3 月 24 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI； HKEX: 2525）公布了 2025 年第四季度以及全年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)。2025 年，禾賽全年營收達(dá) 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%，創(chuàng)歷史新高并穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，第四季度營收超 10 億元人民幣，連續(xù) 7 個季度實現(xiàn)同比大幅增長。更重要的是，禾賽成為激光雷達(dá)行業(yè)首家全年 GAAP 盈利企業(yè)，全年 GAAP 凈利潤 4.4 億元，Non-GAAP 凈利潤 5.5 億元。這已是其連續(xù) 3 個季度 GAAP 盈利、連續(xù) 5 個季度 Non-GAAP 盈利，盈利能力持續(xù)獲驗證，行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。

強(qiáng)勁的財務(wù)表現(xiàn)背后是規(guī)模化交付能力的全面釋放。禾賽 2025 全年激光雷達(dá)交付量同比增長至 3 倍，超 160 萬臺，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬 - 350 萬臺，量產(chǎn)優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大。

2025 年，禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達(dá)領(lǐng)域以超 40% 的市場份額穩(wěn)居第一，總裝機(jī)量已連續(xù)五年翻番，在中國乘用車市場裝機(jī)量同比提升近三倍。在機(jī)器人領(lǐng)域，禾賽迎來多項突破，在主要機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域市場份額均排名第一。值得一提的是，宇樹科技于 2026 年馬年春晚登臺的所有人形機(jī)器人均搭載禾賽 JT128 激光雷達(dá)，向全球觀眾展示激光雷達(dá)在具身智能領(lǐng)域的應(yīng)用潛力。

營收持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，連續(xù) 7 個季度同比增長

2025 年，禾賽實現(xiàn)營收 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8% ，實現(xiàn)跨越式增長，穩(wěn)居行業(yè)第一。禾賽已連續(xù) 7 個季度同比大幅度增長，其中第四季度營收超 10 億元人民幣，同比增長 39.0%。

行業(yè)首家全年 GAAP 盈利，財務(wù)實力斷層領(lǐng)先

值得注意的是，禾賽 2025 全年 GAAP 盈利達(dá) 4.4 億元人民幣，成為全球首個全年 GAAP 盈利的激光雷達(dá)企業(yè)。禾賽 2025 全年 Non-GAAP 凈利潤達(dá)人民幣 5.5 億元，已連續(xù) 3 個季度實現(xiàn) GAAP 盈利，并連續(xù) 5 個季度實現(xiàn) Non-GAAP 盈利。與此同時，禾賽連續(xù)三年保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流，凈資產(chǎn)規(guī)模增長至人民幣 90 億元。

全年交付量同比猛增至 3 倍，2026 指引再攀新峰

2025 全年激光雷達(dá)交付量為 1,620,406 臺，同比增長 222.9%，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬至 350 萬臺。其中，第四季度激光雷達(dá)總交付量為 631,095 臺，同比增長 184.2% ，超 2024 全年交付量。

ADAS 交付量同比增至 3 倍，機(jī)器人領(lǐng)域爆發(fā)式增長

激光雷達(dá)已從汽車的核心智能硬件轉(zhuǎn)變?yōu)楸貍浒踩?，成為越來越多新車型的“安全?biāo)配”。2025 年，禾賽 ADAS 激光雷達(dá)交付量達(dá) 1,381,133 臺，同比激增 202.6%，憑借超 40%的市場份額穩(wěn)居中國車載主激光雷達(dá)市場首位。

在物理 AI 浪潮推動下，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速規(guī)?；涞亍Ｗ鳛槲锢?AI 的關(guān)鍵賦能者，禾賽激光雷達(dá)致力于為機(jī)器人提供關(guān)鍵感知能力，助力其應(yīng)用邊界持續(xù)拓展。2025 年全年機(jī)器人領(lǐng)域激光雷達(dá)交付量達(dá) 239,273 臺，同比增長 425.8%，增速領(lǐng)跑全賽道。

