剛過(guò)去的第二季度，小鵬汽車(chē)經(jīng)歷了兩次業(yè)界矚目的“高光時(shí)刻”。

第一次是G6的上市，這是小鵬寄予厚望的拳頭車(chē)型，一旦熱銷(xiāo)，有望推動(dòng)該公司實(shí)現(xiàn)“觸底反彈”的轉(zhuǎn)折；第二次是與大眾汽車(chē)攜手，后者的入股，不僅強(qiáng)化了小鵬的智能化優(yōu)勢(shì)，也給財(cái)務(wù)變現(xiàn)增加了廣闊的想象空間。

備受關(guān)注的大事件，加上小鵬內(nèi)部啟動(dòng)的一系列戰(zhàn)略和組織變革，都讓第二季度成為一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)。把時(shí)間軸拉長(zhǎng)了，往前看，這極有可能是公司實(shí)現(xiàn)初步正循環(huán)的一個(gè)開(kāi)端，但如果不是，何小鵬還將帶領(lǐng)隊(duì)伍經(jīng)歷更長(zhǎng)的陣痛期。

近日，小鵬公布了最新財(cái)報(bào)。至少?gòu)?/span>4-6月的業(yè)績(jī)報(bào)告里，暫時(shí)還沒(méi)有看到這家車(chē)企打贏翻身仗的明顯跡象。

今年4-6月，小鵬整體營(yíng)收為50.6億元，同比下滑32%，環(huán)比增長(zhǎng)25.5%；累計(jì)凈虧損28億元，和2022年第二季度的27億元、以及2023年第一季度的23.4億元相比，虧損都在加劇。

更頭疼的是毛利率。到了第二季度，該公司的整體毛利只有-3.9%，比第一季度的數(shù)據(jù)更難看。

財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，從毛利率的突圍策略，到降本的戰(zhàn)術(shù)部署，再到新車(chē)系列的規(guī)劃，以何小鵬為首的管理層依舊對(duì)多方面的變革充滿(mǎn)信心。不過(guò)，這份業(yè)績(jī)報(bào)告表明，當(dāng)下的小鵬正在經(jīng)歷V字復(fù)蘇的低谷轉(zhuǎn)折期，銷(xiāo)量、品牌和現(xiàn)金流方面的正循環(huán)，勝利的曙光最早也要等到下半年之后了。

01

翻身仗，還沒(méi)打贏

這份財(cái)報(bào)，小鵬的“毛虧”明顯超出預(yù)期。

今年第一季度，小鵬的毛利率只有1.7%，和去年同期的12.2%相比下跌10.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，汽車(chē)毛利率更是低到-2.5%，這也是小鵬汽車(chē)過(guò)去三年來(lái)第一次出現(xiàn)負(fù)的汽車(chē)毛利率。

從這一數(shù)字里可以看出，該公司的汽車(chē)基本上是虧錢(qián)賣(mài)的，幾乎是賣(mài)一輛虧一輛，當(dāng)然也給第二季度的成績(jī)提前打了一劑“預(yù)防針”，即毛利率不可能在短期內(nèi)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

但是——

第二季度的數(shù)據(jù)出來(lái)，小鵬這次的毛利率比業(yè)界的預(yù)期差太多了，整體毛利率為-3.9%，汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率更是低至-8.6%。要知道，隔壁理想汽車(chē)同期的毛利率已經(jīng)突破20%了，對(duì)比一下，小鵬由正轉(zhuǎn)負(fù)的現(xiàn)狀確實(shí)是“蔚小理”里面最焦慮的。

另一個(gè)，是銷(xiāo)量瓶頸。

創(chuàng)立小鵬汽車(chē)近10年，恐怕連何小鵬自己也沒(méi)料想過(guò)，自己對(duì)一款車(chē)的押注竟然這么高。6月上市的轎跑SUV小鵬G6，已經(jīng)成了“全村人的希望”，只有一炮而紅，成為爆款，才能帶動(dòng)公司銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，目前遭遇的諸多難題，也才有被解決的前提。

