市場蔚來零跑汽車

同比虧損收窄，全年毛利與現金流首次轉正，零跑自我造血“拐點”浮現

蓋世汽車 2024-03-26 15:43

3月25日，零跑汽車披露2023年財報，全年仍處于虧損狀態(tài)，凈虧損達到42.16億元，但是同比虧損有所收窄；而繼去年三季度提前達成毛利率轉正的目標之后，零跑2023年全年也首次實現毛利與現金流轉正。

持續(xù)轉好的財報表現預示著零跑迎來自我造血的拐點。然而，隨著新能源汽車淘汰賽加劇，一方面是“電比油低”新一輪價格激戰(zhàn)打響，降本增效壓力進一步放大；另一方面，來自小鵬、蔚來等品牌今年對10萬元-20萬元主流價格帶發(fā)起的沖擊，零跑的突圍之路，仍充滿了挑戰(zhàn)與變數。

圖片來源：零跑汽車

零跑迎接“自我造血”拐點

根據零跑最新財報數據，2023年全年，公司實現營收167.5億元，同比增長35.2%；凈虧損為42.16億元，較2022年51.09億元的凈虧損同比有所收窄。

毛利率方面，零跑2023年毛利率為0.5%，首次實現全年毛利率轉正。要知道，2022年全年零跑的毛利率還在-15.4%的水平。而若按照新勢力同口徑，需加回給經銷商渠道的返利，調整后零跑全年毛利已達11.6%。

零跑表示，毛利的轉好主要得益于公司的技術降本能力，產品結構的持續(xù)改善及持續(xù)的降本增效。

與此同時，零跑的經營現金流也首次全年轉正，達到10.8億元。截至2023年年底，零跑汽車在手資金資源達到193.9億元，資產負債結構維持健康水平。

圖片來源：零跑汽車

一系列數據顯示零跑2023年經營表現在逐漸轉好。在資本市場上，零跑股價也迎來增長，3月26日，零跑股價漲幅一度超過11%，截至11：20發(fā)稿時間，零跑股價來到25.6港元/股，總市值達到342.26億港元。

不過，當前來看，在四家在港上市的新勢力中，零跑的營收是最低的。根據最新財報，理想、蔚來、小鵬、零跑2023年營收分別為1238.5億元、556.18億元、306.8億元、167.5億元。

在虧損層面，零跑的表現則相對要好一些。作為對比，2023年小鵬汽車凈虧損達94.4億元，全年毛利率由正轉負，從2022年的9.4%下滑到了-1.6%；蔚來汽車全年凈虧損進一步擴大至207.2億元，同比增幅達到43.5%，毛利率為5.5%；理想自然不必多說，2023年首次實現全年盈利，118.1億元的凈利潤劃到日均收入則超3000萬元，單車毛利率更是達到了21.5%。

業(yè)內人士表示，一家新能源車企要想留在牌桌上，至少需要幾千億元的收入，頭部車企則要達到上萬億元。而在達到千億級別的收入規(guī)模后，15%-25%的產品毛利率才是一家車企健康存貨的基準要求。顯然，零跑距離這個目標還有很遠的路。事實上除了已經實現扭虧為盈的理想，其他新勢力企業(yè)要做的努力都還很多。

“雖然距離成功的路還很長，但2023年我們又向前邁出了一大步?！绷闩芷噭?chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官朱江明在2023年度業(yè)績公告中談到。

“自研”標簽加深、再加深

2023年，零跑雖未完成年銷20萬輛的目標，但是對零跑來說，憑借全年144155萬輛的交付量，同比增長近三成，躋身新勢力車企銷量第三，無疑是不錯的成績。并且產品結構上，零跑C系列占比超73%，相對2022年的44.3%，產品結構在持續(xù)改善。

圖片來源：零跑汽車

2023年2月，零跑正式開啟純電+增程雙動力產品布局，成為首家擁有純電+增程車型的新勢力車企。同年3月，首款增程車型零跑C11增程也正式發(fā)布。伴隨著9月下旬，零跑C01超級增程以及零跑C11超級增程版新車型同步上市，雙車協同加速“純電+增程”雙動力戰(zhàn)略落地。

今年3月初，零跑C10及24款全新產品的正式發(fā)布，不僅在定價策略上持續(xù)迎接行業(yè)的價格戰(zhàn)挑戰(zhàn)，在技術方面，也進一步顯示了零跑高配置+全域自研的決心。

以零跑C10為例，作為LEAP 3.0技術架構下的首款全球化戰(zhàn)略車型，搭載四葉草中央集成式電子電氣架構，支持座艙域、智駕域、動力域、車身域“四域合一”，同時搭載高通SA8295P旗艦智艙芯片和英偉達Orin-X+激光雷達硬件的高階駕駛輔助系統(tǒng)。

