▌要聞

▍SpaceX沖刺史上最大IPO：750億美元募資+1.25萬億估值，綁定NASA月球計劃打開太空經(jīng)濟入口

3月25日，據(jù)《The Information》報道，SpaceX計劃最快在本周晚些時候或下周向監(jiān)管機構(gòu)提交IPO招股說明書，目標是在6月掛牌上市。此次IPO將檢驗投資者對這樁有望成為美國史上規(guī)模最大IPO的認購熱情，其體量將遠超以往。參與籌備工作的顧問預(yù)測，該公司可能會在首次公開募股中籌集超過750億美元的資金，高于此前預(yù)測的500億美元。作為參考，Saudi Aramco當(dāng)年募資約294億美元，這意味著SpaceX若順利落地，將成為美國資本市場最具標志性的融資事件之一，也標志商業(yè)航天從“技術(shù)驅(qū)動”進入“資本驅(qū)動加速期”。

當(dāng)前SpaceX估值達到1.25萬億美元，已躋身Amazon、NVIDIA級別陣營。這一估值邏輯不只是火箭發(fā)射業(yè)務(wù)，而是基于其“星鏈+可復(fù)用火箭+深空運輸”的組合，被資本市場視為未來“太空網(wǎng)絡(luò)與物流底座”。類似早期云計算或移動互聯(lián)網(wǎng)階段，核心基礎(chǔ)設(shè)施公司往往會獲得數(shù)倍于傳統(tǒng)行業(yè)的溢價。個人投資者部分可能超過20%，但具體比例尚未最終確定這一結(jié)構(gòu)在超大型IPO中并不常見。一旦形成類似Tesla早期的“散戶共識+技術(shù)愿景”敘事，SpaceX不僅是航天公司，更可能成為情緒與信仰驅(qū)動的超級資產(chǎn)。

圖片來源：美國宇航局

此外，在“Artemis計劃”持續(xù)推進背景下，美國國家航空航天局開始將重點從“繞月空間站（Gateway）”逐步轉(zhuǎn)向“月球長期駐留基地”。多家媒體披露，該基地預(yù)算約200億美元，目標是在未來十年內(nèi)實現(xiàn)人類在月球表面的持續(xù)活動能力，包括科研、能源系統(tǒng)以及后續(xù)深空探索支撐。這意味著人類重返月球不再是“短期打卡”，而是向“常駐化”邁進。SpaceX的核心任務(wù)是提供“Starship HLS”，用于將宇航員和貨物從月球軌道運送至月表并返回。這一系統(tǒng)是當(dāng)前載荷能力最強的登月方案之一，單次運力設(shè)計可達百噸級。但需要明確的是，SpaceX只負責(zé)“運輸鏈路”，類似“把材料和人送到工地”，而非基地設(shè)計、施工或運營的總承包方。NASA在項目架構(gòu)上采取“多承包商并行”的策略，例如已引入Blue Origin參與登月系統(tǒng)競爭，同時未來還可能引入更多能源、結(jié)構(gòu)與生命支持系統(tǒng)供應(yīng)商。這種模式類似大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的“分包體系”，既提升技術(shù)多樣性，也降低對單一企業(yè)（如SpaceX）的依賴風(fēng)險，是當(dāng)前美國航天項目的典型運作方式。

▍OpenAI宣布將關(guān)停Sora視頻應(yīng)用  

3月25日，據(jù)路透社消息，OpenAI宣布將停止運營其AI視頻應(yīng)用Sora，包括面向消費者的應(yīng)用、面向開發(fā)者的版本以及ChatGPT中的視頻功能。首席執(zhí)行官Sam Altman在員工會議上宣布了這一決定，標志著Sora項目的重大逆轉(zhuǎn)。該公司表示，此舉旨在聚焦業(yè)務(wù)重心，優(yōu)化人力與算力資源配置，將計算資源重新分配到利潤更豐厚的代碼生成、推理或文本生成任務(wù)中。

