2019年9月24日，蔚來公布了第二季度（Q2）業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，二季度營收為人民幣15.08億元，環(huán)比下降7.5%；二季度凈虧損為32.85億元，大大超過分析師普遍預(yù)測的29.44億元。據(jù)了解，自2016年成立至今4年，蔚來虧損金額已經(jīng)達(dá)到403億元人民幣（57億美元）

9月24日蔚來的股票走勢是這樣的：

蔚來汽車自2018年9月12日上市以來，走勢是這樣的（慘不忍睹，堪稱斷崖式下跌）

說實(shí)話，我看看剛到蔚來的這份財(cái)報(bào)的時(shí)候，腦海里浮現(xiàn)出的畫面是這樣的，蔚來的面臨的形勢就像湯姆克魯斯的碟中諜6的片名：《全面瓦解》

由于蔚來汽車目前現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物僅剩23.52億元，按照當(dāng)前單季虧損的32億元速度來測算，毫不夸張的說，蔚來汽車已經(jīng)面臨巨大的生存壓力，套用那句經(jīng)常形容中國男足的話來說，“留給蔚來的時(shí)間已經(jīng)不多了”。

一、成也資本，敗也資本

時(shí)間撥回到2016年，當(dāng)時(shí)蔚來汽車剛剛成立，聚集了業(yè)內(nèi)精英、行業(yè)大佬、風(fēng)投機(jī)構(gòu)。有汽車之家創(chuàng)始人李想，易車網(wǎng)CEO李斌，著名天使投資人雷軍，騰訊共贏基金，京東，紅杉基金，高瓴資本，JOY Capital愉悅資本。蔚來汽車已在美國圣何塞、德國慕尼黑、中國上海、北京、香港和英國倫敦設(shè)立了研發(fā)、設(shè)計(jì)及商務(wù)機(jī)構(gòu)。

這樣的陣容，可以說是全明星陣容。難怪當(dāng)時(shí)李斌有底氣，宣稱要用互聯(lián)網(wǎng)改造甚至顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)。2016年，全國的投資圈都在流行一個(gè)詞“跨界顛覆”，用跨界的思維，超越傳統(tǒng)汽車行業(yè)的經(jīng)營理念和商業(yè)模式，從而，顛覆整個(gè)汽車行業(yè)。當(dāng)時(shí)有句話：傳統(tǒng)汽車廠商已經(jīng)老態(tài)龍鐘了，他們不愿意改變，我們互聯(lián)網(wǎng)人幫他們改變。

有這樣的好故事，加之李斌過去在資本市場的光鮮的成功經(jīng)歷，融資自然不是什么難事。成立僅一年，蔚來汽車就融到了32個(gè)億。值得指出的是，彼時(shí)大家對互聯(lián)網(wǎng)造車的燒錢是沒概念的。多年之后，中國另一位新勢力造車的領(lǐng)軍人物何小鵬心有余悸的說到，“以前看別人做車覺得100億太夸張,現(xiàn)在自己跳進(jìn)來才知道200億都不夠花”。

資本是雙刃劍。李斌超強(qiáng)的融資能力，使得蔚來汽車早早的把其他新勢力造車競爭對手甩在身后。第一個(gè)發(fā)布新車，第一個(gè)輛車上市，第一個(gè)突破一萬臺(tái)銷量，一個(gè)個(gè)的里程碑都把蔚來快速拿下，迅速奠定了互聯(lián)網(wǎng)造車領(lǐng)軍企業(yè)的頭把交椅。

但是，資本壓力，還是像一把鞭子逼迫蔚來汽車不斷加快腳步。傳統(tǒng)企業(yè)一款新車上市，普遍要經(jīng)歷研發(fā)、驗(yàn)證、試制及批量等過程，一般研發(fā)周期普遍2-4年不等，技術(shù)驗(yàn)證過程也往往非常細(xì)致耗時(shí)。但互聯(lián)網(wǎng)造車，顯然不等這么按部就班的造車，否則黃花菜的涼了。于是，我們看到，成立4年的蔚來汽車，已經(jīng)正向研發(fā)并銷售了兩款暢銷車型。

