2019年的前三季度已過(guò)，車(chē)市寒冬仍在繼續(xù)，孱弱的汽車(chē)市場(chǎng)需求與技術(shù)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)對(duì)全球車(chē)企造成了巨大的壓力。

時(shí)間進(jìn)入11月，全球車(chē)企進(jìn)入財(cái)報(bào)季。近20家車(chē)企于日前密集發(fā)布了2019年第三季度的財(cái)報(bào)，透過(guò)各大車(chē)企已經(jīng)發(fā)布的前三季度財(cái)報(bào)，不同地區(qū)的車(chē)企逐漸在車(chē)市寒冬之中逐漸顯現(xiàn)出不同的趨勢(shì)：

1、以大眾為代表歐洲車(chē)企在2019年前三季度逐漸開(kāi)始復(fù)蘇，戴姆勒與寶馬也在走出“排放門(mén)”的陰影，營(yíng)收與利潤(rùn)在今年前三季度的后半部分出現(xiàn)正增長(zhǎng)。此外，中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)也為捷豹路虎品牌帶來(lái)了營(yíng)收與利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

2、通用、福特、特斯拉三家美國(guó)車(chē)企在2019年前三季度降本增效策略均取得了一定成果，福特在營(yíng)收下滑2%的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了近10%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，通用雖然頂過(guò)了帶來(lái)巨大損失的“罷工潮”，但前三季度的利潤(rùn)也下滑了8%，特斯拉在今年前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到99%，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。

3、韓系車(chē)企現(xiàn)代也開(kāi)始了實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的回升，去年發(fā)動(dòng)機(jī)與安全氣囊質(zhì)量問(wèn)題的爆發(fā)使得該公司營(yíng)業(yè)成本大幅上升，今年風(fēng)波過(guò)去后，現(xiàn)代汽車(chē)的營(yíng)收與利潤(rùn)回到正常水平。但現(xiàn)代汽車(chē)認(rèn)為這一增長(zhǎng)仍低于預(yù)期，主要原因是現(xiàn)代汽車(chē)今年在華銷(xiāo)量驟減。

4、中國(guó)眾多車(chē)企陷入利潤(rùn)增長(zhǎng)困難的泥潭，在已經(jīng)公布2019前三季度財(cái)報(bào)的九家車(chē)企中，有7家利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，只有江淮汽車(chē)依靠政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的“正增長(zhǎng)”，一汽夏利今年虧損幅度有所收窄。其中，江淮的利潤(rùn)大頭來(lái)自政府4.63億元的補(bǔ)貼，而夏利則是將虧損從去年的10億元縮減到了今年的7億元。

5、豐田、本田、日產(chǎn)三家日系車(chē)企目前仍未公布第三季度財(cái)報(bào)。但從第二季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，三家公司的增長(zhǎng)情況也并不樂(lè)觀，只有豐田一家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的微增，本田與日產(chǎn)的營(yíng)收和利潤(rùn)仍在持續(xù)下滑之中，今年第二季度，本田營(yíng)收下降了0.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了30%；日產(chǎn)營(yíng)收下降了12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了近95%。

從歐、美、韓、中、日，全球五大車(chē)企分布地區(qū)的車(chē)企表現(xiàn)來(lái)看，2019年，全球車(chē)企已經(jīng)進(jìn)入了緩慢復(fù)蘇的階段，尤其是在今年第三季度，不少車(chē)企的營(yíng)收與利潤(rùn)都開(kāi)始出現(xiàn)大幅正增長(zhǎng)。但從今年前三季度來(lái)看，全球汽車(chē)市場(chǎng)仍然處在寒冬之中，不少車(chē)企利潤(rùn)大幅下降。

一、第三季度：歐韓車(chē)企6家車(chē)企利潤(rùn)上升 中美日系車(chē)企仍在掙扎期

2019年汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)下行，來(lái)自德國(guó)汽車(chē)工業(yè)聯(lián)合會(huì)（VDA：VerbandDer Automobilindustrie）的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全球主要汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量約為3265.51萬(wàn)輛，對(duì)比去年同期下降幅度超過(guò)25%，車(chē)市寒冬加劇的輿論甚囂塵上。

然而剛剛結(jié)束的第三季度，全球各大車(chē)企所公布的財(cái)報(bào)卻預(yù)示著，這一輪“寒潮”即將進(jìn)入尾聲。

由于各家企業(yè)公布的利潤(rùn)類(lèi)型不盡一致，因此我們?nèi)×藸I(yíng)業(yè)利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)、稅前利潤(rùn)等幾個(gè)大致一致的利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)，以此來(lái)判斷車(chē)企的經(jīng)營(yíng)能力。

