▌要聞

▍蔚來Q1營收255億同比翻倍，連續(xù)兩季度盈利；李斌：蔚來品牌平均成交價超寶馬5萬元   

第一電動5月21日消息，蔚來發(fā)布2026年第一季度財報。一季度總營收255.3億元，同比增長112.2%；毛利總額48.6億元，同比暴增428.4%；綜合毛利率達19.0%，整車毛利率18.8%，均創(chuàng)四年來新高。交付方面，一季度共交付83465輛，同比增長98.3%，其中蔚來品牌58543輛、樂道品牌13339輛、螢火蟲品牌11583輛。盈利方面，經(jīng)調(diào)整后運營利潤為6679萬元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為4349萬元，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)非GAAP口徑下正向盈利；GAAP口徑下凈虧損收窄至3.32億元，同比大幅縮窄95.1%?，F(xiàn)金儲備提升至482億元，連續(xù)三個季度實現(xiàn)正向經(jīng)營現(xiàn)金流。

圖片來源于AI生成

同日電話會上，蔚來創(chuàng)始人李斌表示，中國智能電動汽車的競爭已從品牌混沌期進入澄清期，一季度蔚來品牌平均成交價達39萬元，超過寶馬5萬元，是奧迪的1.5倍。隨著換電網(wǎng)絡(luò)進一步擴展，三四五線城市用戶開始越來越接受純電產(chǎn)品，公司現(xiàn)有產(chǎn)品序列將在乘用車市場持續(xù)獲得動能。面對原材料價格上漲壓力，李斌稱蔚來每輛車平均承受超一萬元成本壓力，公司會保持價格穩(wěn)定和合理量的增長。蔚來和樂道品牌將在6月迎來蔚來世界模型NWM新版本升級，全場景智駕體驗將進一步優(yōu)化。

費用端，研發(fā)費用一季度為18.85億元，同比下降40.7%；銷售及行政費用34.97億元，同比下降20.5%。展望二季度，蔚來預(yù)計交付11萬至11.5萬輛，同比增長52.7%至59.6%；營收指引327.8億至344.4億元，同比增長72.4%至81.2%。

▍SpaceX遞交史上最大IPO招股書：目標(biāo)估值2萬億美元，馬斯克有望成首位萬億美元富翁

IT之家5月21日消息，SpaceX正式向美國證券交易委員會遞交S-1招股書，計劃以代碼“SPCX”在納斯達克掛牌，目標(biāo)估值1.75萬億至2萬億美元，募資規(guī)模預(yù)計達750億至800億美元，將超越沙特阿美成為全球史上最大IPO。招股書首次全面披露財務(wù)數(shù)據(jù)：2025年全年營收186.74億美元，凈虧損49.4億美元；2026年第一季度營收46.94億美元，凈虧損42.8億美元。三大業(yè)務(wù)板塊中，星鏈?zhǔn)俏ㄒ挥暮诵臉I(yè)務(wù)，2025年營收113.87億美元，運營利潤44.23億美元，全球用戶約1030萬；航天業(yè)務(wù)因星艦研發(fā)持續(xù)虧損；AI業(yè)務(wù)一季度虧損高達24.69億美元。上市時間表顯示，路演6月5日啟動，預(yù)計6月12日正式掛牌交易。

招股書同時披露了馬斯克的持股與財富前景。馬斯克直接持有約51億股SpaceX股票及3.5億份期權(quán)，通過雙層股權(quán)架構(gòu)持有93.6%的B類股，上市后仍掌握85.1%投票權(quán)。若IPO估值達2萬億美元，其凈資產(chǎn)將飆升至約1.1萬億美元，成為人類歷史上首位萬億美元富翁。此外，招股書還披露了多項績效獎勵：若SpaceX市值突破7.5萬億美元并在火星建立百萬人口殖民地，馬斯克將獲贈10億股限制性股票。

