)商的格局正在快速發(fā)生變化。新勢(shì)力和傳統(tǒng)供應(yīng)商都在爭(zhēng)奪快速增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。在新勢(shì)力抓住風(fēng)口走到電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈的前沿之際，傳統(tǒng)零部件公司也必須及時(shí)投資新技術(shù)，才能免于落后。

勞動(dòng)力成本上升，2024年依舊是艱難一年

“2024年，預(yù)計(jì)全球乘用車和輕型商用車的產(chǎn)量增長(zhǎng)率將在-1%至1%之間，車市依舊存在較大挑戰(zhàn)。”這是大陸集團(tuán)對(duì)于2024年的車市展望。具體到集團(tuán)內(nèi)部，大陸特別指出，今年上漲的勞動(dòng)力薪酬成本預(yù)計(jì)約為5億歐元，將對(duì)其2024年的盈利狀況產(chǎn)生重大影響。

事實(shí)上，除了大陸集團(tuán)之外，有不少零部件供應(yīng)商在2024年的業(yè)績(jī)展望中，都提到了勞動(dòng)力成本上升帶來(lái)的壓力。麥格納國(guó)際首席執(zhí)行官Swamy Kotagiri在2月9日與分析師的電話會(huì)議上表示，“我們預(yù)計(jì)今年的凈投入成本將進(jìn)一步上升”，部分原因便是“勞動(dòng)力價(jià)格的上漲”。

李爾的高管也將勞動(dòng)力的工資通脹列為公司面臨的主要問(wèn)題之一。李爾的首席財(cái)務(wù)官 Jason Cardew透露，該公司工資增長(zhǎng)的速度是通常每年3%-4%漲幅的兩倍，這對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響。

尤其在去年美國(guó)汽車工人聯(lián)合會(huì)與底特律三大汽車制造商達(dá)成創(chuàng)紀(jì)錄的工資上漲協(xié)議之后，供應(yīng)商也將感受到更高的勞動(dòng)力成本，因?yàn)樗鼈円残枰谡衅负土糇」と朔矫姹３指?jìng)爭(zhēng)力。但對(duì)于規(guī)模較小的供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，可能很難在提高工資的同時(shí)保持競(jìng)爭(zhēng)力。

除勞動(dòng)力成本上升以外，通貨膨脹和地緣政治沖突也將持續(xù)造成經(jīng)濟(jì)環(huán)境的疲軟。根據(jù)博世的估計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)要到2025年才會(huì)開(kāi)始加速增長(zhǎng)，2024年也將是艱難一年。

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