當(dāng)合資陣營普遍承壓，廣汽本田交出的2025年銷量答卷，看起來并不樂觀：銷量同比下滑25.22%。

在主流輿論紛紛唱衰合資車企的當(dāng)下，廣汽集團(tuán)仍對其發(fā)展投下信任票。在最新發(fā)布的2026年戰(zhàn)略規(guī)劃中，這家陷入困境的合資公司，依然是廣汽集團(tuán)“穩(wěn)合資”棋局中的關(guān)鍵一子。

當(dāng)廣汽集團(tuán)定下“重返200萬輛”的年度目標(biāo)，作為兩大合資支柱之一的廣汽本田，究竟還有多少底牌？

銷量危機(jī)：廣汽本田的2025

春節(jié)過后，廣汽集團(tuán)在番禺總部召開2026年高質(zhì)量發(fā)展大會。這場被內(nèi)部稱為“開工即開戰(zhàn)”的會議上，集團(tuán)黨委書記、董事長馮興亞定下全年核心經(jīng)營目標(biāo)：汽車產(chǎn)銷重回200萬輛級，在地產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)正增長，經(jīng)營效益持續(xù)改善。

目標(biāo)之下的現(xiàn)實(shí)是：2025年，廣汽集團(tuán)累計(jì)銷量172.15萬輛，同比下降14.06%。要在一年內(nèi)完成約16%的增長、重返200萬輛門檻，壓力不言而喻。

拆解集團(tuán)各板塊表現(xiàn)，廣汽本田的處境尤為值得關(guān)注。作為集團(tuán)兩大合資支柱之一，廣汽本田2025年銷量為35.19萬輛，同比下滑25.22%。盡管12月單月銷量達(dá)50984輛、環(huán)比增長23.3%，呈現(xiàn)出一定的回暖跡象，但全年表現(xiàn)仍遠(yuǎn)未恢復(fù)至歷史高位。

而根據(jù)廣汽集團(tuán)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2026年2月銷量9220輛，同比降68.93%。

圖片來源：本田中國

廣汽本田的困局，表面看是“神車”失速的銷量焦慮，深層看卻是新能源布局全面缺席的戰(zhàn)略失位。其病灶在于：過度聚焦燃油車單一賽道，以至于當(dāng)市場邏輯切換時(shí)，基本盤的崩塌與轉(zhuǎn)型的滯后形成了致命的惡性循環(huán)。

更深層的挑戰(zhàn)來自行業(yè)變局。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020至2025年間，日系品牌乘用車市場份額從24.1%跌至9.7%。同期，傳統(tǒng)能源汽車銷量占比從約95%下降至約52%。而廣汽本田近三年燃油車銷量占比均在95%以上——這意味著，其主力產(chǎn)品線幾乎與市場增長最快的賽道完全錯(cuò)位。

面對結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，廣汽本田并非無所作為。近兩年，廣汽本田持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)線的集約化整合與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將資源向更符合國家政策和中國市場的產(chǎn)品集中。根據(jù)中長期產(chǎn)品規(guī)劃，隨著多款新能源車型陸續(xù)上市，廣汽本田預(yù)計(jì)將進(jìn)入新的上升周期。按照未來五年發(fā)展規(guī)劃，其經(jīng)營狀況有望從2027年開始逐步改善。

不久之前，廣汽本田以11.72億元收購東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)有限公司50%股權(quán)，交易完成后，東本發(fā)動機(jī)將成為廣汽本田全資子公司。這一整合有利于實(shí)現(xiàn)發(fā)動機(jī)一體化運(yùn)營，精準(zhǔn)控制成本與質(zhì)量，是廣汽集團(tuán)“為合資公司夯實(shí)基盤”的戰(zhàn)略落子。

廣汽的信心：為什么仍然看好？

在行業(yè)普遍對合資車企持觀望態(tài)度的當(dāng)下，廣汽集團(tuán)給出了自己的判斷：持有的廣汽本田長期股權(quán)投資未出現(xiàn)減值跡象。

此前不久，在關(guān)于上海證券交易所對公司業(yè)績預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)監(jiān)管工作函的回復(fù)中，廣汽集團(tuán)基于兩個(gè)層面支撐提出了上述判斷：

其一，市場格局正在進(jìn)入“新穩(wěn)態(tài)”。 廣汽集團(tuán)認(rèn)為，中國汽車市場已從顛覆式增長轉(zhuǎn)向“本土主導(dǎo)、外資差異化共存”的新階段。隨著電動車增速放緩、燃油車總量保持穩(wěn)定，市場格局從“顛覆”轉(zhuǎn)向“多元共存”。標(biāo)普全球預(yù)測，未來五年合資品牌市場份額將穩(wěn)定在25%-30%區(qū)間，燃油車特別是HEV仍將保有穩(wěn)定的市場空間。

這意味著，合資車企贏得了轉(zhuǎn)型的“時(shí)間窗口”——一方面可以依托燃油車及混動領(lǐng)域的技術(shù)積淀穩(wěn)固基本盤；另一方面，通過深度本土化研發(fā)、與中國科技企業(yè)合作，正在快速補(bǔ)齊智能化和電動化的短板。

圖片來源：廣汽本田

其二，經(jīng)營層面展現(xiàn)韌性。 剔除戰(zhàn)略性短期調(diào)整（如部分生產(chǎn)線及長期資產(chǎn)計(jì)提減值）的影響后，廣汽本田近三年保持正向營業(yè)利潤，核心主業(yè)——燃油車基本盤及部分混動車型的銷售——依然維持盈利。

換言之，那些因產(chǎn)能重組、資產(chǎn)優(yōu)化帶來的非現(xiàn)金性減值，是“暫時(shí)性”而非“趨勢性”的調(diào)整。在價(jià)格戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型陣痛交織的復(fù)雜周期中，這或許是一家老牌合資車企最值得關(guān)注的底色。

廣汽本田開年數(shù)據(jù)并不樂觀，全年目標(biāo)仍在遠(yuǎn)方。機(jī)構(gòu)改革能否帶來組織效能的提升？新能源產(chǎn)品能否真正打開市場？五年規(guī)劃能否如期兌現(xiàn)？這些問題，眼下都沒有答案。

但至少有一點(diǎn)是明確的：在廣汽集團(tuán)“穩(wěn)合資、強(qiáng)自主、拓生態(tài)”的戰(zhàn)略棋盤上，廣汽本田仍然是需要穩(wěn)住的那一顆棋子。而信任的重建，從來不是靠表態(tài)，而是靠產(chǎn)品、銷量和時(shí)間的共同驗(yàn)證。

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