值得關(guān)注的是，SpaceX與特斯拉的聯(lián)系愈發(fā)緊密。“特斯拉”一詞在招股書中出現(xiàn)87次。特斯拉目前持有約1900萬股SpaceX股票，兩家公司均在全力布局AI——SpaceX計劃建造軌道數(shù)據(jù)中心，特斯拉則打造自動駕駛出租車和機器人。美國投行韋德布什分析師丹·艾夫斯預(yù)測，SpaceX和特斯拉將在2027年完成合并。SpaceX在招股書中聲稱其“總可尋址市場”高達28.5萬億美元，其中AI領(lǐng)域占26.5萬億美元，創(chuàng)下招股書披露過的最大市場規(guī)模數(shù)字。

▍特斯拉首次官方明確FSD（監(jiān)督版）在中國可用，尚無全量推送計劃，市場情緒被點燃

第一電動5月21日消息，特斯拉首次在全球FSD布局中明確將中國列入可用國家名單，表述為“監(jiān)督版FSD（FSD Supervised）”。此前，部分中國車輛的車主手冊中已出現(xiàn)軟件版本“2026.14 China”，并新增大量FSD相關(guān)章節(jié)。特斯拉官方表述強調(diào)功能需手動開啟、駕駛員隨時接管、責(zé)任在駕駛員。目前尚無全量推送計劃。截至5月21日，網(wǎng)傳“今晚推送”“明天全量開放”“所有HW4馬上升級”等消息均被多方否認(rèn)，銷售人員未收到通知。實際進展方面，特斯拉在華招聘測試、數(shù)據(jù)等相關(guān)崗位，本地測試正在推進，監(jiān)管仍是核心變量（數(shù)據(jù)安全、本地訓(xùn)練、合規(guī)等）。

受該消息帶動，A股和港股智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈5月21日集體大漲，德賽西威、浙江世寶、聯(lián)創(chuàng)電子、豪恩電氣、東睦股份等個股漲?；虼蠓蠞q。市場提前將此事定義為“FSD中國時代”的信號，但需注意特斯拉中國尚未正式宣布全量推送的時間、車型、城市及功能范圍。

▌國內(nèi)

▍小米YU7標(biāo)準(zhǔn)版23.35萬元起、GT版38.99萬元起，雷軍：再次挑戰(zhàn)Model Y  

第一電動5月21日消息，小米在北京舉行“人車家全生態(tài)”新品發(fā)布會，小米集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍出席并匯報了小米的最新進展，正式發(fā)布全新小米YU7家族的兩款車型——YU7標(biāo)準(zhǔn)版和YU7 GT。

雷軍現(xiàn)場宣布推出“再次挑戰(zhàn)特斯拉 Model Y 銷量”的 YU7“真 · 標(biāo)準(zhǔn)版”車型，定價23.35萬元，較特斯拉Model Y后輪驅(qū)動版低3萬元，雷軍強調(diào)“這是真的標(biāo)準(zhǔn)版，不是青春版，不是‘閹割’版”。新車搭載73kWh磷酸鐵鋰電池，CLTC續(xù)航643公里，零百加速5.90秒，配備752V碳化硅高壓平臺，15分鐘可補能405公里，輔助駕駛系統(tǒng)滿配激光雷達和4D毫米波雷達。YU7 GT定位跑車級SUV，定價38.99萬元，“大滿配”版首銷期優(yōu)惠價42.99萬元。新車搭載雙電機四驅(qū)系統(tǒng)，綜合功率738kW（約合1003匹馬力），零百加速2.92秒，極速300km/h，配備101.7kWh三元鋰電池，CLTC續(xù)航705公里，并以7分22秒755刷新紐北SUV圈速紀(jì)錄。

雷軍還在會上匯報了小米的戰(zhàn)略進展：過去5年完成汽車、芯片、基座大模型、大家電等多個領(lǐng)域“從0到1”的跨越，研發(fā)總投入1055億元，未來5年預(yù)計再投入超2000億元，2025年實現(xiàn)營收4573億元，同比增長25%。銷量方面，截至4月30日，小米YU7上市10個月累計交付23.2萬輛，2026年1月銷量37869臺奪得月度銷冠，新車還新增霞光紫、火山灰、車?yán)遄蛹t三款配色。

