近期，港股及A股汽車產(chǎn)業(yè)鏈走勢出現(xiàn)明顯震蕩。市場情緒已從先前的集體走強轉(zhuǎn)向謹慎，汽車及產(chǎn)業(yè)鏈板塊近日出現(xiàn)普遍回調(diào)。

3月18日，同花順數(shù)據(jù)顯示，港股汽車板塊普遍飄綠：截至發(fā)稿前，理想汽車跌6.17%，報66.9港元；小鵬汽車跌4.28%，報74.85港元；蔚來跌0.89%，報46.9港元……A股方面，寧德時代、億緯鋰能等龍頭亦小幅下跌。

圖片來源：同花順

然而，一周前的港股汽車板塊，還是另一番光景。3月11日早盤，吉利汽車一度漲超9%，報17.5港元；寧德時代港股同步發(fā)力，漲超8%，站上596港元。彼時，政策暖風頻吹——2500億元超長期特別國債支持以舊換新、國家明確培育具身智能等未來產(chǎn)業(yè)——疊加頭部企業(yè)亮眼業(yè)績，市場情緒被迅速點燃，汽車股呈現(xiàn)普漲格局。

從集體走強到普遍回調(diào)，不過短短數(shù)日。股市的變幻莫測，在這一輪汽車股行情中展現(xiàn)得淋漓盡致。對于股民而言，這種過山車般的體驗并不陌生。汽車股跌跌漲漲，考驗的不僅是眼光，更是心態(tài)。

不利消息接連不斷

深入分析可以發(fā)現(xiàn)，汽車行業(yè)正面臨來自產(chǎn)業(yè)鏈上游的多重成本“挑戰(zhàn)”。這些不利因素的接連釋放，直接影響了投資者的盈利預(yù)期。

最直接的利空來自上游原材料價格的持續(xù)上漲。作為新能源汽車核心零部件的動力電池，其成本與鋰資源價格高度綁定。數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格從2025年7月的7.5萬元/噸漲至2026年3月的17萬元/噸左右，漲幅接近130%。僅碳酸鋰一項，單車電池成本就增加3000元至5000元。

圖片來源：奇瑞

全球鋰礦市場同樣波詭云譎：2月25日，津巴布韋突然宣布暫停所有原礦及鋰精礦出口，次日國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約大漲超10%，至今仍在高位運行。作為全球第二大硬質(zhì)鋰礦供應(yīng)地，也是中國鋰精礦進口的第二大來源國，這一禁令直接加劇了市場對鋰資源供應(yīng)的擔憂。

除了鋰價，芯片短缺問題也日益嚴峻。近期，車規(guī)級存儲芯片由于人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，產(chǎn)能被大幅擠占。數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度，車規(guī)級DDR5內(nèi)存價格上漲近300%，單車存儲芯片成本從700元上升至2000元。

蔚來董事長李斌坦言，2026年企業(yè)最大的成本壓力來自存儲芯片漲價，“汽車行業(yè)和AI、算力中心等搶芯片，難度不小”。理想汽車供應(yīng)鏈副總裁孟慶鵬則表示，2026年汽車行業(yè)存儲芯片的供應(yīng)滿足率可能不足50%。雷軍此前也透露，新款小米SU7正面臨按季度跳漲的內(nèi)存成本壓力，單車內(nèi)存成本預(yù)計增加數(shù)千元。

原材料與芯片的雙重擠壓，直接傳導至車企成本端。3月以來，多家新能源汽車品牌接連發(fā)布漲價通知。

奇瑞汽車旗下星途品牌宣布，星途ET5高配版漲價5000元；極氪有關(guān)人士透露，煥新極氪007GT價格可能上調(diào)近萬元；小米集團董事長雷軍也發(fā)文確認，新一代SU7肯定會漲價，“成本上升了不少”。與此同時，部分品牌通過縮減配置、取消優(yōu)惠等方式變相漲價，以緩解成本壓力。

此外，政策環(huán)境的微調(diào)也產(chǎn)生了疊加效應(yīng)。2026年起，新能源汽車購置稅由免征調(diào)整為減半，疊加地方補貼的收緊，使得車企在面對成本上漲時，單車利潤空間被進一步壓縮。

匯豐此前發(fā)布研報指出，近期金屬及存儲芯片等上游原材料價格急升，將在短期內(nèi)給汽車廠商帶來顯著成本壓力。存儲芯片漲價或帶來1000至3000元的成本上漲，直接對電動車的成本結(jié)構(gòu)造成打擊。

除芯片外，鋰礦等動力電池原材料價格波動也進一步放大了成本壓力，瑞銀在2月初的報告中更斷言，“鋰市場已進入第三次超級周期”，并將2026年碳酸鋰價格預(yù)期大幅上調(diào)至26000美元/噸（約合人民幣18.5萬元/噸）。

國信證券緊隨其后，預(yù)測鋰價短期有望漲至20萬元/噸以上。

圖片來源：奇瑞

面對可能到來的新周期和日益復雜的地緣環(huán)境，鋰業(yè)巨頭們正不惜重金鎖定資源。盛新鋰能累計投入約74億元，將“亞洲迄今探明規(guī)模最大硬巖型單體鋰礦之一”納入全資版圖；天齊鋰業(yè)啟動71億元籌資計劃，尋找下一個“格林布什礦”；鹽湖股份以352%的溢價拿下青海一里坪鹽湖控股權(quán)。國際巨頭同樣動作頻頻，力拓、浦項等紛紛加碼鋰資源布局。

這一切都指向一個方向：鋰資源正在成為行業(yè)競爭的核心壁壘，而缺乏資源保障的純加工企業(yè)，將在成本壓力與供應(yīng)鏈風險的雙重夾擊下面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

對于汽車股而言，短期的漲跌或許只是市場情緒的波動，但上游資源格局的重塑，正在悄然改寫整個行業(yè)的游戲規(guī)則。鋰價周期波動與地緣政治風險雙疊加的時代，誰掌握了資源，誰就掌握了主動權(quán)。而那些依賴外購原料的車企，不僅成本難以控制，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性也面臨考驗。

汽車股跌跌漲漲，本就是資本市場的常態(tài)。這一輪的普漲與普跌，不過是市場對各種消息的正常反應(yīng)——一周前是政策利好與企業(yè)業(yè)績的雙重提振，一周后是成本壓力與資源緊張的現(xiàn)實沖擊。股市變幻，心態(tài)為王。

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