2023年的第一天，還是看一些投資的情況，我們回歸一下產(chǎn)業(yè)在投資領(lǐng)域的主線。2022年整個(gè)汽車(chē)領(lǐng)域受到了很大關(guān)注，在其他賽道不盡如人意的情況，整個(gè)汽車(chē)領(lǐng)域的投資保持了高增速。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，主要是部分融資的規(guī)模沒(méi)有披露，整個(gè)2022年汽車(chē)和出行領(lǐng)域的投資在1650億以上。今天我們主要針對(duì)整車(chē)和電池兩塊最大的領(lǐng)域來(lái)看。

● 乘用車(chē)整車(chē)的融資額為741億，這個(gè)數(shù)字比較能反應(yīng)當(dāng)前做新能源汽車(chē)都是需要錢(qián)的

●電池的融資額為221.7億，如果加上電池材料和回收的173.8億，加起來(lái)395億，這是中國(guó)目前投資的大頭了

▲圖1. 2022年分項(xiàng)目投資情況

在這里插一下美國(guó)的前10大PE的投資，和汽車(chē)行業(yè)相關(guān)的有2.5項(xiàng)——通用的Cruise、和TeraWatt Infrastructure半個(gè)Elon Musk的SpaceX（融資$17億，估值約為 1250 億美元）。

● Cruise，$13.5億，2022年2 月Cruise 宣布軟銀愿景基金將投資 13.5 億美元，但問(wèn)題是——軟銀食言了。軟銀退出后，通用汽車(chē)以 21 億美元的價(jià)格收購(gòu)了軟銀在 Cruise 的股權(quán)

● TeraWatt Infrastructure，10 億美元，總部位于舊金山的充電初創(chuàng)公司， 9 月份 10 億美元的 A輪融資，在充電網(wǎng)絡(luò)里面由于歐美基數(shù)比較低，有公司冒出來(lái)也正常

▲圖2. 2022年美國(guó)的10大投資

Part 1

電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)領(lǐng)域

整車(chē)領(lǐng)域我們實(shí)際看看美股和A股二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，從當(dāng)前的情況來(lái)看，燃油車(chē)轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車(chē)的趨勢(shì)是明確的。但是這里面特別費(fèi)錢(qián)和費(fèi)資源。

▲圖3. 中國(guó)相關(guān)的汽車(chē)整車(chē)企業(yè)公開(kāi)市場(chǎng)表現(xiàn)

這一波廣汽、上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安（長(zhǎng)安新能源和阿維塔）方向都是一致的，在自己的集團(tuán)母體從燃油車(chē)轉(zhuǎn)向新能源汽車(chē)的方向中，把孵出來(lái)的實(shí)體外部融資然后再上市。給沒(méi)有汽車(chē)集團(tuán)支撐的新勢(shì)力汽車(chē)，在2022年并不多，我們還在等待小米這樣的大玩家在2023-2024年的表現(xiàn)，在這個(gè)領(lǐng)域是看著熱鬧。

▲圖4. 2022年整車(chē)的資源投資

從對(duì)投資負(fù)責(zé)的角度來(lái)看，這里近1000億的投資是投出去容易，管理起來(lái)比較困難。

Part 2

電池投資

2022年的電池投資，在電池和Pack制造領(lǐng)域大概吸納了200多億的投資，大部份投資都集中在動(dòng)力電池領(lǐng)域，固態(tài)電池、鈉電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域都有一些零星的投資。在主力的動(dòng)力電池戰(zhàn)場(chǎng)，寧德時(shí)代和比亞迪已經(jīng)跑在了前面。從3-10名都需要大量的資金來(lái)應(yīng)對(duì)上游漲價(jià)和下游對(duì)電池價(jià)格壓力。2022年總體來(lái)看，還算是產(chǎn)能利用率比較高的階段，儲(chǔ)能和動(dòng)力電池的需求一直在拉升需求。

◎ 億緯鋰能 1794億，2022年跌幅為-25.51%

◎ 中創(chuàng)新航目前在港股，320.43億港元的市值，2022年跌幅為-52.43%

◎ 孚能科技  329.14億，2022年跌幅為-19.67%

◎ 國(guó)軒高科 512.85億，2022年跌幅為-43.62%

從2023年-2025年，動(dòng)力電池的需求增速和儲(chǔ)能領(lǐng)域的增速，都是值得考量的。因?yàn)楣虘B(tài)和鈉電池整體第一站上量的需求，好切入的也是在不同應(yīng)用場(chǎng)景下的儲(chǔ)能領(lǐng)域。

▲圖5. 2022年的電池產(chǎn)業(yè)投資

在電池材料和回收領(lǐng)域，由于2022年1-11月動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量489.2GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)160.1%。其中三元電池累計(jì)產(chǎn)量190.0GWh，占總產(chǎn)量38.8%，累計(jì)同比增長(zhǎng)130.6%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)產(chǎn)量298.5GWh，占總產(chǎn)量61.0%，累計(jì)同比增長(zhǎng)183.4%。在這么大的增量下，電池材料的投資增量非常可觀。

把他們拆解來(lái)看，正極（含前驅(qū)體）、負(fù)極和礦產(chǎn)冶煉提取占了前三塊?；厥疹I(lǐng)域投資的數(shù)量很多，絕對(duì)融資額并不大，2022年是上產(chǎn)能擴(kuò)展規(guī)模的階段，還有很多的上市公司切入到這個(gè)領(lǐng)域。

▲圖6. 2022年電池材料和回收領(lǐng)域的投資

小結(jié)：逐個(gè)來(lái)看，確實(shí)從整車(chē)到電池，都是投起來(lái)似乎很容易，但是操作起來(lái)一堆難度的事情，供大家參考。

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