▍何小鵬：國內(nèi)車市若按舊模式將陷入手機困境，L4大概率先在海外落地，激光雷達在汽車領(lǐng)域已不是必需

IT之家5月21日消息，在小鵬GX上市后的媒體見面會上，小鵬集團董事長、CEO何小鵬就市場走勢、L4自動駕駛、Robotaxi及激光雷達路線等話題作出回應(yīng)。談及下半年車市，何小鵬表示很難判斷，行業(yè)數(shù)據(jù)存在交付與批售混淆的問題，國內(nèi)挑戰(zhàn)不小但海外增長空間很大。他認(rèn)為，如果國內(nèi)車企仍按舊模式賣車，將陷入類似手機行業(yè)的困境，用戶換車意愿降低；汽車真正的大變革需要實現(xiàn)L4級自動駕駛，把里程覆蓋率從50%提升到90%以上，讓用戶不用頻繁碰方向盤，“這一天很快會到來”。

對于Robotaxi，何小鵬持中性態(tài)度——短期謹(jǐn)慎、中長期樂觀。他指出目前L4的很多公開數(shù)據(jù)有水分，Waymo等公司的數(shù)據(jù)多是在受限場景簡單循環(huán)得出的，并非真實大規(guī)模路況。真正的L4要能從封閉小范圍擴展到開放大范圍，覆蓋公路、停車場、園區(qū)全場景。他判斷L4大概率會先在海外落地而非國內(nèi)，未來一兩年難快速普及，但無需10年，物理AI會在機器人上先迎來突破，進而推動無人駕駛落地。他強調(diào)“無人駕駛未來光明，但只有少數(shù)玩家能參與”。

有數(shù)據(jù)稱，15 萬以上車型配備激光雷達的比例越來越高，被問及采用純視覺路線的小鵬是否會有壓力。何小鵬回應(yīng)稱“我們沒有壓力。激光雷達是個好東西，但是我認(rèn)為在汽車這個領(lǐng)域，它不需要了，所以小鵬非常的堅定。但是在很多其它行業(yè)還是需要，這是我的看法?！?。小鵬集團通用智能中心負(fù)責(zé)人劉先明補充道，激光雷達是否必要取決于企業(yè)技術(shù)棧，沒有絕對答案。對用戶而言，核心看實際使用效果而非傳感器配置。小鵬堅持無激光雷達路線，核心看第二代VLA的實際表現(xiàn)，極端天氣、黑夜、復(fù)雜工況下，靠大算力、大模型、高密度傳感器也能實現(xiàn)好效果。

▍消息稱“AI六小龍”月之暗面拆除VIE結(jié)構(gòu)，沖刺香港上市

5月21日，據(jù)科技媒體Digitimes報道，中國大模型領(lǐng)域中的“月之暗面”（Kimi）正在拆除VIE（可變利益實體）與紅籌結(jié)構(gòu)，以清除監(jiān)管障礙，為赴港上市做準(zhǔn)備。月之暗面已通知股東，計劃解散開曼群島母公司下的VIE與紅籌結(jié)構(gòu)，這一核心動作意在為首次公開募股鋪平道路，上市地點很可能是香港。

月之暗面作為“AI六小龍”之一，近期完成了20億美元的融資，估值超過200億美元。在過去6個月內(nèi)，該公司累計融資約39億美元，顯示出資本市場對其熱度并未因重組而降溫。紅籌結(jié)構(gòu)是指中國境內(nèi)公司通過在境外設(shè)立離岸特殊目的公司（SPV），并通過股權(quán)控制或協(xié)議控制（VIE）的方式，將境內(nèi)公司的資產(chǎn)、權(quán)益注入境外公司，并以該境外公司作為主體在海外進行融資或上市的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計。

▌國際

▍英偉達下一代AI芯片VeraRubin下半年推出，黃仁勛表示將比GraceBlackwell更成功

IT之家5月21日消息，英偉達公布截至2026年4月26日的第一季度營收達到816億美元，創(chuàng)下新紀(jì)錄，較上一季度增長20%，較去年同期增長85%。在隨后的財報電話會議中，英偉達高管透露，下一代超級AI芯片VeraRubin將于今年下半年推出，第三季度開始首批交付，第四季度上量速度將持續(xù)加快。英偉達總裁兼CEO黃仁勛表示，公司在推理領(lǐng)域的市場份額正在快速增長，VeraRubin開局良好，預(yù)計將比前代產(chǎn)品GraceBlackwell更加成功。