▲全球車(chē)企2019年第三季度營(yíng)收與利潤(rùn)情況

將已公布財(cái)報(bào)的20家上市車(chē)企按地區(qū)劃分，不同地區(qū)的車(chē)企在第三季度的營(yíng)收與利潤(rùn)情況各不相同，這與不同地區(qū)汽車(chē)市場(chǎng)的恢復(fù)情況以及各家車(chē)企所采取的策略密切相關(guān)。

（1）整個(gè)歐洲汽車(chē)市場(chǎng)在第三季度的復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，在營(yíng)收方面，除雷諾之外，大部分歐洲車(chē)企的營(yíng)收均出現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，大眾與沃爾沃的營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到了43%、90%。

而在利潤(rùn)方面，除了沒(méi)有公布利潤(rùn)情況的標(biāo)致雪鐵龍與雷諾兩家法國(guó)車(chē)企，其余歐洲車(chē)企均出現(xiàn)了不小的利潤(rùn)增幅，捷豹路虎受中國(guó)市場(chǎng)品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)的影響，第三季度銷(xiāo)量為12.9萬(wàn)輛，雖然同比下滑了0.9%，但利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到273%。

（2）美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)也開(kāi)始復(fù)蘇，通用、福特兩家車(chē)企的緊縮策略目前已經(jīng)取得了一定的成效。

兩家在第三季度的營(yíng)收巧合般地定格在2489億元，對(duì)比去年同期降幅不到1%，利潤(rùn)降幅不到10%。值得一提的是，通用在受到“罷工潮”影響的情況下，利潤(rùn)降幅仍然只在6%，可見(jiàn)成本控制到位。

另一則需要注意的現(xiàn)象是特斯拉在今年第三季度再次實(shí)現(xiàn)盈利，第三季度交付汽車(chē)近9.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)達(dá)到61億元，同比下降7%。

（3）韓國(guó)汽車(chē)工業(yè)今年也進(jìn)入了復(fù)蘇期，去年，現(xiàn)代汽車(chē)受到安全氣囊與發(fā)動(dòng)機(jī)質(zhì)量問(wèn)題影響，利潤(rùn)大降。今年，現(xiàn)代汽車(chē)基本已經(jīng)走出了質(zhì)量事件的陰影，第三季度汽車(chē)銷(xiāo)量約為108萬(wàn)輛，同比下降1.8%，息稅前利潤(rùn)上升了近31%。

（4）與進(jìn)入復(fù)蘇期的歐、美、韓系車(chē)企對(duì)比，中國(guó)車(chē)企目前仍然處于調(diào)整期。

今年第三季度，長(zhǎng)城、江鈴、江淮等國(guó)內(nèi)車(chē)企也實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度均超過(guò)100%，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度甚至達(dá)到了766%。

但需要注意的是，國(guó)內(nèi)車(chē)企的利潤(rùn)增長(zhǎng)大部分來(lái)源于結(jié)構(gòu)調(diào)整與政府補(bǔ)貼的下發(fā)，長(zhǎng)城汽車(chē)在今年第三季度財(cái)報(bào)中不再合并子公司長(zhǎng)城濱銀的風(fēng)險(xiǎn)因素和成本情況；江淮汽車(chē)則是因?yàn)檎?.63億元補(bǔ)貼到賬，刺激了一波財(cái)報(bào)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

（5）日系車(chē)企第三季度的財(cái)務(wù)情況目前尚未公布，因此此處參考豐田、本田、日產(chǎn)三家車(chē)企第二季度的財(cái)報(bào)。今年第二季度，三家日系車(chē)企中僅有豐田一家實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，本田與日產(chǎn)均陷入了營(yíng)收與利潤(rùn)的雙重下滑，日產(chǎn)的利潤(rùn)更是下跌到僅剩4億元，同比下滑幅度超過(guò)95%。

▲日系車(chē)企2019年第二季度營(yíng)收與利潤(rùn)情況

二、1-9月：車(chē)市寒冬仍在繼續(xù) 11家車(chē)企利潤(rùn)滑坡

雖然各大車(chē)企在今年第三季度的財(cái)報(bào)描繪了一幅汽車(chē)市場(chǎng)復(fù)蘇的景象，但將時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)，看向今年的前三季度，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)“車(chē)市寒冬”依然在顯現(xiàn)它的威力。

▲全球車(chē)企2019年前三季度營(yíng)收與利潤(rùn)情況

（1）今年歐洲汽車(chē)市場(chǎng)的前三季度，已公布財(cái)報(bào)的七家歐洲車(chē)企三家營(yíng)收出現(xiàn)下滑，戴姆勒、沃爾沃、大眾汽車(chē)的營(yíng)收同比上升。

大眾汽車(chē)在今年的前三季度實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長(zhǎng)，汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)800萬(wàn)輛，同比下降1.5%，營(yíng)收同比上升7%，息稅前利潤(rùn)同比上升11.2%；捷豹路虎得益于中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，今年前三季度品牌整體銷(xiāo)量約為26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了24%，息稅前利潤(rùn)同比上升37%；戴姆勒與寶馬則由于排放門(mén)受到歐盟罰款，前三季度利潤(rùn)大幅下滑。

