長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）歷時(shí)一年多的60億定增，縮水了。

3月19日晚間，長(zhǎng)安汽車披露了其2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿），將本次定增募集資金總額由不超過(guò)60億元（含）調(diào)減至不超過(guò)52.67億元（含），發(fā)行股數(shù)由6.30億股調(diào)減至5.53億股，此次發(fā)行由中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)長(zhǎng)安集團(tuán)”）全額認(rèn)購(gòu)。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，這次定增最初于2024年底開(kāi)始披露，經(jīng)歷了長(zhǎng)安汽車控股股東變化、中國(guó)長(zhǎng)安集團(tuán)新央企成立等重大事件；2026年3月初，長(zhǎng)安汽車回復(fù)深交所關(guān)于本次定增事項(xiàng)問(wèn)詢，如今對(duì)定增方案進(jìn)行了調(diào)整。

對(duì)于定增金額縮水具體原因，3月20日下午，長(zhǎng)安汽車董秘辦人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“這是因?yàn)檠a(bǔ)充流動(dòng)資金不能超過(guò)募集資金總額的30%，此前定增曾超過(guò)，經(jīng)過(guò)測(cè)算后，我們這次進(jìn)行了調(diào)整?！?/p>

定增金額縮水

本次定增要回溯到2024年底。

2024年12月，長(zhǎng)安汽車披露向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，計(jì)劃發(fā)行5.09億股，發(fā)行價(jià)11.78元/股（前二十個(gè)交易日的80%），募集資金60億元，由當(dāng)時(shí)兵器裝備集團(tuán)、中國(guó)長(zhǎng)安、南方工業(yè)資產(chǎn)分別認(rèn)購(gòu)15億元、10億元、35億元。

募投項(xiàng)目為新能源車型開(kāi)發(fā)及產(chǎn)品平臺(tái)技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目（總投資61.36億元）和全球研發(fā)中心建設(shè)及核心能力提升項(xiàng)目（總投資17.31億元），預(yù)計(jì)分別使用募投資金43億元和17億元。

2025年6月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，長(zhǎng)安汽車前間接控股股東兵器裝備集團(tuán)實(shí)施存續(xù)分立，分立為兵器裝備集團(tuán)（存續(xù)企業(yè)）和中國(guó)長(zhǎng)安集團(tuán)（新設(shè)企業(yè)）。分立完成后，中國(guó)長(zhǎng)安集團(tuán)成為公司間接控股股東。基于此，原定增方案因“認(rèn)購(gòu)對(duì)象身份及認(rèn)購(gòu)意向發(fā)生重大變化等因素”，長(zhǎng)安汽車終止前述定增，重新制定新的融資方案。

2025年12月底，長(zhǎng)安汽車新的定增方案公布。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，相對(duì)于2024年12月版本，此次定增方案總額60億沒(méi)有變化，不過(guò)，因?yàn)楣蓛r(jià)下行，定增價(jià)格變?yōu)?.52元/股；此次定增由中國(guó)長(zhǎng)安集團(tuán)全部認(rèn)購(gòu)；同時(shí)，新能源車型開(kāi)發(fā)及產(chǎn)品平臺(tái)技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目的總投資從61.36億元提高到90.95億元。

2026年1月23日，長(zhǎng)安汽車定增獲得深交所受理。3月7日，長(zhǎng)安汽車披露，公司2月11日收到深交所對(duì)此次定增的問(wèn)詢函，涉及經(jīng)營(yíng)情況、2020年9月的定增執(zhí)行情況、本次定增必要性合理性等核心問(wèn)題，公司對(duì)問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)。

長(zhǎng)安汽車在回復(fù)問(wèn)詢中表示，公司正處于智能化、電動(dòng)化、全球化轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，各項(xiàng)投入規(guī)模巨大，需要長(zhǎng)期資金支持；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇疊加踐行支付賬期承諾，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入減少，面臨一定資金壓力；本次發(fā)行有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；公司未來(lái)三年存在較大資金缺口，預(yù)計(jì)資金缺口約為155億元，融資規(guī)模具有合理性；本次發(fā)行由大股東全額認(rèn)購(gòu)，有利于提振資本市場(chǎng)信心。