產(chǎn)業(yè)鏈消息人士透露，英偉達已與ODM廠商敲定VeraRubin平臺的最終生產(chǎn)方案。VeraRubin的上市計劃將分為多個階段穩(wěn)步推進，試產(chǎn)預(yù)計在6月啟動，首批產(chǎn)品將于7月運往北美大型AI數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)企業(yè)，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和甲骨文等客戶預(yù)計將成為首批客戶。臺積電已基于3nm制程工藝量產(chǎn)VeraRubin芯片，富士康、廣達、緯創(chuàng)資通等合作伙伴將在下半年啟動全面量產(chǎn)，預(yù)計第三季度大規(guī)模出貨。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，英偉達VeraRubinAI服務(wù)器機柜的價值約為1.8億美元，配備強大的軟件生態(tài)系統(tǒng)。

▍Anthropic Q2有望迎來首個盈利季度，營收達109億美元

5月21日，金融時報報道稱Anthropic有望在2026年第二季度實現(xiàn)首個盈利季度，營收達109億美元（現(xiàn)匯率約合 742.5 億元人民幣），較第一季度的48億美元翻倍增長，營業(yè)利潤約5.59億美元。

AI公司過去兩年間一邊刷新營收紀(jì)錄，一邊持續(xù)吞噬巨額資金，訓(xùn)練更強模型、擴充算力集群、支撐推理需求都需要高額資本。作為對比，OpenAI雖然已擁有數(shù)百億美元級別的年化營收，但仍預(yù)計到2030年才會盈利，在那之前公司預(yù)計累計投入將超過600億美元。xAI所在業(yè)務(wù)的壓力同樣不小，已與SpaceX合并的xAI也在數(shù)據(jù)中心和硬件上投入數(shù)十億美元，SpaceX披露其AI業(yè)務(wù)已累計64億美元營業(yè)虧損。

不過Anthropic的盈利未必能長期穩(wěn)定保持。隨著客戶需求上升，公司仍需大幅采購計算資源。根據(jù)SpaceX提交給美國監(jiān)管機構(gòu)的招股書，Anthropic已簽署每年150億美元的算力采購協(xié)議。此外，它還與谷歌、亞馬遜簽下更長期合作，未來數(shù)年總支出可能達到數(shù)千億美元規(guī)模。

▍OpenAI最快本周五遞交IPO招股書草案

5月21日，據(jù)CNBC報道稱OpenAI公司最快本周五遞交首次公開募股招股書草案，朝資本市場關(guān)鍵一步邁進。首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼希望公司最早于2026年9月上市。OpenAI的上市籌備已從預(yù)期階段走向更明確的執(zhí)行階段，該公司正與高盛、摩根士丹利合作，借助這兩家長期主導(dǎo)科技公司上市業(yè)務(wù)的投行資源，推動后續(xù)申報和承銷安排。在埃隆·馬斯克針對OpenAI的訴訟失利后，這家AI公司已準(zhǔn)備繼續(xù)推進首次公開募股，這場訴訟此前一度威脅OpenAI的公司結(jié)構(gòu)、管理層穩(wěn)定性與財務(wù)安排，如今障礙暫時解除，上市節(jié)奏明顯提速。

從體量看，這次上市備受關(guān)注。OpenAI目前獲私募投資者估值超過8500億美元，若順利推進，可能成為公開市場歷史上規(guī)模最大的首發(fā)之一。公司最早考慮在今年第四季度上市。首席財務(wù)官薩拉·弗萊爾上月也曾表示，像OpenAI這樣規(guī)模的公司，需要在治理、運作和外部形象上更像一家上市公司，但她沒有給出明確日期，這說明內(nèi)部準(zhǔn)備已持續(xù)一段時間。

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