幾天前，豐田汽車發(fā)布了2025財年（2025年4月到2026年3月）的財報業(yè)績，這也是公司新任社長兼CEO近健太履新后，首次以掌舵人的身份坐鎮(zhèn)C位，親自領(lǐng)導(dǎo)并主持豐田年度業(yè)績發(fā)布會。

過往多年的豐田財報發(fā)布會上，近健太其實并不陌生。早年任職首席財務(wù)官期間，他都會現(xiàn)身財報會議現(xiàn)場，圍繞公司營收、利潤、業(yè)務(wù)布局等財報關(guān)鍵細節(jié)，面向到場媒體做詳盡解讀與專業(yè)分析，是常年出鏡的核心人物之一。

面孔依舊如故，身份與站位卻已不同。

不過，對于近健太本人，和往昔不一樣的不只是身份，還有心境，以及公司的經(jīng)營基本面。

過去的2025財年，豐田銷售額雖然同比增長了5.5%，凈利潤卻同比下降19.2%，營業(yè)利潤更是同比下跌21.5%，連續(xù)第二年出現(xiàn)利潤萎縮。營業(yè)利潤率也從歷史高位11.9%，下滑到7.4%的水平，深陷“增收不增利”的困局。

2026年4月至2027年3月的全新財年，豐田給出的經(jīng)營展望也整體偏謹慎悲觀。公司預(yù)判，當期凈利潤將同比大幅下滑 22%，這也意味著，曾經(jīng)在全球車市賺得盆滿缽滿、盈利實力穩(wěn)居行業(yè)前列的豐田，將迎來利潤連續(xù)三年同比走低的承壓局面。

01連續(xù)兩年利潤下滑

50.68萬億日元——

這是豐田2025財年的全年銷售總額，按最新匯率折算，約合人民幣2.2萬億元，同比實現(xiàn)5.5%的穩(wěn)健增長。

單從營收規(guī)模來看，這份成績堪稱亮眼。不僅創(chuàng)下豐田歷史上首度突破50萬億日元銷售額的紀錄，同時也刷新了日本企業(yè)首次跨過50萬億日元營收門檻的歷史新高，改寫了日本企業(yè)營收天花板。

看似營收再創(chuàng)新高，但從盈利層面審視，豐田過去一財年的經(jīng)營表現(xiàn)卻潛藏著明顯隱憂。數(shù)據(jù)顯示，其當期營業(yè)利潤達37662億日元，同比大幅下滑21.5%；歸母凈利潤錄得38480億日元，同比回落19.2%，盈利端出現(xiàn)明顯收縮。

長久以來，在全球汽車行業(yè)龍頭之爭中，豐田與大眾始終各有優(yōu)勢、分庭抗禮。大眾憑借著龐大的產(chǎn)銷體量、遍布全球的工廠布局與員工規(guī)模，常年在營收和銷量上占據(jù)上風(fēng)；而豐田則以強悍的盈利能力穩(wěn)居行業(yè)頂端，利潤水平遙遙領(lǐng)先，市值更是在全球車企中一騎絕塵、無人能及。

可如今，豐田賴以立身的利潤優(yōu)勢壁壘正在逐步松動，曾經(jīng)穩(wěn)固的盈利護城河已然出現(xiàn)變化。凈利潤和營業(yè)利潤均同比下跌20%左右，這是豐田連續(xù)第二年出現(xiàn)利潤萎縮，營業(yè)利潤率也從歷史高位11.9%，下滑到7.4%的水平。

具體來看，除了中國市場合資企業(yè)錄得的營業(yè)利潤是增長的，豐田在日本本土、北美以及歐洲等核心市場都出現(xiàn)同比下滑，北美市場直接虧損，錄得虧損約2986億日元。

在財報發(fā)布會現(xiàn)場，近健太公布了2026財年（2026年4月-2027年3月）的業(yè)績展望，豐田預(yù)計新財年的營業(yè)收入為51萬億日元，同比微增3151億日元；營業(yè)利潤為30000億日元，同比下滑7662億日元，這將是豐田連續(xù)第三年利潤下滑。

值得一提的是，豐田預(yù)計新財年的營業(yè)利潤率為5.9%，不僅顯著低于歷史水平，也落后于過去幾年的“高利潤標桿”地位，放在全球主流車企中也屬于偏弱區(qū)間。

過去，豐田的營業(yè)利潤率常年維持在10%以上，堪稱行業(yè)利潤率的絕對標桿與天花板。2025財年其營業(yè)利潤率回落至7.4%，已經(jīng)出現(xiàn)明顯滑坡，而即將到來的2026財年，豐田給出的利潤率預(yù)期直接把自身盈利水平拉至多年來的低位區(qū)間。

即便身處利潤下滑周期，豐田仍維持高強度投資節(jié)奏。豐田預(yù)計，其2026財年的研發(fā)投入為1.6萬億日元，折合人民幣約為777.6億元人民幣，同比增加5%，再次創(chuàng)下歷史新高。