回復(fù)問(wèn)詢不久后，長(zhǎng)安汽車調(diào)整了定增方案，本次定增募集資金總額由不超過(guò)60億元（含）調(diào)減至不超過(guò)52.67億元（含）；相應(yīng)的募投項(xiàng)目使用資金也同步下降，其中，新能源車型及數(shù)智平臺(tái)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目由45億元調(diào)減至42.17億元，全球研發(fā)中心建設(shè)及核心能力提升項(xiàng)目由15億元調(diào)減至10.50億元。不過(guò)，上述兩個(gè)項(xiàng)目總投資額沒(méi)有變化，仍為90.95億元和17.37億元，共計(jì)108.26億元。

上次定增非資本性支出金額超標(biāo)

長(zhǎng)安汽車調(diào)整定增金額，與2020年9月的60億元定增有關(guān)，上次定增出現(xiàn)了募集資金用于非資本性支出超過(guò)規(guī)定的情況。

2020年9月，長(zhǎng)安汽車定增60億元，用于H系列五期、NE1系列一期發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)能力建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目一）、碰撞試驗(yàn)室能力升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目二）、CD569 生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目三）、合肥長(zhǎng)安汽車有限公司調(diào)整升級(jí)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目四）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目五）和新一代節(jié)能產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目六）等六個(gè)項(xiàng)目。

2021年，長(zhǎng)安汽車項(xiàng)目一、項(xiàng)目二、項(xiàng)目三和項(xiàng)目四的部分節(jié)余募集資金共計(jì)16.05億元變更用于項(xiàng)目六。2025年，長(zhǎng)安汽車對(duì)項(xiàng)目一和項(xiàng)目六進(jìn)行結(jié)項(xiàng)，并將節(jié)余募集資金568.64 萬(wàn)元（包括利息收入等）永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

來(lái)源：長(zhǎng)安汽車公告

深交所要求長(zhǎng)安汽車說(shuō)明變更前次募投項(xiàng)目的原因，前期立項(xiàng)及論證是否審慎，募集資金規(guī)劃及使用是否審慎、合理。

長(zhǎng)安汽車回復(fù)稱，公司前次募集資金投資項(xiàng)目變更主要系公司在相關(guān)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中通過(guò)進(jìn)口設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代的手段，降低了實(shí)際投入金額；同時(shí)公司為持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中持續(xù)對(duì)方案進(jìn)行了優(yōu)化，且精益投資過(guò)程管理，實(shí)現(xiàn)了對(duì)投資規(guī)模和節(jié)奏的控制，進(jìn)而使項(xiàng)目一、二、三、四資金出現(xiàn)節(jié)余。

長(zhǎng)安汽車表示，募集資金用途變更是公司結(jié)合長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃、現(xiàn)階段的發(fā)展需求等方面考慮做出的決策，相關(guān)募投項(xiàng)目變更事項(xiàng)均已按當(dāng)時(shí)規(guī)定履行了相關(guān)審議程序與披露義務(wù)。通過(guò)調(diào)整前次募投項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容，公司業(yè)務(wù)布局更為合理，同時(shí)提高募集資金的使用效率，為公司和股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

深交所還要求長(zhǎng)安汽車說(shuō)明，前次募集資金實(shí)際補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例是否符合《證券期貨法律適用意見(jiàn)第18號(hào)》的相關(guān)規(guī)定。

長(zhǎng)安汽車回復(fù)稱，前次募投項(xiàng)目中“新一代節(jié)能產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目”涉及研發(fā)項(xiàng)目，相關(guān)項(xiàng)目費(fèi)用化階段的研發(fā)投入系非資本性支出，該項(xiàng)目中募集資金用于非資本性支出的金額為7.27億元。

公告顯示，長(zhǎng)安汽車前次募投項(xiàng)目變更前用于非資本性支出的金額為18億元，占募集資金總額的比例為30.00%；變更后，前次募投項(xiàng)目用于非資本性支出的金額約為25.33億元，占募集資金總額的比例為42.21%。

根據(jù)《證券期貨法律適用意見(jiàn)第18號(hào)》規(guī)定，通過(guò)配股、發(fā)行優(yōu)先股或者董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的向特定對(duì)象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過(guò)其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的百分之三十。募集資金用于支付人員工資、貨款、預(yù)備費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)、鋪底流動(dòng)資金等非資本性支出的，視為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

長(zhǎng)安汽車表示，鑒于公司前次募集資金用于非資本性支出的金額已超出前次募集資金總額的30%，公司將超出部分于本次募集資金的總金額中調(diào)減。前次募集資金中用于非資本性支出的金額約為25.33億元，超出前次募集資金總額的30%部分約為7.33億元，發(fā)行人擬召開(kāi)董事會(huì)，審議調(diào)減本次募集資金規(guī)模。

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