全球布局多點突破，與英偉達(dá)、Grab 合作升級

在全球合作方面，禾賽取得一系列關(guān)鍵突破。近期，禾賽獲選為 NVIDIA DRIVE Hyperion 10 平臺的主激光雷達(dá)合作伙伴，這意味著當(dāng) OEM 廠商基于 NVIDIA 平臺構(gòu)建自動駕駛系統(tǒng)時，禾賽將是其首選的激光雷達(dá)解決方案。不僅如此，禾賽還加入了 NVIDIA Halos AI 系統(tǒng)檢測實驗室——首個獲得美國國家標(biāo)準(zhǔn)學(xué)會國家認(rèn)可委員會（ANAB）認(rèn)證的全球項目，與英偉達(dá)攜手進(jìn)一步提升自動駕駛汽車與機(jī)器人的安全性。

此外，禾賽還與東南亞科技巨頭 Grab 達(dá)成獨家分銷合作，將借助其規(guī)模與分銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，迅速擴(kuò)大禾賽激光雷達(dá)在東南亞的銷售渠道。

全球化突破的背后，是禾賽深厚技術(shù)底蘊的有力支撐。禾賽不僅以 2071 項激光雷達(dá)專利穩(wěn)居全球激光雷達(dá)行業(yè)第一，更在 KnowMade 的數(shù)據(jù)評比中，專利綜合強(qiáng)度位列激光雷達(dá)行業(yè)全球第一，與博世、Waymo 共同躋身全球前三。

ADAS 市占率斷層領(lǐng)先，規(guī)模化量產(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑

在 ADAS 領(lǐng)域，禾賽已累計獲得來自 40 個汽車品牌的超過 160 款車型前裝量產(chǎn)定點，覆蓋中國排名前十的所有 OEM 廠商。第四季度及近期新增客戶包括北汽和一汽奔騰，并斬獲理想汽車、小米汽車和長安汽車多顆激光雷達(dá)車型定點，計劃于 2026 年至 2027 年量產(chǎn)。多激光雷達(dá)車型通常單車搭載 3 至 6 顆激光雷達(dá)。

據(jù)高工智能汽車研究院與蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，2025 年禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達(dá)領(lǐng)域以超 40%的市場份額穩(wěn)居第一，總裝機(jī)量已連續(xù)五年翻番，在中國乘用車市場裝機(jī)量同比提升近三倍，規(guī)模化量產(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑。

機(jī)器人業(yè)務(wù)全面開花，千萬級訂單刷新行業(yè)紀(jì)錄

在機(jī)器人領(lǐng)域，禾賽迎來多項突破。宇樹科技于 2026 年馬年春晚登臺的所有人形機(jī)器人均搭載禾賽 JT128 激光雷達(dá)，向全球觀眾展示激光雷達(dá)在具身智能領(lǐng)域的應(yīng)用潛力。

近期，禾賽與追覓科技深化戰(zhàn)略合作，將獨家為追覓生態(tài)旗下追覓品牌及 MOVA 品牌的割草機(jī)器人供應(yīng)共計 1000 萬顆 JT 系列激光雷達(dá)，這不僅刷新了全球消費級機(jī)器人領(lǐng)域的單筆訂單紀(jì)錄，更標(biāo)志著激光雷達(dá)技術(shù)正式成為高端智能庭院產(chǎn)品的“標(biāo)配”。此外，禾賽科技與小牛電動宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，純固態(tài)補(bǔ)盲雷達(dá) FTX 正式獲得其全新兩輪車型定點，共同探索兩輪車智能安全新范式。

機(jī)器人領(lǐng)域包攬多項第一，第二曲線爆發(fā)式增長

根據(jù)蓋世汽車研究院（Gasgoo）、高工產(chǎn)研（GGII）、Yole Group 及 Frost & Sullivan 的數(shù)據(jù)，禾賽在車載主激光雷達(dá)市場，以及主要機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域市場份額均排名第一。禾賽在機(jī)器人領(lǐng)域迎來爆發(fā)式增長，包括：

? 人形及四足機(jī)器人：獲宇樹科技、榮耀機(jī)器人、銀河通用、魔法原子、維他動力等公司的新訂單；

? 無人出租車：獲小馬智行、文遠(yuǎn)知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業(yè)的新訂單；

? 無人物流車：獲九識、新石器、美團(tuán)等公司的新訂單；

? 割草機(jī)器人：獲追覓、MOVA、Nexlawn 等公司的新訂單。

自研芯片與專利技術(shù)雙突破，筑牢技術(shù)護(hù)城河

技術(shù)方面，禾賽核心技術(shù)成果正加速落地，取得里程碑式突破。2025 年 11 月，禾賽推出激光雷達(dá)專用高性能智能主控芯片費米 C500，單芯片集成 MCU、FPGA 與 ADC，并融合功能安全與網(wǎng)絡(luò)安全雙重認(rèn)證。搭載該芯片的煥新版 ATX 激光雷達(dá)（最高支持 256 線）將于 2026 年 4 月實現(xiàn)量產(chǎn)，在手訂單規(guī)模已超過 600 萬臺。