Sora項目消耗了大量算力，用戶熱度持續(xù)下滑，下載量在今年1月已暴跌45%。面對來自Anthropic和谷歌日益激烈的競爭，OpenAI正優(yōu)先將資金、芯片和企業(yè)級產(chǎn)品置于首位。iOS應(yīng)用、API接口以及Sora.com網(wǎng)站服務(wù)都將關(guān)閉，具體時間表尚未公布，但公司將很快公布下線時間及用戶保存作品的方式。盡管停用Sora，ChatGPT的AI圖像生成功能將繼續(xù)保留。

Sora于2024年2月推出，曾引發(fā)關(guān)于人工智能時代內(nèi)容創(chuàng)作、電影制作和媒體未來的激烈討論。2025年9月發(fā)布的Sora 2曾迅速登上蘋果應(yīng)用商店榜首，下載量突破百萬的速度甚至快于ChatGPT。但該應(yīng)用也引發(fā)了不少爭議，包括用戶生成對馬丁·路德·金不敬的視頻，以及用麥當(dāng)勞叔叔等熱門角色制作視頻引發(fā)的版權(quán)擔(dān)憂。去年12月迪士尼宣布與OpenAI達成的授權(quán)協(xié)議現(xiàn)已告吹，雙方從未發(fā)生任何資金往來。

▍AI熱潮推高中國芯片產(chǎn)業(yè)迎來超預(yù)期增長，需求加劇導(dǎo)致供應(yīng)鏈緊張

3月25日，據(jù)路透社報道，隨著AI訓(xùn)練、數(shù)據(jù)中心和算力需求激增，中國芯片產(chǎn)業(yè)迎來超預(yù)期增長。尤其是在成熟制程領(lǐng)域（22nm–40nm），中國廠商擴產(chǎn)明顯，預(yù)計到2028年全球占比將達到42%。這一變化類似過去智能手機帶動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，如今AI正在成為新的核心驅(qū)動力。

AI帶來的不僅是需求增長，更是供應(yīng)鏈的系統(tǒng)性壓力：從晶圓制造到先進封裝，再到高速互連組件，幾乎每個環(huán)節(jié)都在逼近產(chǎn)能上限。例如部分存儲芯片價格已出現(xiàn)50%+漲幅，而高端產(chǎn)能集中在少數(shù)廠商手中，使得整體供應(yīng)鏈呈現(xiàn)“局部過熱、全局緊張”的狀態(tài)。

雖然中國在成熟制程和制造端持續(xù)擴張，但在高端AI芯片、先進設(shè)備等關(guān)鍵領(lǐng)域，仍依賴海外體系。例如TSMC在先進制程上的主導(dǎo)地位短期難以撼動。這也形成一個典型結(jié)構(gòu)：中端產(chǎn)能快速崛起，高端能力仍待突破，全球分工格局短期內(nèi)不會根本改變。

▌國內(nèi)

▍快手可靈AI業(yè)務(wù)全年營收10.4億元，CEO稱對今年實現(xiàn)收入同比翻倍以上增長保持較強信心

第一電動3月25日消息，快手在港股盤后公布了2025年第四季度及全年業(yè)績，并披露了其視頻生成模型可靈AI的業(yè)務(wù)進展。在2025年第四季度，可靈AI實現(xiàn)營收3.4億元人民幣，其中12月份單月收入突破2000萬美元。自2024年6月對外推出以來，可靈AI的營收能力持續(xù)提升，上線八個月后，截至2025年2月的累計營收達到1億元人民幣。若將2025年單季度營收加總，可靈AI在2025年的全年營收為10.4億元人民幣，略高于快手預(yù)期的10億元。

今日晚間，快手科技創(chuàng)始人兼CEO程一笑在業(yè)績會上透露，截至今年1月，可靈AI的年化收入運行率已超過3億美元。程一笑表示，基于當(dāng)前的增長勢頭和商業(yè)化進展，公司對可靈AI在2026年實現(xiàn)收入同比翻倍以上增長保持較強信心?？焓諧FO金秉透露，預(yù)計2026年集團整體Capex投入將達到約260億元人民幣。較2025年新增的110億元投入，將主要用于可靈大模型及其他基礎(chǔ)大模型的算力支撐，也包括離線數(shù)據(jù)存儲處理等常規(guī)的服務(wù)器采購支出以及數(shù)據(jù)/算力中心建設(shè)工程投入。

盡管可靈AI的營收增長顯著，但對快手全年整體收入的貢獻有限，僅占0.7%。這一數(shù)據(jù)顯示，盡管可靈AI作為新興業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，但在快手整體業(yè)務(wù)中所占比例仍然較小，表明快手的主要收入來源仍然集中在其核心業(yè)務(wù)上。

▍豆包大模型日均調(diào)用量超百萬億Tokens

3月25日，據(jù)《科創(chuàng)板日報》從知情人士處獲悉，字節(jié)跳動旗下豆包大模型日均調(diào)用量已超過100萬億Tokens。這一數(shù)據(jù)較此前火山引擎披露的63萬億Tokens實現(xiàn)大幅躍升，不到兩個月上漲超60%。公開信息顯示，全球目前僅有三家公司的Token消耗量超過100萬億級別，分別是OpenAI、Google與字節(jié)跳動。豆包大模型已與全球頭部AI玩家并肩，成為中國AI領(lǐng)域首個突破百萬億Token日均調(diào)用量的產(chǎn)品。

據(jù)知情人士透露，豆包大模型的快速增長仍在一定約束條件下實現(xiàn)——字節(jié)跳動旗下的視頻生成模型Seedance 2.0 API尚未在海外正式上線，這意味著未來仍有較大增長空間。來自個人用戶的Token消耗近期也出現(xiàn)明顯增長，顯示出C端用戶對大模型應(yīng)用的需求正在加速釋放。

▍特斯拉Model3標準版被爆即將登陸中國，預(yù)計售價低于20萬

快科技3月25日消息，據(jù)海外博主 @tslaming 爆料稱特斯拉Model 3標準版將正式進入中國市場，上海超級工廠已建成相關(guān)生產(chǎn)線。該車型于去年10月發(fā)布，已在全球多個國家和地區(qū)開售，今年1月底正式登陸韓國，指導(dǎo)價約19.8萬人民幣，補貼后不到18萬元，為全球最低。為控制成本，標準版在配置上進行了精簡，簡化了約20項非核心配置，如座椅改為織物材質(zhì)，取消通風(fēng)功能、車內(nèi)氛圍燈、后排娛樂屏等。

Model 3標準續(xù)航升級版搭載52.9kWh電池，CLTC工況續(xù)航為480公里，低于當(dāng)前最便宜的后輪驅(qū)動版（續(xù)航634公里）。后驅(qū)電機，0-100km/h加速約6.2秒，可滿足日常通勤需求。參考韓國市場價格，標準版相較于長續(xù)航后輪驅(qū)動版價格降低了約5萬元。預(yù)計中國市場開售后，價格大概率會低于20萬，甚至還有更多降價空間。

▍750Tops算力帶入兩萬美金以內(nèi)，2026款小鵬MONAM03官宣搭載圖靈AI芯片

第一電動3月25日消息，小鵬汽車董事長何小鵬宣布2026款小鵬MONAM03正式到店。新車在外觀和內(nèi)飾方面進行了細節(jié)上的調(diào)整，同時升級了多項20萬級車型才有的產(chǎn)品配置。2026款小鵬MONAM03首次搭載圖靈AI芯片，將750Tops算力帶入兩萬美金以內(nèi)的價格區(qū)間。3月23日，新車還推出了全新的羅蘭紫、牛油果綠兩種車色。

2026款小鵬MONAM03定位為面向年輕人的15萬級AI汽車，提供Plus和Max兩個版本。新車標配20+智能感知硬件，包括2個毫米波雷達、12個超聲波雷達和7個攝像頭，具備L2級智能駕駛能力。在2025年12月公布的《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》中，新款小鵬MONAM03的續(xù)航信息得以披露。新車提供三種不同容量的電池選擇，搭載億緯動力磷酸鐵鋰電池。51.8kWh電池可實現(xiàn)540-485km的多種續(xù)航里程；61.6kWh電池對應(yīng)的續(xù)航里程為610-570km；62.2kWh電池則能提供640km和625km的續(xù)航里程。

▌國際

▍比亞迪計劃進入加拿大市場，首年計劃開設(shè)20家經(jīng)銷店

3月25日，據(jù)汽車網(wǎng)站 Electrek 報道，比亞迪在加拿大市場的擴張計劃引起了廣泛關(guān)注。該公司計劃在進入加拿大市場的第一年內(nèi)開設(shè)20家品牌經(jīng)銷店，目前正在多倫多地區(qū)積極選址。這一舉措得益于加拿大政府將對華電動汽車關(guān)稅從100%大幅下調(diào)至6.1%，為中國汽車制造商打開了加拿大市場的大門。

比亞迪已聘請安大略省萬錦市汽車零售咨詢公司DealerSolutionsMergers&Acquisitions，為其在加拿大全國范圍內(nèi)尋找經(jīng)銷店選址。公司CEO法里德·艾哈邁德證實了比亞迪的擴張計劃，并表示比亞迪希望在第一年內(nèi)開設(shè)約20家門店。目前，大多倫多地區(qū)的三個潛在選址已在洽談中，比亞迪計劃在立足大多倫多地區(qū)之后，向溫哥華、蒙特利爾和卡爾加里拓展，覆蓋加拿大四大都會區(qū)。

盡管比亞迪尚未透露將向加拿大市場引入哪些車型，但考慮到中加貿(mào)易協(xié)議對3.5萬美元以下車型的側(cè)重，比亞迪可能會優(yōu)先考慮像Atto3緊湊型SUV或海豚掀背車這樣的經(jīng)濟型車型，這正是加拿大市場所缺乏的平價電動汽車類型。此前，比亞迪原計劃于2024年進入加拿大市場，但在當(dāng)年8月加拿大政府對中國電動汽車加征100%關(guān)稅后擱置了該計劃。如今，比亞迪還表示愿意在加拿大建廠或收購競爭對手車企，以進一步擴大其在北美市場的影響力。

▍Meta豪賭AI推出高管期權(quán)計劃，市值目標9萬億美元

3月25日，據(jù)路透社報道，Meta向高管團隊推出了股票期權(quán)激勵計劃，該期權(quán)與公司估值提升六倍至9萬億美元以上掛鉤，潛在收益可達數(shù)億美元。這是Meta首次為高層管理人員推出此類期權(quán)，行權(quán)需達成極高的股價目標。按周二收盤價每股592.92美元計算，Meta股價需至少上漲88.2%至1116.08美元才能解鎖最低行權(quán)價；若要解鎖激勵力度最大的期權(quán)份額，股價需飆升六倍以上至每股3727.12美元，屆時市值將突破9萬億美元，遠超當(dāng)前全球市值最高的英偉達。

Meta需在2028年2月14日前達成上述股價目標，期權(quán)方可歸屬。若未能達標，未歸屬的期權(quán)將從2030年8月15日起分期生效，若未行權(quán)將于2031年3月到期作廢。此次激勵計劃不包含首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格，符合資格的人員包括首席財務(wù)官蘇珊·李、技術(shù)負責(zé)人安德魯·博斯沃思、產(chǎn)品主管克里斯·考克斯、運營負責(zé)人哈維爾·奧利文、總裁迪娜·鮑威爾·麥考密克以及首席法務(wù)官柯蒂斯·馬奧尼。除今年1月才加入的麥考密克與馬奧尼外，其余高管還將獲得總價值1.7億美元的限制性股票獎勵。

▍亞馬遜Zoox Robotaxi宣布服務(wù)擴張，不到一年已為超過35萬人提供服務(wù)

IT之家3月25日消息，亞馬遜旗下的自動駕駛出租車公司Zoox宣布將大幅擴展其在拉斯維加斯和舊金山的免費測試運營覆蓋范圍，并計劃將服務(wù)擴展至奧斯汀與邁阿密。自不到一年前推出以來，Zoox的無人Robotaxi已為超過35萬人次乘客提供服務(wù)，累計行駛里程接近200萬英里。

在拉斯維加斯，Zoox的服務(wù)覆蓋范圍已擴大至最初的兩倍以上，最近啟動了Sphere和T-Mobile Arena兩個場館的接送試點，并計劃很快覆蓋哈里·里德國際機場。而在舊金山，Zoox的業(yè)務(wù)將覆蓋城市東部的大部分區(qū)域，規(guī)模擴大四倍。

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