3月24日，小米集團(tuán)（01810.HK）公布2025年全年業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2025年小米總收入達(dá)4573億元，同比增長25.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤392億元，同比大增43.8%。兩項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史新高，營收首次突破4500億元關(guān)口，凈利潤逼近400億元大關(guān)。

其中，智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為小米的第一增長極，分部收入1060.7億元，同比上漲223.8%，占總營收的比重從2024年的9%提升至23.2%。該分部年度經(jīng)營收益首次轉(zhuǎn)正至9億元，意味著包含汽車業(yè)務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)新板塊在2025年實(shí)現(xiàn)了整體盈利。

具體來看，智能電動(dòng)汽車收入為1033億元，較2024年321億元增加221.8%。2025年全年汽車交付41萬輛，超額完成35萬輛的年度目標(biāo)。智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入中，汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了97%以上的份額。

值得注意的是，小米汽車業(yè)務(wù)2025年盈利能力持續(xù)增長。2025年度智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的綜合毛利率為24.3%，同比提升5.8%，在主流車企中處于頭部水平。

小米集團(tuán)副總裁兼CFO林世偉在財(cái)報(bào)會(huì)上披露，新一代小米SU7上線僅三天，就有超過五萬名用戶進(jìn)行了試駕，并且鎖單進(jìn)度快于第一代車型。從用戶結(jié)構(gòu)看，大部分還是新用戶，因此小米汽車仍在持續(xù)破圈階段。此外，女性用戶比例較上一代有所增長，iPhone用戶占比從第一代的約50%提升至接近60%。

小米集團(tuán)財(cái)報(bào) 圖源：品牌官方

毛利率站穩(wěn)24%

2025年，小米汽車業(yè)務(wù)全年交付41萬輛。據(jù)財(cái)報(bào)，智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的綜合毛利率為24.3%，同比提升5.8%。

從單車數(shù)據(jù)看，2025年年底，小米汽車的平均售價(jià)達(dá)到25.12萬元，高于去年同期的23.87萬元。均價(jià)提升主要受單價(jià)較高的YU7車型大規(guī)模交付帶動(dòng)。YU7上市六個(gè)月累計(jì)交付超15萬輛，達(dá)到SU7同期交付量的2.3倍。

研發(fā)投入方面，2025年小米集團(tuán)全年研發(fā)支出達(dá)331億元，同比增長37.8%，接近全年利潤規(guī)模。研發(fā)人員總數(shù)達(dá)25457人，同比增長20.1%。其中，智能駕駛、智能座艙、三電系統(tǒng)及整車平臺(tái)仍是研發(fā)資金的主要投向之一。

2025年，小米汽車在智能化領(lǐng)域持續(xù)迭代。智能駕駛方面，城市NOA功能覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。智能座艙方面，澎湃OS與小米生態(tài)產(chǎn)品的深度協(xié)同持續(xù)增強(qiáng)。

過去5年，小米集團(tuán)累計(jì)研發(fā)投入超過了1000億元，未來5年，這個(gè)數(shù)字計(jì)劃將超過2000億元。

2026年交付目標(biāo)55萬輛

在2025年交付41萬輛的基礎(chǔ)上，小米汽車將2026年交付目標(biāo)定為55萬輛。截至2月13日，小米汽車?yán)塾?jì)交付量已突破60萬輛，從首車交付到60萬輛僅用時(shí)22個(gè)月。

進(jìn)入2026年，小米汽車的銷量結(jié)構(gòu)已發(fā)生切換。

3月19日，新一代SU7上市，全系車型售價(jià)上調(diào)了4000元，上市34分鐘內(nèi)鎖單量突破1.5萬臺(tái)。截至3月23日，鎖單量已超過3萬臺(tái)，小米集團(tuán)董事長兼CEO雷軍在交付儀式直播中表示，銷售形勢比第一代要好不少。

交付節(jié)奏方面，小米汽車此次對(duì)交付體驗(yàn)做了針對(duì)性調(diào)整。

雷軍在3月23日交付儀式前的微博中坦言：“過去兩年，車主朋友們對(duì)我們的交付速度有很大抱怨。這次，新一代SU7我們提前兩個(gè)月開始備產(chǎn)。還準(zhǔn)備一批準(zhǔn)現(xiàn)車，一周到五周交付，希望能讓大家早日開上愛車。”發(fā)布會(huì)上，雷軍還承諾，若等待時(shí)間超過90天，從第91天起每天補(bǔ)償500積分。

2026年，小米汽車的產(chǎn)品矩陣將持續(xù)擴(kuò)充。小米汽車或?qū)⒂?026年中旬推出YU7 GT車型，第三款全尺寸增程電動(dòng)SUV可能于第三季度末推出。4月北京車展上，小米Vision Gran Turismo概念車將迎來國內(nèi)首秀。

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