何小鵬對(duì)G6可謂寄予厚望，他曾在第一季度財(cái)報(bào)溝通會(huì)上強(qiáng)調(diào)了幾個(gè)信息點(diǎn)——

- 國(guó)內(nèi)20-30萬(wàn)元級(jí)別的新能源SUV市場(chǎng)，小鵬G6要成為最受矚目的熱銷(xiāo)爆款。

- 這款車(chē)要帶動(dòng)小鵬的新車(chē)總交付量，且在今年第三季度，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的同比和環(huán)比都要遠(yuǎn)高于行業(yè)的高速增長(zhǎng)，并形成公司戰(zhàn)略和組織調(diào)整后的第一個(gè)銷(xiāo)量拐點(diǎn)。

回過(guò)頭看，今年第二季度，小鵬交付新車(chē)?yán)塾?jì)2.3萬(wàn)輛，環(huán)比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但上升空間還很大。

決定勝負(fù)的，是小鵬G6。

短期看，小鵬G6于6月上市，過(guò)去的兩個(gè)月，這款車(chē)并沒(méi)有在銷(xiāo)量一役“打得盡興”，主要原因還是零部件和供應(yīng)商掣肘，讓交付時(shí)間拉得太長(zhǎng)。

長(zhǎng)期看，何小鵬已經(jīng)在產(chǎn)能和供應(yīng)鏈上做足了功課。他自己也在第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，目前最緊迫的是新車(chē)的產(chǎn)供銷(xiāo)規(guī)劃，公司正在和供應(yīng)商一起全力提升G6的產(chǎn)能，特別是Max版本，預(yù)計(jì)9月小鵬G6的交付量會(huì)顯著提升，且?guī)?dòng)月交付突破1.5萬(wàn)輛。

要解決第一個(gè)難題，想要讓毛利率盡快轉(zhuǎn)正，一個(gè)方式是解決第二個(gè)難題，即即增加產(chǎn)品銷(xiāo)量與生產(chǎn)規(guī)模。這一點(diǎn)，小鵬汽車(chē)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)副總裁吳佳銘也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到了。

小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)，9月G6的交付量將迎來(lái)一個(gè)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，屆時(shí)會(huì)帶動(dòng)整體月交付量突破1.5萬(wàn)輛。公司預(yù)計(jì)，第三季度的總交付量約為39000至41000輛，環(huán)比增長(zhǎng)76%，而按照7月11008輛的交付量倒推計(jì)算，8月和9月月均交付量至少要達(dá)到1.4萬(wàn)輛，才能達(dá)到這一水平。

另一個(gè)方式，是降本。

何小鵬在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司正在推進(jìn)動(dòng)力系統(tǒng)、整車(chē)硬件、供應(yīng)鏈等多個(gè)領(lǐng)域的降本項(xiàng)目——

到2024年年底，有望實(shí)現(xiàn)成本降低25%目標(biāo)，這些降本措施也將提振公司毛利率，在2024年獲得改善。

02

“觸底反彈”的方法論

對(duì)比隔壁理想家的Q2財(cái)報(bào)，何小鵬的內(nèi)心想必也是焦慮的，但是這場(chǎng)翻身仗，還真的急不得。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，何小鵬與小鵬副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地、財(cái)務(wù)副總裁吳佳銘等人共同出席了財(cái)報(bào)電話會(huì)議，圍繞著財(cái)報(bào)，從毛利率的突圍策略，到降本的具體戰(zhàn)術(shù)，再到新車(chē)系列的規(guī)劃，對(duì)未來(lái)的諸多部署進(jìn)行了詳細(xì)的要點(diǎn)解讀。

首先，要從爆款打造體系實(shí)力。

何小鵬知道，短期內(nèi)可以寄希望于小鵬G6的銷(xiāo)量推力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司不能只依靠一款車(chē)的單兵能力，要靠長(zhǎng)線和體系。按照計(jì)劃，小鵬將在明年和后年推出更多的新車(chē)和改款車(chē)，而當(dāng)前最緊迫的任務(wù)，是Max版本在智能化領(lǐng)域的零部件方面，如何準(zhǔn)備的更充分。

副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地透露，明年小鵬計(jì)劃有兩款新車(chē)型上市，這兩款車(chē)型會(huì)成為銷(xiāo)量增長(zhǎng)的重要推手，新車(chē)型預(yù)計(jì)在明年的下半年公布。

