據(jù)乘聯(lián)分會最新發(fā)布的預測數(shù)據(jù)，2026年5月國內(nèi)狹義乘用車零售量預計達到152萬輛，環(huán)比增長9.9%，其中新能源車零售量約為95萬輛，環(huán)比增長12%，滲透率有望攀升至62.5%。

與此形成對比的是，剛剛過去的4月，乘用車市場零售僅138.2萬輛，同比下滑21.5%，環(huán)比下降16%。據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，4月燃油車零售53.4萬輛，同比下降37.2%，環(huán)比下降32.7%；新能源乘用車零售84.8萬輛，同比下降6.9%，環(huán)比基本持平，滲透率達61.3%。

市場在“五一”黃金周、地方車展及廠商促銷的疊加刺激下，正在走出谷底。但這是全面回暖，還是結(jié)構(gòu)性分化？答案藏在兩份數(shù)據(jù)之間。

假期沖高與月末翹尾，后勁仍待觀察

“五一”假期成為關鍵引爆點。據(jù)乘聯(lián)分會周度推算數(shù)據(jù)，假期期間終端以訂單收集為主，第一周日均零售3.1萬輛。第二周節(jié)后集中交付，日均零售迅速沖高至5.1萬輛。隨著假期訂單逐步交付完成，第三周市場自然回落至日均3.9萬輛。第四周預計溫和延續(xù)至4.3萬輛。而第五周受月末促銷及沖量拉動，日均零售可能跳升至7.7萬輛。

這種波動，反映出當前消費情緒的脆弱性，政策與促銷能短期激活市場，但難以持續(xù)拉動。從周度走勢可以清晰看到：前兩周沖高依賴的是假期集中釋放的訂單，第三周開始明顯回落，最后一周則靠月末沖量“翹尾”。

從廠商端看，頭部車企的表現(xiàn)提供了另一維度的參考。據(jù)乘聯(lián)分會調(diào)研，占市場總銷量七成以上的頭部廠商，本月零售目標環(huán)比增長10%左右，符合常規(guī)季節(jié)性走勢。這說明主流車企對5月的判斷是“修復而非反轉(zhuǎn)”，并沒有大幅上調(diào)預期。

但渠道端的壓力依然顯著。中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，4月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.89，環(huán)比上升7.4%，同比上升34%。這意味著，終端需求疲弱與高庫存并存，經(jīng)銷商仍處在“負重前行”的狀態(tài)。庫存系數(shù)超過1.5的警戒線已持續(xù)數(shù)月，部分品牌經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)壓力不容忽視。

宏觀層面同樣印證了“弱復蘇”。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月社會消費品零售總額同比僅增長0.2%，其中汽車類消費品零售額同比下降15.3%。消費者對大額支出保持謹慎，觀望情緒尚未根本緩解。汽車作為可選消費品，在居民消費意愿修復之前，很難出現(xiàn)獨立的強勁反彈。

一個更值得關注的信號是：以舊換新政策的邊際效應正在遞減。商務部數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月12日，本年度汽車以舊換新超167萬輛（報廢更新超47.2萬輛，置換更新超119.8萬輛），但對車市的支撐力度已較去年明顯減弱。

綜合來看，5月車市雖環(huán)比回暖9.9%，但考慮到去年5月基數(shù)不低，同比層面仍大概率處于負增長區(qū)間。因此，當前市場更準確的定義是“環(huán)比修復、同比承壓”的弱復蘇，距離真正的“強復蘇”還有一段路要走。

燃油車加速萎縮，新能源滲透率有望達62.5%

與大盤的溫和修復相比，新能源市場的表現(xiàn)堪稱“一枝獨秀”。

據(jù)乘聯(lián)分會預計，5月新能源車零售量約95萬輛，環(huán)比增長12%，滲透率達到62.5%。而在4月，這一數(shù)字已經(jīng)達到61.3%。

形成鮮明對比的是燃油車的持續(xù)萎縮。4月燃油車零售僅53.4萬輛，同比下降37.2%，環(huán)比下降32.7%。據(jù)乘聯(lián)分會分析，5月節(jié)后燃油車客流與訂單下降明顯，與新能源的分化進一步加劇。

這種分化并非偶然。供給端，北京車展前后集中上市的全新新能源車型，正逐步開啟終端交付，新車產(chǎn)能爬坡與交付提速，推動新能源滲透率進入新的增長通道。從十幾萬元的平價車型到五十萬元以上的高端車型，新能源產(chǎn)品線已實現(xiàn)對燃油車的全面覆蓋。

需求端同樣在發(fā)生變化。隨著去年年底新能源購置稅補貼退坡帶來的前置效應逐步消退，市場需求正在回歸常規(guī)季節(jié)性走勢。此前被政策提前透支的部分需求已經(jīng)消化完畢，真實需求開始正常釋放。

不過，需要清醒看到的是：4月新能源車零售同比仍下降6.9%，滲透率反而上升至61.3%。這說明當前市場并非總量擴張，而是結(jié)構(gòu)性的“此消彼長”。換句話說，新能源的份額增長，更多來自燃油車用戶的轉(zhuǎn)換，而非整體消費大盤的擴張。這是一個重要的區(qū)別，它意味著新能源品牌之間的競爭也將日趨激烈。

5月的車市，像極了當前宏觀經(jīng)濟的縮影：環(huán)比在修復，同比仍承壓；結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，總量待突破。152萬輛的總量，95萬輛的新能源，62.5%的滲透率——這些數(shù)字背后，是一個正在加速分化、但遠未到達終局的中國汽車市場。

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