（2）在美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，傳統(tǒng)車(chē)企通用與福特的營(yíng)收今年繼續(xù)下降，二者營(yíng)收均下降近2%；但得益于降本增效的措施，福特今年前三季度汽車(chē)銷(xiāo)量約為180萬(wàn)輛，同比下滑3.5%，營(yíng)業(yè)收入下降2%，息稅前利潤(rùn)上升10%；通用汽車(chē)雖然在前三季度賣(mài)出了近568萬(wàn)輛，下降7.4%，但受困于罷工潮，前三季度息稅前利潤(rùn)同比下降8%。

值得一提的是，此前盛傳陷入需求危機(jī)的特斯拉今年交付了超過(guò)25萬(wàn)輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)65%，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的雙重上升，營(yíng)收達(dá)到1209億元，同比上升54%，息稅前利潤(rùn)為86億元，同比增幅近99%。

雖然單季度的利潤(rùn)有所下滑，但對(duì)于目前的特斯拉來(lái)說(shuō)，盈利就是最好的消息。今年第四季度，特斯拉上海臨港工廠(chǎng)也已開(kāi)工，特斯拉的盈利能力將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

（3）韓國(guó)車(chē)企現(xiàn)代今年也逐漸走出了安全氣囊與發(fā)動(dòng)機(jī)問(wèn)題的陰影，前三季度汽車(chē)銷(xiāo)量約為329萬(wàn)輛，同比下滑0.4%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4713億元，同比增幅達(dá)9%，實(shí)現(xiàn)盈利1448億元，同比增長(zhǎng)26%。

但現(xiàn)代汽車(chē)表示這一增長(zhǎng)仍然低于現(xiàn)代汽車(chē)的預(yù)期，近兩年現(xiàn)代汽車(chē)在華銷(xiāo)量大減。今年年初，現(xiàn)代汽車(chē)關(guān)閉了現(xiàn)代汽車(chē)在北京的第一工廠(chǎng)，現(xiàn)代汽車(chē)在中國(guó)的翻身仗越發(fā)難打。

（4）國(guó)外的市場(chǎng)尚且能稱(chēng)得上喜憂(yōu)參半，但國(guó)內(nèi)車(chē)企前三季度的情況卻不容樂(lè)觀。在已經(jīng)公布前三季度財(cái)報(bào)的九家國(guó)內(nèi)車(chē)企中，僅有江淮和一汽夏利實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的“正增長(zhǎng)”。

其中，江淮營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的大頭來(lái)自政府4.63億元的補(bǔ)貼，而夏利則是將虧損從去年的10億元縮減到了今年的7億元。

位于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)第一梯隊(duì)的比亞迪與北汽新能源在今年前三季度的日子也不好過(guò)，受新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡的影響，第三季度后，兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別下滑78%、3192%，進(jìn)而導(dǎo)致前三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別下滑11%、488%。

從今年各家車(chē)企公布的前三季度財(cái)報(bào)可以看出，車(chē)市寒冬仍在繼續(xù)影響全球汽車(chē)市場(chǎng)。

但從不同市場(chǎng)來(lái)看，車(chē)市復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，歐洲車(chē)企恢復(fù)的趨勢(shì)較為明顯；美國(guó)車(chē)企仍然處于調(diào)整期，特斯拉表現(xiàn)亮眼；韓國(guó)車(chē)企現(xiàn)代汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度不及預(yù)期；中國(guó)車(chē)企前三季度整體仍然呈下行趨勢(shì)。

三、歐洲車(chē)企：大眾利潤(rùn)上升11% 歐洲地區(qū)6家車(chē)企Q3利潤(rùn)上升

全球汽車(chē)市場(chǎng)的復(fù)蘇之風(fēng)從歐洲市場(chǎng)刮起，單看今年第三季度，戴姆勒、捷豹路虎、沃爾沃、大眾四家車(chē)企的息稅前利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)；而從今年前三季度來(lái)看，大眾的利潤(rùn)增長(zhǎng)也依然穩(wěn)健，捷豹路虎在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量上升了24%，利潤(rùn)也有所增長(zhǎng)。

1、大眾押注電動(dòng)化與自動(dòng)駕駛 開(kāi)啟復(fù)蘇之路

在戴姆勒與寶馬被歐盟開(kāi)出數(shù)十億歐元天價(jià)罰單的同時(shí)，大眾今年在營(yíng)收與利潤(rùn)方面的表現(xiàn)稱(chēng)得上是“穩(wěn)健發(fā)育”。

在經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收與利潤(rùn)上升之后，大眾今年前三季度汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)800萬(wàn)輛，同比下降1.5%，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14644億元，對(duì)比去年同期上升7%；息稅前利潤(rùn)達(dá)到1163億元，同比上升11.2%。

雖然車(chē)型銷(xiāo)量下滑，但由于加強(qiáng)了成本管控，大眾今年的利潤(rùn)增長(zhǎng)十分可觀。但除了貫徹降本增效的思路，大眾今年還可以稱(chēng)得上是全面擁抱電動(dòng)化與自動(dòng)駕駛的一年。

在電動(dòng)化方面，大眾今年布局四大電動(dòng)汽車(chē)平臺(tái)，其中，MEB模塊化電動(dòng)汽車(chē)平臺(tái)已經(jīng)投入使用，大眾旗下奧迪e-tron、ID.3、ID.初見(jiàn)等車(chē)型都是基于這一平臺(tái)打造。

▲大眾基于MEB平臺(tái)打造的ID系列車(chē)型

此外，為掌握電動(dòng)汽車(chē)核心的三電技術(shù)，大眾還在今年投資了瑞典動(dòng)力電池公司Northvolt，雙方將聯(lián)合成立股權(quán)占比50:50的合資公司。

一方面營(yíng)收與利潤(rùn)情況向好，另一方面積極擁抱新技術(shù)，盡管車(chē)市寒冬還未散去，但大眾已經(jīng)開(kāi)啟了復(fù)蘇之路。

2、戴姆勒走出排放門(mén)陰影

與大眾相比，戴姆勒今年前三季度表現(xiàn)有些不盡如人意。綜合戴姆勒前三季度的財(cái)報(bào)，該公司前三季度汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)240萬(wàn)輛，同比下降1.2%，營(yíng)收共計(jì)9886億元，同比增長(zhǎng)4%；息稅前利潤(rùn)為310億元，同比下降53%。

但在第三季度，戴姆勒的營(yíng)收、利潤(rùn)與汽車(chē)銷(xiāo)量均出現(xiàn)了上升，戴姆勒2019年Q3財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)第三季度總營(yíng)收為3405億元，息稅前利潤(rùn)為212元，同比增長(zhǎng)均為8%。戴姆勒第三季度汽車(chē)銷(xiāo)量為83.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.6%。

從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然戴姆勒因?yàn)椤芭欧砰T(mén)”被歐盟罰款8.7億歐元（約合人民幣67億元）并召回近百萬(wàn)輛汽車(chē)，但時(shí)間進(jìn)入第三季度之后，“排放門(mén)”對(duì)于戴姆勒的影響正在逐漸減弱。

今年上半年，戴姆勒還與寶馬成立了合資出行公司，布局未來(lái)出行中的汽車(chē)分時(shí)租賃、網(wǎng)約車(chē)、充電等服務(wù)，并宣布共同研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)。

▲戴姆勒與寶馬宣布共同研發(fā)自動(dòng)駕駛

除此之外，戴姆勒旗下梅賽德斯奔馳的首款純電動(dòng)車(chē)型EQC也已在國(guó)外上市，并將于11月8日在國(guó)內(nèi)上市。

整體來(lái)看，戴姆勒也在從車(chē)市寒冬中逐漸恢復(fù)。

3、寶馬第三季度營(yíng)收、利潤(rùn)、汽車(chē)銷(xiāo)量逐漸恢復(fù)

與戴姆勒一樣，今年上半年，寶馬也因?yàn)榫砣搿芭欧砰T(mén)”事件而出現(xiàn)利潤(rùn)的大幅下滑。今年1-9月，寶馬集團(tuán)汽車(chē)銷(xiāo)量約為187萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6%，寶馬集團(tuán)營(yíng)收金額為5797億元，同比增長(zhǎng)3%；但息稅前利潤(rùn)僅為393億元，同比下降29%。

第三季度后，寶馬的營(yíng)收、利潤(rùn)與汽車(chē)銷(xiāo)量逐漸恢復(fù)，寶馬剛剛發(fā)布的2019年Q3財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)第三季度營(yíng)收為2065億元，同比上升8%；息稅前利潤(rùn)為174億元，同比上升23%。寶馬集團(tuán)第三季度汽車(chē)銷(xiāo)量約為61萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.6%。

對(duì)比前三季度與第三季度的營(yíng)收、利潤(rùn)、汽車(chē)銷(xiāo)量等情況，排放門(mén)對(duì)于寶馬的影響也在逐漸減弱。

與此同時(shí)，寶馬還在與戴姆勒、英特爾等公司共同進(jìn)行自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，目標(biāo)是推出L4級(jí)無(wú)人駕駛汽車(chē)。

在電動(dòng)化方面，寶馬計(jì)劃在2023年之前推出包括BMW Vision M Next在內(nèi)的25款新能源汽車(chē)，其中超過(guò)半數(shù)都是純電動(dòng)車(chē)型。此前寶馬在燃油車(chē)系列的主力車(chē)型3系、5系與7系均將推出電動(dòng)車(chē)型。

▲B(niǎo)MW Vision M Next

歐洲地區(qū)的整體情況可以概括為，德系三強(qiáng)大眾、戴姆勒、寶馬正在逐漸擺脫車(chē)市寒冬所帶來(lái)的影響，其余車(chē)企也在迅速跟進(jìn)。

值得一提的是，此前一直處于虧損狀態(tài)，甚至賣(mài)身印度汽車(chē)集團(tuán)塔塔汽車(chē)的捷豹路虎在今年前三季度的利潤(rùn)也大幅上升。據(jù)了解，這一現(xiàn)象與捷豹路虎在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量的上升有關(guān)。

在上述車(chē)企之外，沃爾沃、標(biāo)致雪鐵龍也出現(xiàn)了營(yíng)收或利潤(rùn)的上升，眾多歐洲車(chē)企中，目前只有雷諾還受困于車(chē)市寒冬，營(yíng)收沒(méi)有上升的跡象。

四、美國(guó)車(chē)企：特斯拉利潤(rùn)增長(zhǎng)近99% 福特通用降本策略成效初顯

歐洲車(chē)企逐漸開(kāi)始從“寒冬”中復(fù)蘇，美國(guó)車(chē)企也開(kāi)始了復(fù)蘇的腳步。

今年1-9月，美國(guó)車(chē)企巨頭福特實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度為10%；特斯拉增長(zhǎng)勢(shì)頭十分迅猛，1-9月?tīng)I(yíng)收利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；通用受到罷工潮影響，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙下降，但由于緊縮策略的成功，并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)想中利潤(rùn)的“跳水”。

1、特斯拉再度盈利 前三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近100%

特斯拉的前期投入終于取得了回報(bào)，今年前三季度，特斯拉的息稅前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了近100%的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

綜合特斯拉前三季度的財(cái)報(bào)，該公司今年1-9月總營(yíng)收為1209億元，同比增長(zhǎng)54%；息稅前利潤(rùn)為86億元，對(duì)比去年同期增長(zhǎng)99%。

值得一提的是，特斯拉前三季度的汽車(chē)交付量已經(jīng)超過(guò)了25萬(wàn)輛，這一數(shù)據(jù)超過(guò)了特斯拉2018年一整年的汽車(chē)交付量。

而在第三季度，特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收442億元，同比微降8%；息稅前利潤(rùn)約為61億元，同比下滑7%。

特斯拉今年漲勢(shì)的迅猛可以說(shuō)是意料之中，自從去年特斯拉Model 3銷(xiāo)量超過(guò)14萬(wàn)輛，這款車(chē)型就為特斯拉帶來(lái)了巨大的利潤(rùn)空間。這款車(chē)型上市以來(lái)，特斯拉的毛利率已經(jīng)從15%上升到了22.8%。并且，隨著上海工廠(chǎng)的投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)版Model 3的上市，特斯拉的毛利率還將繼續(xù)上升。

▲特斯拉上海超級(jí)工廠(chǎng)

據(jù)了解，特斯拉計(jì)劃在今年交付共計(jì)36萬(wàn)輛汽車(chē)，該公司還表示，隨著Autopilot自動(dòng)駕駛和全自動(dòng)駕駛功能的上線(xiàn)，特斯拉未來(lái)將會(huì)逐步釋放近5億美元（約合人民幣35億元）的累計(jì)遞延收入。

2、福特降本策略成功 前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)10%

特斯拉電動(dòng)汽車(chē)龍頭位置的確立使得美國(guó)的老牌車(chē)企在今年面臨著不小的挑戰(zhàn)，福特在這樣的挑戰(zhàn)之下，一面布局電動(dòng)化與智能化，另一面則在大力壓低生產(chǎn)成本。

目前來(lái)看，福特的動(dòng)作取得了一定的成效，福特2019年前三季度的財(cái)報(bào)顯示，福特今年1-9月汽車(chē)銷(xiāo)量約為180萬(wàn)輛，同比下降3.5%，營(yíng)收約為8163億元，同比微降2%；息稅前利潤(rùn)為288億元，同比增長(zhǎng)近10%。

第三季度，福特汽車(chē)營(yíng)收約為2489億元，同比微降0.9%，息稅前利潤(rùn)約為161億元，同比下降9%。

據(jù)了解，福特汽車(chē)?yán)麧?rùn)下降的原因主要為中美市場(chǎng)汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑與在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上的投入。

今年年初，福特與大眾結(jié)成聯(lián)盟，宣布使用大眾的MEB平臺(tái)開(kāi)發(fā)電動(dòng)車(chē)。據(jù)了解，福特將為該項(xiàng)目投資至少100億美元。

▲福特CEO韓·愷特（左）、大眾CEO赫伯特·迪斯（右）

在投入需求巨大，銷(xiāo)量下滑的同時(shí)，福特為了管控成本，開(kāi)啟了大裁員模式。今年5月，福特宣布在全球范圍裁員7000人，這是福特大規(guī)模重組計(jì)劃的一部分，此舉將每年為公司節(jié)省約6億美元（約合41.4億人民幣）。

事實(shí)證明，福特裁員的措施取得了一定成效，福特前三季度的利潤(rùn)出現(xiàn)了回升，同比增長(zhǎng)達(dá)到10%。

3、通用罷工潮每天損失超6億元 但利潤(rùn)僅下滑8% 

與福特的順利裁員不同，通用在宣布裁員時(shí)，由于勞資合同等問(wèn)題沒(méi)有與美國(guó)聯(lián)合汽車(chē)工會(huì)達(dá)成一致，該工會(huì)約48000名工人進(jìn)行了為期近一個(gè)月的罷工潮（橫跨Q3、Q4）。

受罷工影響，通用汽車(chē)在第三季度停工約兩周，罷工潮期間，通用汽車(chē)每天承受約9000萬(wàn)美元的損失。

這一損失也直接體現(xiàn)在了通用前三季度的財(cái)報(bào)中，今年1-9月，通用汽車(chē)銷(xiāo)量約為568萬(wàn)輛，同比下降7.4%，營(yíng)業(yè)收入約為7480億元，同比下降2%，息稅前利潤(rùn)為583億元，同比下降8%。

在今年第三季度，通用汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入與福特汽車(chē)相同，均為2489億元，同比下降0.8%，息稅前利潤(rùn)為210億元，同比下降6%。

從這一數(shù)據(jù)可以看出，雖然罷工潮使得通用成為了前三季度唯一一家息稅前利潤(rùn)下滑的美國(guó)車(chē)企，但整體來(lái)看，通用仍然是息稅前利潤(rùn)最高的美國(guó)車(chē)企。

▲通用汽車(chē)遭遇罷工潮

需要注意的是，罷工事件并未影響通用汽車(chē)在美國(guó)的銷(xiāo)量，其第三季度在美國(guó)銷(xiāo)量為73.9萬(wàn)輛，同比上漲6%，且旗下各個(gè)品牌銷(xiāo)量均有上升。

但在中國(guó)市場(chǎng)，通用汽車(chē)陷入了苦苦掙扎的境地，通用汽車(chē)第三季度在華銷(xiāo)量為68.9萬(wàn)輛，環(huán)比下滑8.5%，同比下滑17.5%，這也是連續(xù)第5個(gè)季度出現(xiàn)下滑，旗下五大品牌只有凱迪拉克出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

據(jù)了解，為了扭轉(zhuǎn)這一局面，通用此前曾計(jì)劃今年下半年在中國(guó)推出20余款全新車(chē)型。截止至目前，通用汽車(chē)今年在中國(guó)上市7款新車(chē)，首發(fā)3款新車(chē)。

美國(guó)車(chē)企在車(chē)市寒冬中的恢復(fù)并沒(méi)有歐洲車(chē)企那么順利，福特、通用紛紛開(kāi)啟大幅裁員，特斯拉則在今年陷入了交付困境。但從結(jié)果來(lái)看，福特通用所面臨的危機(jī)暫時(shí)有所緩解，特斯拉則是度過(guò)了交付困境開(kāi)始了向上之路。

五、韓系車(chē)企：現(xiàn)代利潤(rùn)上升26% 中國(guó)銷(xiāo)量不及預(yù)期60%

韓國(guó)車(chē)企現(xiàn)代汽車(chē)在經(jīng)歷了去年?duì)I收微增，利潤(rùn)腰斬的局面之后，今年該公司的營(yíng)收與利潤(rùn)逐漸開(kāi)始回升。

現(xiàn)代汽車(chē)2018年財(cái)報(bào)顯示，該公司2018年前三季度總營(yíng)收為4322億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為116億元，汽車(chē)銷(xiāo)量為330.2萬(wàn)輛。與2017年對(duì)比，營(yíng)業(yè)收入與汽車(chē)銷(xiāo)量雖然微增，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)幾乎腰斬。

按照現(xiàn)代汽車(chē)的預(yù)期，2019年該集團(tuán)的營(yíng)收與利潤(rùn)將會(huì)回到2017年的水平，甚至有所超出，這意味著現(xiàn)代汽車(chē)需要實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50%以上的增長(zhǎng)。

但實(shí)際情況是，現(xiàn)代汽車(chē)2019年前三季度汽車(chē)銷(xiāo)量約為329萬(wàn)輛，同比下滑近2.7%，營(yíng)收約為4713億元，同比增長(zhǎng)9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為148億元。

因此，雖然從數(shù)據(jù)上看，現(xiàn)代汽車(chē)今年的增長(zhǎng)勢(shì)頭不錯(cuò)，但并沒(méi)有達(dá)到現(xiàn)代汽車(chē)的增長(zhǎng)預(yù)期。

