2025年，國內(nèi)汽車零部件行業(yè)在電動化、智能化轉(zhuǎn)型加速與市場競爭加劇的雙重背景下，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有進、分化加劇的格局。

作為國內(nèi)綜合性汽車零部件企業(yè)，華域汽車全年經(jīng)營數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)增長，實現(xiàn)營業(yè)總收入1839.99億元，同比增長8.49%，歸母凈利潤72.07億元，同比增長7.51%，扣非凈利潤63.87億元，同比增長10.67%。從各項核心財報數(shù)據(jù)來看，華域汽車傳統(tǒng)主業(yè)支撐作用顯著，新興業(yè)務有序推進，整體經(jīng)營呈現(xiàn)出穩(wěn)定且具備韌性的發(fā)展特征。

圖片來源：華域汽車

傳統(tǒng)業(yè)務底盤穩(wěn)固，千億規(guī)模下彰顯盈利韌性

華域汽車2025年的業(yè)績基本盤，主要由成熟業(yè)務板塊構成。

從分業(yè)務數(shù)據(jù)來看，華域汽車內(nèi)外飾件業(yè)務全年實現(xiàn)收入1339.46億元，同比增長12.22%，毛利率為12.05%，同比提升0.26個百分點。該板塊不僅覆蓋傳統(tǒng)燃油車主力車型，也同步適配新能源車型的配套需求，客戶結(jié)構覆蓋合資、自主、新勢力等多類主體，成為營收增長的重要動力。

功能件業(yè)務同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，全年收入291.94億元，同比增長9.3%。電子電器件、金屬成型與模具業(yè)務分別實現(xiàn)收入63.79億元、66.66億元，同比分別增長3.65%、1.01%，均保持平穩(wěn)運行，共同支撐起千億級營收規(guī)模。

不過需指出的是，在以上各板塊平穩(wěn)運行的表象下，華域汽車“熱加工件”業(yè)務出現(xiàn)了顯著下滑，全年收入僅1.93億元，同比大幅下降65.46%，毛利率雖同比提升，但僅為4.33%，成為其多元化業(yè)務組合中一個較為明顯的薄弱環(huán)節(jié)。

圖片來源：華域汽車財報截圖

盈利層面，2025年華域汽車主營業(yè)務毛利率為11.85%，同比微升0.18個百分點，歸屬于上市公司股東的凈利潤率（歸母凈利率）為3.92%。在原材料價格波動、整車行業(yè)成本管控壓力持續(xù)存在的行業(yè)環(huán)境下，其通過規(guī)?；a(chǎn)、供應鏈精細化管理以及工藝優(yōu)化等方式，使盈利水平保持相對穩(wěn)定。

尤其值得注意的是，華域汽車2025年扣非凈利潤增速（+10.67%）顯著高于歸母凈利潤增速（+7.51%），這是一個積極信號，表明其核心業(yè)務的盈利能力正在實質(zhì)性增強，對非經(jīng)常性損益的依賴度有所降低。

從單季表現(xiàn)來看，華域汽車第四季度單季毛利率13.49%，同比提升1.04個百分點，環(huán)比提升0.86個百分點；凈利率5.32%，同比及環(huán)比均有所改善，盈利表現(xiàn)逐季平穩(wěn)修復。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額95.23億元，同比增長15.72%，現(xiàn)金流狀況保持良好，為日常運營、研發(fā)投入以及業(yè)務拓展提供了資金支撐。

市場布局上，2025年華域汽車國內(nèi)市場收入1433.42億元，同比增長12.75%，增速高于整體營收增速，顯示出國內(nèi)汽車市場復蘇與自主品牌崛起帶來的增量貢獻；海外市場收入330.34億元，同比增長2.43%，海外業(yè)務毛利率4.12%，同比提升3.49個百分點，盈利水平有所提高，海外基地運營效率逐步提升。

圖片來源：華域汽車財報截圖

客戶結(jié)構層面，華域汽車持續(xù)推進優(yōu)化布局，主營業(yè)務收入中64.6%來自上汽集團以外的客戶，新獲取訂單中國內(nèi)自主品牌配套金額占比超過65%，客戶覆蓋范圍進一步擴大，對單一主體的依賴程度持續(xù)降低，整體抗風險能力有所增強。

但在客戶結(jié)構優(yōu)化的同時，財務層面也浮現(xiàn)出運營效率方面的隱憂。數(shù)據(jù)顯示，華域汽車應收賬款占營業(yè)收入的比例已連續(xù)三年攀升，從2023年的22.86%升至2025年的27.46%。與此同時，應收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，從2023年的4.67次降至2025年的3.89次。

這一趨勢表明，盡管其客戶群體更加多元化，但對下游客戶的議價能力或回款速度仍面臨一定挑戰(zhàn)，資金被客戶占用的周期有所延長，后續(xù)需關注其對現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率的潛在影響。

電動智能布局持續(xù)推進，多項業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)步提升

面向行業(yè)電動化、智能化發(fā)展趨勢，華域汽車在2025年持續(xù)推進相關業(yè)務的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，多項產(chǎn)品實現(xiàn)批量配套，業(yè)務數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長。

電動化領域，華域汽車驅(qū)動電機全年供貨約68萬臺（套），產(chǎn)品覆蓋400V至800V不同電壓平臺，適配多款主流新能源車型；電動空調(diào)壓縮機供貨262萬臺（套），熱管理系統(tǒng)供貨94.78萬臺（套），在新能源熱管理領域形成較為完整的產(chǎn)品方案，配套規(guī)模持續(xù)擴大。同時，其通過股權合作布局固態(tài)電池相關領域，進一步完善在新能源核心部件領域的業(yè)務布局，為中長期技術迭代做好儲備。

智能化領域，華域汽車圍繞智能座艙、智能駕駛、智能底盤等方向推進產(chǎn)品落地，智能座艙相關部件依托內(nèi)飾整合優(yōu)勢獲得多家車企項目定點，線控制動、電子轉(zhuǎn)向、毫米波雷達等產(chǎn)品逐步實現(xiàn)量產(chǎn)配套，在智能駕駛核心部件領域?qū)崿F(xiàn)突破。

圖片來源：華域汽車官網(wǎng)截圖

從訂單結(jié)構來看，華域汽車2025年新獲取業(yè)務的全生命周期訂單中，面向新能源車型的配套金額占比達到80%，業(yè)務增長結(jié)構向新能源與智能網(wǎng)聯(lián)方向傾斜的趨勢較為明確，也為后續(xù)年度收入增長奠定基礎。

研發(fā)投入方面，華域汽車全年研發(fā)支出65.09億元，占營業(yè)收入比例3.54%，研發(fā)人員數(shù)量11326人，占員工總數(shù)20.74%，持續(xù)的研發(fā)投入為新產(chǎn)品開發(fā)與技術儲備提供保障。

整體來看，華域汽車2025年依靠成熟業(yè)務實現(xiàn)了營收與利潤的平穩(wěn)增長，經(jīng)營質(zhì)量與現(xiàn)金流表現(xiàn)良好，核心主業(yè)盈利有所增強，電動化、智能化相關業(yè)務處于穩(wěn)步放量階段。但與此同時，熱加工件業(yè)務的大幅下滑以及應收賬款占比持續(xù)攀升帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力，也是其在未來發(fā)展中有待進一步改善的環(huán)節(jié)。

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