本文來自36氪「未來汽車日?qǐng)?bào)」，作者：潘磊。

失去“利潤(rùn)奶?！比A晨寶馬25%股權(quán)的華晨中國(guó)，將向所有投資者派發(fā)“大紅包”。

7月25日，華晨中國(guó)發(fā)布公告稱，考慮集團(tuán)的財(cái)務(wù)及現(xiàn)金流狀況，將向全體股東派發(fā)每股0.74港元的特別股息。未來汽車日?qǐng)?bào)查詢公開信息發(fā)現(xiàn)，此次派息涉資超過27億港元（約23.8億元人民幣）。

7月15日派息消息公布后，華晨中國(guó)股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)10%。7月25日當(dāng)天，華晨中國(guó)股價(jià)繼續(xù)上漲0.44%至9.17港元。

據(jù)投行麥格理此前報(bào)告，這個(gè)大蛋糕來自去年10月華晨與寶馬簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，寶馬將付出36億歐元，從華晨手中獲得合資公司華晨寶馬25%的股權(quán)，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)打破50：50股比限制的合資車企，最晚到2022年完成股權(quán)交割。

這次收購被外界視為華晨中國(guó)資產(chǎn)空心化的開始。據(jù)華晨中國(guó)2018年年報(bào)，華晨寶馬去年貢獻(xiàn)了62.4億元利潤(rùn)，而華晨中國(guó)的全部利潤(rùn)為58.2億元。這意味著，如果沒有華晨寶馬，華晨中國(guó)2018年將虧損4.2億元。收購事宜公布后，華晨股價(jià)一度大跌近三成。

野村證券當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，華晨中國(guó)有一半機(jī)會(huì)派發(fā)特別股息，意在安撫因股權(quán)結(jié)構(gòu)變化而不安的投資者，而以后的股價(jià)走勢(shì)將取決于合資公司引入寶馬新產(chǎn)品的進(jìn)展?；ㄆ煦y行也持類似觀點(diǎn)，并認(rèn)為特別股息將會(huì)達(dá)到73億元人民幣。此次派息金額與花旗此前預(yù)測(cè)相去甚遠(yuǎn)。

雖然華晨中國(guó)面臨資產(chǎn)縮水帶來的不利影響，但7月12日，英格蘭投資機(jī)構(gòu)BAILLIE GIFFORD&CO增持了該公司約1700萬股，顯示出部分機(jī)構(gòu)依然看好的跡象。里昂證券近日將華晨中國(guó)的投資評(píng)級(jí)由原來的“跑贏大市”調(diào)低至“跑輸大市”，但目標(biāo)價(jià)維持9.84港元不變。

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