撰文/ 馬曉蕾

編輯/ 涂彥平

設(shè)計(jì)/趙昊然

來源/ Bloomberg，作者：Reed Stevenson, Tsuyoshi Inajima, Tara Patel, Masatsugu Horie

在卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）因涉嫌財務(wù)不當(dāng)行為而被捕的兩年后，日產(chǎn)汽車公司內(nèi)部正在進(jìn)行討論，可能會從根本上重塑雷諾-日產(chǎn)-三菱這個世界上最大的汽車聯(lián)盟。

彭博社援引據(jù)知情人士的消息稱，日產(chǎn)正在討論出售其在三菱汽車公司34%的部分或全部股份。知情人士說，日產(chǎn)內(nèi)部越來越擔(dān)心該公司需要更長的時間才能從疫情引發(fā)的危機(jī)中恢復(fù)過來。

卡洛斯·戈恩

針對這一消息，日產(chǎn)在一份聲明中否認(rèn)了這一說法，表示“沒有計(jì)劃改變與三菱的資本結(jié)構(gòu)”。三菱的首席運(yùn)營官阿什瓦尼·吉普塔（Ashwani Gupta）對路透社表示，日產(chǎn)絕對沒有在談判出售股份。三菱汽車也在一份聲明中表示，“沒有討論審查他們的資本關(guān)系將繼續(xù)在聯(lián)盟內(nèi)合作”。雷諾拒絕發(fā)表評論。

這樣的否認(rèn)并不奇怪，特別是如果有一項(xiàng)交易正在進(jìn)行中，而雙方都還不準(zhǔn)備公開。目前尚不能排除這一可能，畢竟當(dāng)年三菱加入雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟是戈恩一手促成的，自從戈恩下臺，日產(chǎn)一直在清理戈恩在公司內(nèi)部的“遺跡”。

分析師：最好的辦法是結(jié)束聯(lián)盟

戈恩在2016年以23億美元收購三菱34%的股份，并通過這種方式邀請三菱汽車加入雷諾和日產(chǎn)的聯(lián)盟，從而拯救了當(dāng)時處于困境的三菱汽車。沒過多久他就夸下海口要打造“全球汽車行業(yè)的新力量”。他還有更大的計(jì)劃就是創(chuàng)建一個能夠顛覆豐田汽車公司和大眾汽車公司成為全球最大汽車生產(chǎn)企業(yè)的控股公司。

三菱帕杰羅

這一切在2018年11月19日發(fā)生了變化，戈恩和前日產(chǎn)董事格雷格·凱利（Greg Kelly）在東京被捕。整個聯(lián)盟陷入一片混亂，戈恩一黨相繼被清理出公司，而日產(chǎn)和雷諾的高管們則在爭奪控制權(quán)以填補(bǔ)權(quán)力空缺。日產(chǎn)內(nèi)部人士花了數(shù)月時間與日本檢察官合作，策劃了這位權(quán)勢滔天的董事長下臺，雷諾則一直被蒙在鼓里。

2019年12月，戈恩乘坐私人飛機(jī)逃亡黎巴嫩，隨之而來的就是全球汽車需求下降和疫情的雙重打擊，讓三個聯(lián)盟伙伴的總市值縮水了440多億美元。

“最好的辦法是結(jié)束聯(lián)盟?！睎|京東海研究分析師Seiji Sugiura說，他曾在日本期刊上大量撰寫關(guān)于這兩家公司的文章，經(jīng)常批評這種合作關(guān)系?！八麄儜?yīng)該要么成為一家公司，要么就分成兩家公司?！?/p>

據(jù)熟悉日產(chǎn)的人士稱，這家汽車制造商可能會將手中的三菱股份賣給三菱集團(tuán)旗下的一家公司，比如三菱商事，該公司已經(jīng)持有三菱汽車20%的股份。尋找其他買家或轉(zhuǎn)向公開市場也是潛在的選項(xiàng)。

然而，此時出售三菱股份是非常不劃算的一件事，11月13日上周五收盤時，日產(chǎn)所持股份的價值約為9.5億美元，還不到4年前日產(chǎn)支付的一半。

內(nèi)部人士：不交叉持股，聯(lián)盟也能繼續(xù)

三菱汽車預(yù)測，截至2021年3月的財年將出現(xiàn)13億美元的運(yùn)營虧損，此前，三菱被迫關(guān)閉帕杰羅SUV和其他大型車系的生產(chǎn)，讓其專注于小型車和東南亞市場。

日產(chǎn)Leaf

日產(chǎn)上周公布的業(yè)績表明，內(nèi)部的業(yè)務(wù)重組正在取得一些成效，盡管該汽車制造商仍預(yù)計(jì)本財年將出現(xiàn)32億美元的運(yùn)營虧損。它一直在瘋狂發(fā)債，共籌集了近9000億日元（約合人民幣566億元）的資金。

該人士表示，雖然股權(quán)出售將從根本上重塑日產(chǎn)與三菱的資本關(guān)系，但三家汽車制造商可能會提出聯(lián)盟在運(yùn)營上保持不變。其中一位人士表示，他們將強(qiáng)調(diào)沒有股權(quán)的情況下，合作關(guān)系也能發(fā)揮作用，而且出售也可能讓他們騰出手來與其他合作伙伴合作。

“最近投資者電話會議中出現(xiàn)的一個問題是，在沒有交叉持股的情況下，聯(lián)盟能否繼續(xù)合作，我不明白為什么不能?！盧BC資本市場分析師湯姆·納拉（Tom Narayan）11月16日周一寫道，他對雷諾的評級相當(dāng)于持有?！拔覀冋J(rèn)為今天的消息對雷諾股價是利好的，并指出了在沒有交叉持股的情況下繼續(xù)聯(lián)盟的可能性?！?/p>

雷諾和日產(chǎn)的聯(lián)盟始于二十年前，當(dāng)時雷諾突然注入現(xiàn)金拯救日產(chǎn)，使這家汽車制造商免于破產(chǎn)。雷諾派來了戈恩，他扭轉(zhuǎn)了日產(chǎn)的局面，并最終接管了兩家公司的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。

到戈恩被捕時，人們對日產(chǎn)深惡痛絕，認(rèn)為它對合作關(guān)系幾乎沒有什么貢獻(xiàn)，盡管它每年向雷諾輸送數(shù)十億美元的紅利，而雷諾通過其43%的股份對這家更大的日本公司行使更多的控制權(quán)。日產(chǎn)擁有雷諾15%的股份，沒有投票權(quán)。

戈恩：他們不知道自己想要什么

為了擺脫自戈恩被捕以來的動蕩，該聯(lián)盟在5月公布了新的運(yùn)營結(jié)構(gòu)，并承諾要加深合作。高管們承諾，到2024年，在共同平臺上生產(chǎn)的汽車比例將翻倍至80%左右。被稱為“領(lǐng)導(dǎo)者-追隨者”的新戰(zhàn)略旨在通過指定一家公司負(fù)責(zé)特定的技術(shù)或地區(qū)，并最終為成功或失敗負(fù)責(zé)，迫使團(tuán)隊(duì)合作。

雷諾董事長讓·多米尼克·盛納德（Jean-Dominique Senard）

“引領(lǐng)者-追隨者”計(jì)劃更加專注于成本，是否能帶來必要的有意義的創(chuàng)新，以應(yīng)對席卷全球汽車行業(yè)的更大力量還有待觀察。監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在加大對電動汽車的壓力，而自動駕駛技術(shù)有可能重塑汽車所有權(quán)。

電動汽車是聯(lián)盟錯失機(jī)會的一個典型例子。雖然雷諾和日產(chǎn)在推出各自的電動車型Zoe和Leaf時，領(lǐng)先于許多競爭對手，但它們在亮相多年后仍基于不同的平臺。聯(lián)盟伙伴的下一代電動車將共享聯(lián)合開發(fā)的基礎(chǔ)。

“聯(lián)盟顯然還有未被發(fā)掘的潛力?！狈▏d業(yè)銀行分析師史蒂芬·賴特曼（Stephen Reitman）說。

“三菱汽車正致力于他們在7月宣布的‘小而美’業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計(jì)劃?！比债a(chǎn)在聲明中表示，“每個聯(lián)盟伙伴都必須專注于自己的核心競爭力，最大限度地利用對方的資產(chǎn)來完成中期計(jì)劃?！崩字Z董事長讓·多米尼克·盛納德（Jean-Dominique Senard）曾表示，該計(jì)劃將使聯(lián)盟緊密相連，“不可能后退一步”。

“每家公司現(xiàn)在都陷入了困境?！备甓髟?月份的一次采 訪中說，“我認(rèn)為他們不知道自己要去哪里。沒有更多的愿景。在我看來，最優(yōu)秀的人已經(jīng)離開，或者將離開?！?/p>

內(nèi)田誠在不到一年前擔(dān)任了日產(chǎn)的最高職務(wù)，而盧卡·德梅奧（Luca de Meo）則在7月開始擔(dān)任雷諾自戈恩被捕以來的第二位CEO。三菱汽車董事長益子修（Osamu Masuko）于8月去世，他是促成三菱汽車與戈恩交易的人，也是該汽車制造商與日產(chǎn)的主要聯(lián)系。

雷諾在上半年的虧損創(chuàng)下歷史新高，并處在疲軟的歐洲市場中。結(jié)合其他事態(tài)發(fā)展來看，很明顯，戈恩的下臺讓這個聯(lián)盟的地位更加動搖。每家汽車制造商都在內(nèi)部改革，導(dǎo)致一些人質(zhì)疑這種合作關(guān)系是否能夠生存。

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