據(jù)了解，現(xiàn)代汽車(chē)今年?duì)I業(yè)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的上升主要是由于美國(guó)、西歐、亞太（除中國(guó)以外）、巴西等市場(chǎng)銷(xiāo)量出現(xiàn)了不同程度的上漲。

但不及預(yù)期的原因，主要是由于曾經(jīng)現(xiàn)代汽車(chē)最大的海外市場(chǎng)中國(guó)市場(chǎng)今年銷(xiāo)量下滑7.4%。今年前三季度，現(xiàn)代汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)僅賣(mài)出50余萬(wàn)輛，不及預(yù)期的60%。

▲現(xiàn)代汽車(chē)2019年前三季度銷(xiāo)量分布情況

在中國(guó)燃油車(chē)市場(chǎng)的折戟使得這家公司將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了新能源市場(chǎng)，此前不久，現(xiàn)代汽車(chē)熱銷(xiāo)歐美的現(xiàn)代Kona在國(guó)內(nèi)上市，改名北京現(xiàn)代昂西諾純電，綜合續(xù)航可達(dá)500公里。而在此之前，北京現(xiàn)代已經(jīng)推出了多款純電、插混車(chē)型。

▲北京現(xiàn)代昂西諾純電

除此之外，現(xiàn)代汽車(chē)還宣布要在2025年之前投資2450億元實(shí)現(xiàn)汽車(chē)“新四化”方向的轉(zhuǎn)型。

不久前，該公司動(dòng)用了這筆資金中的140億元與汽車(chē)Tier1安波福成立了合資公司，共同研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)，雙方計(jì)劃在2022年為無(wú)人駕駛出租車(chē)供應(yīng)商、車(chē)隊(duì)運(yùn)營(yíng)商和汽車(chē)制造商提供一個(gè)可生產(chǎn)的自動(dòng)駕駛平臺(tái)。

積極擁抱新技術(shù)將會(huì)為現(xiàn)代汽車(chē)在未來(lái)的汽車(chē)市場(chǎng)提供更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但地緣政治等因素或?qū)楝F(xiàn)代汽車(chē)的未來(lái)增長(zhǎng)增加更多不確定性。

六、中國(guó)車(chē)企：九家車(chē)企七家利潤(rùn)下滑 江淮汽車(chē)靠政府補(bǔ)貼勉強(qiáng)盈利

與逐漸復(fù)蘇的歐、美、韓三系車(chē)企相比，國(guó)內(nèi)的車(chē)企今年的日子顯得格外不好過(guò)。

今年前三季度，絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)車(chē)企的營(yíng)收與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，力帆汽車(chē)、北汽新能源、長(zhǎng)安汽車(chē)等車(chē)企營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑幅度較大。

在統(tǒng)計(jì)的9家國(guó)內(nèi)上市車(chē)企之中，僅有江淮汽車(chē)與一汽夏利在今年前三季度出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的“正增長(zhǎng)”。

與國(guó)外車(chē)企主要受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與技術(shù)轉(zhuǎn)型影響不同，國(guó)內(nèi)車(chē)企在2019年的營(yíng)收、利潤(rùn)與銷(xiāo)量變化還會(huì)受到“國(guó)五”“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)切換、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡的影響。因此，今年大部分國(guó)內(nèi)車(chē)企營(yíng)收、利潤(rùn)與銷(xiāo)量的衰減情況明顯。

1、比亞迪上半年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì) 第三季度后勁不足

今年上半年，比亞迪一度成為國(guó)內(nèi)車(chē)企逆勢(shì)上漲的中堅(jiān)力量，1-6月，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收592.15億元，同比增長(zhǎng)14.06%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.89億元，同比增幅達(dá)到82.36%。

汽車(chē)業(yè)務(wù)是比亞迪集團(tuán)營(yíng)收的大頭，在總營(yíng)收中占比超過(guò)54%；其中新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，營(yíng)收達(dá)到251.11億元，同比增長(zhǎng)38.84%，占比亞迪集團(tuán)營(yíng)收比例42.41%。

結(jié)合此前的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，比亞迪上半年汽車(chē)銷(xiāo)量228072輛，同比增長(zhǎng)1.59%，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量145653輛，同比增長(zhǎng)94.5%；純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量95779輛，同比增長(zhǎng)301.76%，插電式混合動(dòng)力混合動(dòng)力乘用車(chē)銷(xiāo)售44982輛，銷(xiāo)量下降5.16%。

但整個(gè)第三季度，新能源補(bǔ)貼退坡之后，比亞迪后續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭明顯出現(xiàn)衰減。

▲比亞迪2019年第三季度財(cái)報(bào)

比亞迪在10月29日公布的Q3財(cái)報(bào)中表示，該公司2019年前三季度總營(yíng)收約為938億元，同比下滑5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為21億元，同比下滑11%。

今年前三季度，比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量約為34萬(wàn)輛，同比下滑4%，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約為19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%。