值得注意的的是，禾賽全球首創(chuàng)的光子隔離技術(shù)能確保每個激光通道接收到的光子彼此間互不干擾，目前已全面應(yīng)用于禾賽的旗艦激光雷達(dá)產(chǎn)品中，為客戶提供行業(yè)最佳的安全性與可靠性。

禾賽聯(lián)合創(chuàng)始人及 CEO 李一帆表示：“2025 年是具有里程碑意義的一年，我們不僅成為全球首家實現(xiàn)全年 GAAP 盈利的激光雷達(dá)企業(yè)，更以超 40%的市場份額穩(wěn)居車載主激光雷達(dá)市場榜首 1。隨著激光雷達(dá)成為保障 ADAS 安全不可或缺的「隱形安全氣囊」，我們已成功斬獲中國前十大車企的定點合作，并將業(yè)務(wù)拓展至單車 10 萬元以下的大眾消費市場。

同時，我們精準(zhǔn)把握了 L3 級自動駕駛搭載多顆激光雷達(dá)的行業(yè)拐點，并通過與英偉達(dá)等行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略合作加速全球擴(kuò)張。這些關(guān)鍵進(jìn)展正從結(jié)構(gòu)上提升單車激光雷達(dá)的價值，進(jìn)一步拓寬我們的潛在市場空間。

除汽車領(lǐng)域外，廣闊的機(jī)遇亦在不斷涌現(xiàn)；禾賽在人形及四足機(jī)器人、無人出租車、無人物流車及割草機(jī)器人等主要機(jī)器人細(xì)分市場均排名第一 2。為滿足 ADAS 及 機(jī)器人領(lǐng)域激增的需求，我們計劃于 2026 年將年產(chǎn)能提升至 400 萬臺以上。

隨著 AI 驅(qū)動的第四次工業(yè)革命加速推進(jìn)，禾賽致力于成為物理 AI 的關(guān)鍵賦能者，將真實世界數(shù)字化，重新定義人類與機(jī)器人感知和行動的方式。在未來數(shù)月，我們將推出全新的旗艦產(chǎn)品，每款產(chǎn)品均瞄準(zhǔn)規(guī)模達(dá)數(shù)萬億級人民幣的市場機(jī)遇，將愿景化為現(xiàn)實，為下一個十年的發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?！?/p>

禾賽 CFO 樊鵬表示：“2025 年是禾賽在財務(wù)規(guī)模與經(jīng)營質(zhì)量上實現(xiàn)雙重突破的里程碑之年。我們?nèi)隊I收達(dá)人民幣超 30 億元（約合 4.3 億美元），創(chuàng)歷史新高，同比增長 46%；總出貨量同比增至三倍，超 160 萬臺。

更值得關(guān)注的是，得益于強(qiáng)勁的收入增長、嚴(yán)格的成本管控以及 AI 技術(shù)推動研發(fā)、制造及運營全鏈路效率的提升，禾賽經(jīng)營杠桿顯著改善，2025 年成為行業(yè)首個全年 GAAP 盈利的企業(yè)，全年 GAAP 凈利潤達(dá)人民幣 4.4 億元（約合 6,200 萬美元），Non-GAAP 凈利潤達(dá)人民幣 5.5 億元（約合 7,900 萬美元）。我們已連續(xù) 3 個季度實現(xiàn) GAAP 盈利，并連續(xù) 5 個季度實現(xiàn) Non-GAAP 盈利。與此同時，我們連續(xù)三年保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流，凈資產(chǎn)規(guī)模增長至人民幣 90 億元（約合 13 億美元）。

2026 年將揭開禾賽的嶄新篇章。我們將全年激光雷達(dá)出貨量指引上調(diào)至 300 萬至 350 萬臺，并將于近期發(fā)布突破性的全新產(chǎn)品，解鎖未來廣闊機(jī)遇，進(jìn)一步踐行我們“賦能機(jī)器人，讓人類生活更高效舒適”的愿景。”

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