C10擁有高配，起售價卻下壓到12.88萬起步，進一步開卷。據悉，該車計劃于2024年三季度末登陸歐洲及全球主要市場。

主攻10萬元-30萬元主流價格帶的零跑，自成立以來一直強調“品價比”，底氣在于“全域自研”。

零跑指出，從占整車BOM成本約60%的三電系統(tǒng)，涵蓋電池、電驅、電控、智能座艙、智能駕駛等，都實現了自主研發(fā)及自主制造，由此形成了零跑最佳的產品力和成本優(yōu)勢。

圖片來源：零跑汽車

據官方介紹，經過八年的技術積累，目前，零跑在電池、電驅、電子電氣架構、智能座艙、智能駕駛和整車架等六大核心技術領域實現了從LEAP1.0到LEAP3.0技術架構的升級迭代，包括實現行業(yè)首個四域合一的中央集成式電子電氣架構、用一顆8295芯片實現艙駕行泊融合技術、無需開城的NAC城市全場景通行技術、無感式OTA升級技術、新能源黃金動總（CTC電池+油冷電驅），以及行業(yè)最高88%整車架構通用化率。

當前，零跑C10、全新C11、全新C01已經全面搭載LEAP3.0。此外，2023年，零跑共計完成6次OTA，持續(xù)向用戶提供最新研發(fā)成果。

過去5年，零跑研發(fā)總投入約47億元，實現了三電核心零部件及8款整車的自研、自制及量產。2023年，因研發(fā)活動投資增加以及研發(fā)人員人數增加，零跑研發(fā)支出達到19.2億元，同比增長36.1%。

需指出的是，在一眾新勢力車企中，尤其是相較蔚小理，零跑的研發(fā)投入并不算多。此前朱江明也公開承認過，零跑在研發(fā)投入上是新勢力中最少的，嶄露頭角的研發(fā)技術人才也不多，不過他也強調，零跑的效率是最高的。在他看來，零跑低投入高效率的關鍵在于其研發(fā)團隊有十余年的技術積累，且骨干團隊自2015年起保持穩(wěn)定。

零跑在財報中也進一步補充，技術牽頭人朱江明懂技術，“在研發(fā)上，就會轉化為投入產出比的高效率。資金使用效率高了，用相對較少的錢，一樣可以產出豐碩的成果?！?/p>

圖片來源：零跑汽車

本土競局激烈，出海乃下一步重點

2024年車市競爭的殘酷程度毋庸置疑。比亞迪率先揮出的“電比油低”官降大刀更是直指10萬元與20萬元的車市基本盤，不論是燃油車還是新能源汽車，該價格帶都是競爭最為激烈的細分領域。乘聯會秘書長崔東樹甚至直言，車企價格戰(zhàn)或持續(xù)幾年時間，直到新的格局形成。

2023年，僅有少數幾家車企完成全年交付目標，而作為超額完成的代表企業(yè)，理想日前也已下調一季度約24%的交付目標，足以反映出當前整個市場競爭環(huán)境的激烈。

而在零跑主攻的價格帶市場，小鵬和蔚來紛紛開始下沉，今年都將推出新品牌。俗話說，盤子就這么大，新玩家入局，勢必將進一步擠壓原有玩家的市場空間。

幾乎是在前后腳時間，3月中旬，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO 李斌透露，蔚來第二品牌“樂道”將會在5月中上旬發(fā)布，第四季度開始大規(guī)模交付。據悉，該品牌主攻主流家庭細分市場，價格或在15萬元至25萬元區(qū)間。

緊接著，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬也宣布，小鵬汽車正式進軍10-15萬元A級車全球市場，并將很快推出全新品牌。全新品牌第一款車型將在三季度開始上市和交付。

圖片來源：小鵬汽車

也因此，為了應對如此激烈的競爭，并持續(xù)沖擊新勢力第一陣營，零跑的下一個戰(zhàn)略重心，放到了尚處于藍海階段的海外市場。

零跑表示，在中國市場，公司利用全域自研獲得的成本優(yōu)勢，堅持極致品價比路線，在10萬-30萬的主流市場，持續(xù)推出“好而不貴”的新能源汽車產品。

在海外市場，則將以輕資產模式，與Stellantis集團開展合作，計劃以最快速度推進全球化。通過借助Stellantis集團在全球范圍內的廣泛的渠道網絡、售后服務體系等商業(yè)資源，加速并擴張零跑相關產品在全球的銷售。

去年10月，零跑汽車和Stellanis集團達成合作。Stellantis集團計劃投資約15億歐元以獲取零跑汽車約20%的股權，同時Stellantis集團和零跑汽車將以51%:49%的比例成立一家名為“零跑國際”的合資公司，用于向全球其他市場開展出口和銷售業(yè)務。之后不到一個月，雙方便完成了股權交割。