但今年第三季度，比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為4.7萬(wàn)輛，同比下滑31.5%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑，使得比亞迪第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為3億元，同比下滑78%。

2、長(zhǎng)城汽車(chē)第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴漲766%

不同于比亞迪，長(zhǎng)城汽車(chē)在今年第三季度迎來(lái)了一份漂亮的財(cái)報(bào)。第三季度，該公司營(yíng)收約為212億元，同比增長(zhǎng)18%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為16億元，同比增長(zhǎng)766%；凈利潤(rùn)達(dá)到14億元，同比漲幅超過(guò)500%。

但整體來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)的情況并不容樂(lè)觀，今年1-9月，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量約為72萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%，營(yíng)收約為626億元，同比下降6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為34億元，同比下降26%，下滑態(tài)勢(shì)明顯。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入約為99.06億元，同比下滑40%，現(xiàn)金流進(jìn)一步收緊。

▲長(zhǎng)城汽車(chē)2019年第三季度財(cái)報(bào)

據(jù)了解，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴漲的主要原因，是因?yàn)樽庸咎旖蜷L(zhǎng)城濱銀汽車(chē)金融有限公司轉(zhuǎn)為合營(yíng)公司，第三季度財(cái)報(bào)中不再合并該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，因此盈利情況大大改善。

3、江淮汽車(chē)借政府補(bǔ)貼扭虧為盈

在本次統(tǒng)計(jì)的9家國(guó)內(nèi)上市車(chē)企的前三季度財(cái)務(wù)報(bào)表中，只有江淮汽車(chē)在今年1-9月實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

今年1-9月，江淮汽車(chē)銷(xiāo)量約為32萬(wàn)輛，同比下滑11%，營(yíng)業(yè)收入約為372億元，同比增長(zhǎng)2%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為4億元，同比增長(zhǎng)326%。

▲江淮汽車(chē)2019年第三季度財(cái)報(bào)

而在今年第三季度，江淮汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入約為102億元，同比下降19%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為0.6億元，同比增長(zhǎng)129%。

據(jù)了解，江淮汽車(chē)此次實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因主要為政府補(bǔ)貼的到賬，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，江淮汽車(chē)共計(jì)收到政府補(bǔ)貼4.63億元，高于其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4億元。可以說(shuō)，江淮汽車(chē)借助政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

除了上述三家車(chē)企，江鈴、力帆、長(zhǎng)安、一汽轎車(chē)、北汽新能源等國(guó)內(nèi)車(chē)企均在今年前三季度出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下滑，僅有一汽夏利憑借博郡注資，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)虧損的減小。

總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)還處于調(diào)整期，政策交替與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩都對(duì)車(chē)企的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生了影響。短時(shí)間來(lái)看，這樣的影響還難以消除。有分析認(rèn)為，明年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)車(chē)市將會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性地增長(zhǎng)。

結(jié)語(yǔ)：車(chē)市寒冬下，車(chē)企開(kāi)啟復(fù)蘇之路

由于日系車(chē)企目前暫未公布2019年第三季度財(cái)報(bào)，因此本次的觀察視角中并不包括日系車(chē)企。

在此之外，歐、美、韓、中四大主要車(chē)企分布地區(qū)在今年的前三季度出現(xiàn)了不同的變化趨勢(shì)，整體來(lái)看，歐、美、韓三系車(chē)企在車(chē)市寒冬之中逐漸呈現(xiàn)出復(fù)蘇的趨勢(shì)，營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始呈現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)。而國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)仍處于調(diào)整期，各家車(chē)企今年的發(fā)展情況不太樂(lè)觀。

具體來(lái)看，德系三強(qiáng)大眾、戴姆勒、寶馬領(lǐng)銜了歐洲地區(qū)汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，捷豹路虎收益于中國(guó)高端市場(chǎng)增長(zhǎng)，利潤(rùn)出現(xiàn)了一定程度的上升。

美國(guó)地區(qū)，特斯拉今年前三季度增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，福特與通用降本增效的策略初顯成效，并沒(méi)有出現(xiàn)車(chē)市下行，利潤(rùn)“跳水”的情況。

而韓國(guó)車(chē)企現(xiàn)代則在今年走出了安全氣囊與發(fā)動(dòng)機(jī)故障的陰影，銷(xiāo)量、營(yíng)收與利潤(rùn)都在恢復(fù)之中。

相比之下，中國(guó)車(chē)企在“國(guó)五”“國(guó)六”切換與新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡的大背景下，顯得有些水土不服，今年前三季度，各大車(chē)企的營(yíng)收與利潤(rùn)均不容樂(lè)觀。

從各個(gè)地區(qū)的車(chē)企的表現(xiàn)來(lái)看，雖然車(chē)市寒冬尚未結(jié)束，但部分地區(qū)的車(chē)企已經(jīng)開(kāi)啟了復(fù)蘇之路。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁(yè) >