其中，大部分的研發(fā)資金將用于人才培育、自動駕駛以及新能源汽車等核心領(lǐng)域，設(shè)備投資約為2.3萬億日元，同比微降4%，但仍維持在高位水平。

哪些因素，在拖累豐田的業(yè)績？

美伊沖突，正在擠壓利潤。

在財報發(fā)布會現(xiàn)場，豐田財務(wù)負責(zé)人坦言，如果剔除中東局勢的負面影響，2025財年的業(yè)績原本可實現(xiàn)進一步正向增長。

目前，豐田每年向中東地區(qū)出口約50萬至60萬輛汽車，但是在美伊沖突的影響下，近半數(shù)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊?；魻柲酒澓{航運受阻，豐田面向中東的出口主力車型全面受限，影響最為嚴重的，是硬派SUV和皮卡等面向中東市場的高毛利車型，如蘭德酷路澤全系以及普拉多等中東市場的“硬通貨”。

社長近健太在談及盈虧平衡的現(xiàn)狀時也表示，目前還沒有任何跡象表明，美伊沖突對業(yè)績的影響能得到遏制。數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，受美伊沖突波及，豐田營業(yè)利潤總額為5694億日元，幾近腰斬，為近三年同比最低水平。

伊朗沖突對豐田的影響，從原材料成本、運輸費用以及汽車裝配零件的供應(yīng)，幾乎是全方位的。特別是現(xiàn)階段，供應(yīng)鏈中斷的問題，正逐漸在日本汽車產(chǎn)業(yè)鏈蔓延并造成深層影響，豐田及相關(guān)供應(yīng)鏈受到的沖擊尤為嚴重。

一邊是美伊沖突帶來的物流動蕩不停，原材料價格上漲以及鋁材、樹脂等基礎(chǔ)物資短缺的壓力也與日俱增；另一邊，由于哪些零部件會突然“掉鏈子”根本無從預(yù)判，豐田只能對業(yè)績做出更保守、更謹慎的預(yù)測，以應(yīng)對這片前所未有的“供應(yīng)盲區(qū)”。

另一個影響，是美國關(guān)稅。

在本次財報發(fā)布會上，豐田官方發(fā)言人直言，美國特朗普政府出臺的關(guān)稅政策，直接拖累公司營業(yè)利潤縮水高達1.38萬億日元，占全年營業(yè)利潤的37%。

美國長期是豐田最大單一市場與核心利潤支柱，從銷量維度看，北美（以美國為主）市場在上一財年貢獻了293萬輛新車銷量，占豐田全球總銷量約28%–30%；利潤層面，北美一直以來都是豐田利潤最高的區(qū)域市場，常年貢獻高達30%–40%營業(yè)利潤，因此也被稱為豐田的“利潤奶?！薄?/p>

在財報公布以后，日媒以《美國關(guān)稅、中東沖突和中國市場，成為豐田盈利的“三座大山”》為題，剖析了利潤承壓的具體原因，但實際上，前兩者對該公司的財務(wù)沖擊更直接、也更致命，是近健太短期內(nèi)最為棘手的核心課題。

一方面，關(guān)稅為剛性額外成本，豐田無法在短期內(nèi)全額轉(zhuǎn)嫁給消費者，負面影響直接侵蝕其稅前利潤。此外，為保住美國近300萬輛的年銷量目標，豐田在北美市場不愿意大幅提價，只能內(nèi)部消化關(guān)稅成本，進一步壓低了利潤率。

另一方面，霍爾木茲海峽航運受阻是物流硬阻斷，工廠減產(chǎn)、訂單延誤、經(jīng)銷商斷貨，沒有短期替代方案。

“目前，以短期控制為主?！?/p>

近健太在財報發(fā)布會上表示，豐田管理層正在為盈利困局尋找對策。眼下，豐田正集中研討零部件、原材料的共享共用方案，同時加快尋找替代物料、優(yōu)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)端一線也同步推進精益改善，全方位提升整體生產(chǎn)運營效率。

通過精簡零部件品類和擇優(yōu)篩選物料規(guī)格，豐田進一步理順庫存結(jié)構(gòu)，讓備貨水平更趨于合理，同時帶動整體生產(chǎn)節(jié)奏更順暢高效。

以日本本土工廠的落地實踐為例，部分廠區(qū)零部件品類最高縮減幅度達到八成——就連螺絲、標準工裝這類基礎(chǔ)小件，也在推行規(guī)格統(tǒng)一化和通用化，從源頭降低成本、簡化生產(chǎn)管理。

這套向內(nèi)深耕、苦練內(nèi)功的調(diào)整舉措，既是應(yīng)對當下利潤下滑的應(yīng)急之舉，也是為未來電動化轉(zhuǎn)型與全球市場波動筑牢緩沖墊。能否通過供應(yīng)鏈與生產(chǎn)體系的深度變革穩(wěn)住盈利基本盤、止住利潤下滑勢頭，成為新任管理層未來一段時間內(nèi)最關(guān)鍵的經(jīng)營考題。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >