在過(guò)去的24小時(shí)，李斌、何小鵬和李想的一張合照，刷遍了朋友圈。

這是特斯拉國(guó)產(chǎn)交貨后，三大造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)、小鵬和理想的創(chuàng)始人兼CEO首次同框，何小鵬配詞很實(shí)在“三個(gè)苦逼，在憶苦思變……”網(wǎng)友的配詞則詩(shī)意和深意很多“有理想的鵬友，蔚來(lái)會(huì)在一起”。

嗯，這里可以有個(gè)大膽的假設(shè)，何小鵬口中的“變”，難道三大造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)、小鵬和理想要合并了嗎？這也是網(wǎng)友好奇的地方，本文分析一下合并的可能性和實(shí)際價(jià)值。

此圖一出，轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈支持的很多，周亞輝甚至代表昆侖資本拿出祖?zhèn)鞯?000萬(wàn)美元，承諾只要理想和小鵬美股上市，昆侖資本都會(huì)買(mǎi)不低于2000萬(wàn)美元表示支持。

二級(jí)市場(chǎng)遠(yuǎn)比一級(jí)市場(chǎng)有流動(dòng)性，何小鵬當(dāng)年在小米上市股價(jià)下挫時(shí)表示買(mǎi)了1億美元的小米股票支持，上一輪，小鵬汽車(chē)的融資，新進(jìn)的投資人正是小米。兄弟嘛，互相支持。

這會(huì)不會(huì)有更多的財(cái)務(wù)自由的個(gè)人投資人，拿出真金白銀來(lái)支持呢？理想的上一輪5億美元的融資，是美團(tuán)王興個(gè)人領(lǐng)投了近3億美元，王興現(xiàn)在正在干一票大的，有機(jī)會(huì)干完了再來(lái)支持一把？

而蔚來(lái)的早期用戶，大多就是這類(lèi)的不差錢(qián)的主，買(mǎi)臺(tái)玩具車(chē)以示支持。眾人拾柴火焰高，中國(guó)消費(fèi)者實(shí)際上是完全可以支撐起一個(gè)甚至是數(shù)個(gè)全新的品牌的，例如現(xiàn)在的年輕人，都跑去買(mǎi)紅旗了！造就了紅旗一車(chē)難求的大好形勢(shì)。

回到開(kāi)篇的主題：蔚來(lái)、小鵬、理想，是否有合并的可能性？合并后，是否可以與特斯拉一戰(zhàn)。早前業(yè)內(nèi)的傳言就是，國(guó)資委旗下的三大汽車(chē)集團(tuán)合并，地方國(guó)資旗下的汽車(chē)集團(tuán)合并，傳統(tǒng)民營(yíng)汽車(chē)品牌留一個(gè)，造車(chē)新勢(shì)力留一個(gè)。

01

“思變”的原因

何小鵬說(shuō)，三個(gè)苦逼，憶苦思變。

造車(chē)確實(shí)是很苦，李斌、李想和何小鵬，可以明顯看到哥仨憔悴了很多，特別是李斌，明顯感覺(jué)到了歲月的痕跡。

在合影中，李斌是笑開(kāi)懷的、何小鵬是微笑的、李想是抿著嘴笑（更符合的詞是苦澀的笑），哥仨的表情，真的是實(shí)際反映了仨人的處境 ，李斌在經(jīng)歷了最艱難的2019后，在2020年融到了截止目前為止，造車(chē)新勢(shì)力融到的所有錢(qián)。

小鵬和理想，就顯得沒(méi)那么從容了。兩者都遇到了融資難的問(wèn)題，并且都在準(zhǔn)備赴美IPO，這也是周亞輝為何發(fā)朋友圈愿意拿2000萬(wàn)美元支持的原因。但是，赴美IPO，也必然會(huì)受到巨大的挑戰(zhàn)，包括瑞幸咖啡造假的后遺癥，包括小鵬汽車(chē)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟，包括理想技術(shù)路線的問(wèn)題。

小鵬被爆出希望通過(guò)IPO獲得5億美元，理想同樣是類(lèi)似的募資金額。此前爆出的是，理想計(jì)劃是2020年上半年IPO，現(xiàn)在看來(lái)，可能性不大。無(wú)論是小鵬，還是理想，赴美IPO，都會(huì)面臨著上市后的股票走勢(shì)壓力，特別是解禁期后的股價(jià)走勢(shì)。

蔚來(lái)的股價(jià)，在解禁后一路走低，逼近退市的1美元紅線，最近由于銷(xiāo)量的堅(jiān)挺，并且李斌融到了最多的錢(qián)，解決了目前的資金困境，蔚來(lái)的股價(jià)才終于回到了5-6美元的區(qū)間，但仍舊低于6.26美元的IPO價(jià)格。

從銷(xiāo)量上看，理想自交付后，雖然經(jīng)歷了車(chē)型問(wèn)題、自燃問(wèn)題、斷軸問(wèn)題、補(bǔ)貼滑坡問(wèn)題，其公布的銷(xiāo)量還是一路走高的，理想ONE的月銷(xiāo)量已經(jīng)僅次于蔚來(lái)，雖然馬路上看到的概率并不高，但據(jù)說(shuō)下線了超過(guò)1萬(wàn)輛。

至于小鵬汽車(chē)，其銷(xiāo)量這幾個(gè)月在1000出頭，銷(xiāo)量并不出色，和威馬的銷(xiāo)量差不多。但是，小鵬P7的上市，凌厲的廣告攻勢(shì)，由于尚未開(kāi)始交付，并沒(méi)有體現(xiàn)在終端交付量上。

總結(jié)就是，蔚來(lái)現(xiàn)在是融資最多、銷(xiāo)量最高的造車(chē)新勢(shì)力，小鵬和蔚來(lái)，加起來(lái)都沒(méi)有融到蔚來(lái)那么多錢(qián)，銷(xiāo)量加起來(lái)是有得一比的。這就是三家目前面臨的狀況，那么思變的目的是什么呢？

02

“思變”的目的

“思變”的目的，自然是要多融一些錢(qián)，多賣(mài)一些車(chē)，讓公司可以活下去。

實(shí)際上，造車(chē)新勢(shì)力，普遍的經(jīng)歷了裁員。拜騰，被爆出是寶能汽車(chē)正在進(jìn)行并購(gòu)盡調(diào)。愛(ài)馳則把一批500輛的車(chē)發(fā)往歐洲，但也不知道是為了什么，對(duì)公司活下來(lái)來(lái)說(shuō)，意義可能并不大。其他欠薪、倒閉的就不一一贅述了。

為了讓公司活下，只有一個(gè)方式，那就是有足夠的資金支撐，資金來(lái)源已經(jīng)不多了，一級(jí)市場(chǎng)基本融不到造車(chē)需要的錢(qián)了，去IPO也是賭一把，一些資金還是愿意去賭pre-IPO的項(xiàng)目，解禁期出來(lái)就看能否賺個(gè)短平快的錢(qián)，當(dāng)然了，風(fēng)險(xiǎn)是很大的。

如果蔚來(lái)、小鵬和理想“思變”的方向之一是合并呢？這就變得有趣起來(lái)了，從品牌力而言，現(xiàn)在蔚來(lái)的品牌力是最強(qiáng)的，從產(chǎn)品力而言，現(xiàn)在還不能下結(jié)論。即便是特斯拉，旗下的產(chǎn)品品控，也是備受質(zhì)疑的，還因?yàn)槠崦娴膯?wèn)題被大規(guī)模訴訟。

從產(chǎn)品構(gòu)成而言，蔚來(lái)、小鵬、理想三家加起來(lái)，是可以和特斯拉一拼的。

蔚來(lái)在售的產(chǎn)品有ES8和ES6，ES8的目標(biāo)是Model X，一半的價(jià)格獲得接近Model X的體驗(yàn)，而ES6則是走量的車(chē)型，與儲(chǔ)備的EC6一起，對(duì)抗即將國(guó)產(chǎn)的Model Y。

小鵬汽車(chē)剛剛發(fā)布的P7，則直接杠上了國(guó)產(chǎn)的Model 3，無(wú)論是產(chǎn)品定位還是價(jià)格定位，都是直接對(duì)抗，從這點(diǎn)來(lái)看，何小鵬是真的勇士。在轎車(chē)領(lǐng)域，蔚來(lái)此前因?yàn)橘Y金問(wèn)題，放棄了轎車(chē)的研發(fā)，這是小鵬汽車(chē)可以補(bǔ)足的地方

至于理想嘛，想不到合并過(guò)來(lái)的作用在哪里，還是保持獨(dú)立發(fā)展的吧，理想ONE現(xiàn)在交付很不錯(cuò)，但是，在沒(méi)有看到毛利率轉(zhuǎn)正前，交付一臺(tái)多虧一臺(tái)的錢(qián)，是對(duì)存量資金極大考驗(yàn)?？赡芾硐胍彩窃谫€，希望做好銷(xiāo)量數(shù)據(jù)去IPO。如果毛利轉(zhuǎn)正了，理想應(yīng)該第一時(shí)間去降價(jià)，以獲得補(bǔ)貼，從而進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)量。

蔚來(lái)+小鵬，在車(chē)型構(gòu)成上是能夠?qū)固厮估拇嬖?。但是，?wèn)題來(lái)了。蔚來(lái)和小鵬的整車(chē)架構(gòu)、車(chē)載系統(tǒng)等等，都是不同的產(chǎn)品，這對(duì)于整合而言，是極大的考驗(yàn)，一旦合并，如何取舍，這就是個(gè)大問(wèn)題。不過(guò)，有一點(diǎn)可以肯定的是，合并后，人員優(yōu)化、整合營(yíng)銷(xiāo)、維保、充電渠道，都是可以降成本的地方。

一旦蔚來(lái)和小鵬合并，那么就可以去沖擊科創(chuàng)板的整車(chē)第一股，這個(gè)對(duì)投資人還是很有誘惑力的。

一汽、東風(fēng)和長(zhǎng)安，隨著中汽創(chuàng)智的成立，合并走向了實(shí)際操作的一步。相比國(guó)企之間的合并難，市場(chǎng)化的造車(chē)新勢(shì)力，合并起來(lái)就相對(duì)容易多了，畢竟大家都是奔著賺錢(qián)的目的，談好利益分配就好。

由于市場(chǎng)環(huán)境的劇變，融資難、上市難、退出難，將會(huì)讓今年的資本市場(chǎng)更加好看，可能會(huì)有新一輪的大合并，并且可能是正在進(jìn)行中，靜候官宣吧。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁(yè) >