如此短的時(shí)間，技術(shù)驗(yàn)證難免不充分。今年7月份，蔚來發(fā)生的自燃事故，原因就是因?yàn)?a class='link' href='http://www.cbbreul.com/tag/電池' target='_blank'>電池外殼與模組線束干涉，充電后電池膨脹，壓破電線絕緣皮。為此，蔚來不得不宣布召回該批次4800臺(tái)車。這就是典型的技術(shù)驗(yàn)證不充分。

二、寒冬將至，強(qiáng)敵環(huán)伺，何處突圍

時(shí)間來到2019年，蔚來汽車的生存壓力加劇。

第一、中國汽車行業(yè)下滑，尚未觸底。中國汽車工業(yè)在經(jīng)歷多年的高速增長后，2018年行業(yè)產(chǎn)銷量同比出現(xiàn)負(fù)增長,也是28年來首次。至今，汽車銷量數(shù)據(jù)仍在下滑通道中，還沒有反轉(zhuǎn)的苗頭。

盡管中國千人汽車保有量距離發(fā)達(dá)國家差距甚大，但是由于自2015年以來居民杠桿率持續(xù)攀升，導(dǎo)致居民可支配收入不足。沉重的房貸對居民消費(fèi)能力形成擠壓。汽車作為中國居民除房子外，最大宗的單一消費(fèi)品，受到明顯沖擊。特別是像蔚來汽車這種定位30-40萬左右的豪華車型，面臨巨大的壓力。

第二、特斯拉上海工廠投運(yùn)在即，強(qiáng)敵環(huán)伺。特斯拉在上海的超級工廠3進(jìn)展迅速，據(jù)稱已有Model 3的車型下架，預(yù)計(jì)2019年年底可以量產(chǎn)。蔚來汽車被號稱“中國的特斯拉”，此番美國特斯拉已經(jīng)殺到門口了，作為美國最為成功的電動(dòng)汽車廠商，在中國這個(gè)最為龐大的電動(dòng)汽車市場上，到底誰能勝出，目前還很難說。但是，特斯拉無疑會(huì)給蔚來汽車帶來正面競爭。

第三、補(bǔ)貼退坡沖擊巨大，新勢力造血困難。2019年6月中國新能源汽車補(bǔ)貼退坡，國補(bǔ)退一半，地補(bǔ)全取消，2020年，國補(bǔ)全部取消。補(bǔ)貼退坡對行業(yè)沖擊巨大，新能源汽車銷量明顯下滑嚴(yán)重。由于新勢力造車企業(yè)，前期在研發(fā)、銷量網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及生產(chǎn)制造商投入巨大，有限的銷量又難以攤薄前期投入費(fèi)用，普遍尚未形成造血能力，此時(shí)的補(bǔ)貼退坡又如釜底抽薪，對新勢力造車企業(yè)提出嚴(yán)峻考驗(yàn)。

三、關(guān)于蔚來的未來猜想

樂觀情形：繼續(xù)融資輸血，保證1-2年的現(xiàn)金需求，度過這段艱難時(shí)段后，。同步推出10-20萬左右的平民車型，以蔚來汽車的產(chǎn)品能力和品牌號召力，有可能推出國民爆款神車。

中性情形：被傳統(tǒng)汽車收購。目前蔚來汽車市值僅150億左右，平心而論，蔚來汽車的產(chǎn)品力還是不錯(cuò)，而且品牌價(jià)值也很大，對傳統(tǒng)車企來說，與其燒上百億研發(fā)，還不如直接將其收入麾下。

目前，在30萬以上這個(gè)價(jià)位上，國產(chǎn)電動(dòng)汽車的銷量龍頭就是蔚來，僅此一家。很多國企造車企業(yè)，燒了那么多錢，花了那么多人折騰那么多年，都無法打造一款ES8這樣的車型。應(yīng)該說，以蔚來現(xiàn)在的市值來看，收購的價(jià)值巨大。

悲觀情形：這個(gè)就不說了，大家其實(shí)心里都清楚……

衷心希望蔚來汽車能夠走出陰霾，迎來光明。畢竟，國產(chǎn)廠商里面，像蔚來這樣真正用心造車，全心為車主服務(wù)，大膽創(chuàng)新的企業(yè)，并不多。

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