其次，是走穩(wěn)“后吳新宙時(shí)代”。

大家應(yīng)該都知道了，小鵬的智駕一號(hào)人物吳新宙已經(jīng)離職，他是公司智駕團(tuán)隊(duì)的“靈魂人物”。雖然這場(chǎng)離開(kāi)非常體面，但擺在小鵬面前的難題也是很具體的，沒(méi)了吳新宙，小鵬未來(lái)幾年的“智能駕駛”標(biāo)簽還能貼得牢嗎？

箭在弦上。

何小鵬曾在G6發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，這款車(chē)之于小鵬的意義，就是當(dāng)年iPhone 4之于蘋(píng)果。按照公司內(nèi)部的預(yù)估，2025和2026年將真正迎來(lái)小鵬自動(dòng)駕駛的“iPhone 4時(shí)刻”，這也意味著，小鵬的XNGP將迎來(lái)質(zhì)的突破，主要有下面幾點(diǎn)——

- XNGP使用覆蓋面積將達(dá)到國(guó)內(nèi)高達(dá)95%的路段，甚至小區(qū)里、地下車(chē)庫(kù)都能使用。

- 成本將影響直接競(jìng)爭(zhēng)力。

- 整體競(jìng)爭(zhēng)力更上一層，包括安全和用戶(hù)體驗(yàn)，要讓小鵬的智駕在業(yè)界做“全能先生”，沒(méi)有太大的短板。

特別是降本，這是小鵬智駕當(dāng)下重點(diǎn)突圍的一個(gè)板塊，根據(jù)何小鵬在最新財(cái)報(bào)溝通會(huì)釋放的信號(hào)，明年要將自動(dòng)駕駛硬件成本降低一半。

據(jù)悉，小鵬將在今年的1024科技日上，詳細(xì)介紹智能化領(lǐng)域降本的部分方法論和戰(zhàn)略落地，此外，小鵬還計(jì)劃在今年的科技日上披露自研芯片的最新進(jìn)展。

“我想強(qiáng)調(diào)的最重要一點(diǎn)是，我們絕對(duì)是靠技術(shù)創(chuàng)新和管理方法創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)大范圍的降本。”

何小鵬舉例說(shuō)，在算力上，談對(duì)已經(jīng)在思考如何在邏輯上實(shí)現(xiàn)“一塊PCBA、兩個(gè)SOC”就能解決所有的事情。在不斷降本的過(guò)程中，XNGP也將逐漸往低價(jià)位車(chē)型適配，何小鵬作透露，未來(lái)要讓15萬(wàn)級(jí)別市場(chǎng)的用戶(hù)也能享受自動(dòng)駕駛技術(shù)最前沿的成果。

有意思的是——

何小鵬曾在兩年前發(fā)表過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)槌杀荆?5萬(wàn)元左右的車(chē)型，是很難擁有完全自動(dòng)駕駛的。很明顯，他自己推翻了這個(gè)觀點(diǎn)，隨著技術(shù)創(chuàng)新跟和全流程降本，小鵬已經(jīng)明確看到了清晰可實(shí)現(xiàn)的路徑跟時(shí)間表。

可以看出，降本，成了小鵬此次財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)的關(guān)鍵詞之一。這個(gè)詞，連接了業(yè)界關(guān)注的毛利率問(wèn)題，還關(guān)系到技術(shù)普及和智駕體驗(yàn)，不僅如此，還涉及當(dāng)下越演越烈的新車(chē)價(jià)格戰(zhàn)。

價(jià)格戰(zhàn)的背后，是權(quán)衡。

天平的左邊，是利潤(rùn)與現(xiàn)金流，另一邊，是銷(xiāo)量和市場(chǎng)。何小鵬在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示，為G6這款產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，已經(jīng)將同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力考慮在內(nèi)了，所以?xún)r(jià)格戰(zhàn)并不會(huì)對(duì)小鵬造成影響。目前小鵬的戰(zhàn)略目的，在于重獲市場(chǎng)增長(zhǎng)與規(guī)模。

按照小鵬官方的說(shuō)法，今年下半年以后，才是銷(xiāo)量與毛利等進(jìn)入拐點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)期。而伴隨著降本策略的推進(jìn)，也只有到第三季度以后，我們才能再窺小鵬“自我革命”的初步成效。路很長(zhǎng)，更激烈的交鋒，還在前面。

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