時(shí)間剛剛邁入12月的大門，國字頭車企似乎就有了“新人新氣象”。

12月3日、4日，間隔不到12個(gè)小時(shí)，長安汽車旗下全資子公司長安新能源與奇瑞汽車接連宣布，將引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資擴(kuò)股。

此次引資，對(duì)于二者而言意義非凡。隨著“新人入股”，長安新能源的性質(zhì)由長安全資變?yōu)槁?lián)營，奇瑞不僅大股東易主，企業(yè)的管理機(jī)制更向市場化改變，跳出地方國企體制。

有趣的是，幾乎在相同時(shí)間進(jìn)行混改的二者，成立的時(shí)間也相差無幾。而如今23歲的長安與22歲的奇瑞更像是達(dá)成了某種默契，在弱冠之年共同推開了國企改革的大門。

資金短缺成主要?jiǎng)右?/strong>

如果將二者比作兄弟，無論從哪個(gè)角度而言，擁有著兵團(tuán)血統(tǒng)的長安一定是哥哥，來自蕪湖的奇瑞一定是弟弟。

最近有關(guān)長安的消息總是不那么樂觀。銷量下滑、營收虧損、負(fù)債連連，近兩年的長安好像陷入了一團(tuán)撥不開的迷霧之中。雖然新車還在不斷上市，但就是找不到清晰的出口。

而最近，一直給人感覺帶著沉重枷鎖的長安似乎有些不一樣了。

先是11月29日，長安壯士斷腕般地宣布，將以16.3億元的底價(jià)，出售長安標(biāo)致雪鐵龍50%的股份，不僅終止了雙方長達(dá)8年的合作，同時(shí)也終止了累計(jì)近50億元的巨額虧損。

止損只是第一步，長安又積極引入戰(zhàn)略投資者，希望將大量資金投入其新能源板塊的發(fā)展。

早在今年9月30日，長安汽車就在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌，為長安新能源引入戰(zhàn)略投資者。直至12月3日，長安汽車才宣布最終人選：引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為本次增資擴(kuò)股的戰(zhàn)略投資者，共增資28.4億元，其中南京潤科10億元、長新基金10億元、兩江基金7.4億元、南方工業(yè)基金1億元。

長安汽車的持股比例也由100%稀釋到48.9546%，至此長安新能源由公司全資子公司變?yōu)槁?lián)營公司。

而28.4億元的資金流入，從某種角度而言，也有著雪中送炭的意味。

2018年5月成立的長安新能源，自成立至今，便一直處于虧損狀態(tài)。據(jù)長安方面公告，2018年，長安新能源虧損達(dá)2.27億元，而截至2019年10月31日，虧損金額更是高達(dá)5.79億元。也就是說，一年半的時(shí)間內(nèi)，長安新能源的虧損超8億元。

比起哥哥，弟弟這一步棋似乎下得更早了一些。早在去年5月，奇瑞便計(jì)劃采用51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式換取200億元資金。但隨后由于未征集到合適人選，首次混改最終“流產(chǎn)”。

今年9月，奇瑞又一次啟動(dòng)混改。經(jīng)歷了近3個(gè)月的商議后，12月4日，奇瑞控股集團(tuán)有限公司、奇瑞汽車股份有限公司增資擴(kuò)股項(xiàng)目順利成交的消息才最終傳出。至此，青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)也成為了奇瑞的新股東。

青島五道口在奇瑞控股、奇瑞汽車的持股比例分別為30.99%和18.5185%，成交價(jià)格為144.5億元。而增資擴(kuò)股交易全部完成后，青島五道口在奇瑞控股的持股比例將達(dá)到51%。

事實(shí)上，目前奇瑞也需要一筆資金來幫助自己度過寒冬。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，奇瑞控股凈利潤虧損1.55億元，負(fù)債總額高達(dá)685億元；奇瑞股份凈利潤同樣虧損13.7億元，負(fù)債總額達(dá)到622.9億元。

在這樣的情況下，這144億元的資金流入，勢必將對(duì)奇瑞汽車，尤其是新能源汽車起到一定推動(dòng)作用。

抽絲剝繭下，血統(tǒng)或仍然不變

在這兩場混改中，外界更加關(guān)注的可能還有一點(diǎn)：交易完成后，長安和奇瑞似乎都失去了對(duì)企業(yè)原本的控制權(quán)。從持股比例上來看，長安汽車在長安新能源的股份由100%稀釋到48.9546%，青島五道口在奇瑞控股的比例也達(dá)到51%。

此次長安新能源引入的戰(zhàn)略投資者分別為南京潤科等四家。根據(jù)投資金額，增資后，南京潤科和長新基金分別持有17.9737%的股份，兩江基金為13.3006%，南方工業(yè)基金則為1.7974%。

這其中與長安關(guān)系最近的莫過于南方工業(yè)基金。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，經(jīng)過層層追溯可以發(fā)現(xiàn)，南方工業(yè)基金的最大股東為中國兵器裝備集團(tuán)有限公司，而大名鼎鼎的兵裝集團(tuán)正是長安汽車的母公司。

因此，原本的48.9546%股權(quán)，再加上南方工業(yè)基金的1.7974%，長安汽車對(duì)長安新能源的持股比例最終為50.752%，仍然手握大權(quán)。

至于剩下的三方投資者，南京潤科的幕后實(shí)際是南京市溧水區(qū)人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室，而長新基金和兩江基金的操控人則是重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)。

也就是說，南京和重慶兩地政府共出資27.4億元，對(duì)長安新能源持股49.248%。從這個(gè)角度來看，即使混改結(jié)束，長安汽車仍然保留了國有企業(yè)的純正血統(tǒng)。

而另一邊的奇瑞，這次混改的情況似乎更為復(fù)雜一些。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)只是家成立剛剛不到4個(gè)月的公司，除了投資奇瑞之外，它的履歷表上空空如也。

在信息中可以看到，青島五道口的執(zhí)行事務(wù)合伙人為北京五道口投資基金管理有限公司。而在北京五道口的企業(yè)信息中，我們可以看到一個(gè)與奇瑞汽車有著緊密聯(lián)系的人——焦樹閣（又名焦震）。

今年10月31日，北京五道口發(fā)生工商資料變更，焦樹閣成為其委派代表。而翻閱焦樹閣的履歷便可發(fā)現(xiàn)，他還有著一個(gè)身份——奇瑞汽車董事。

時(shí)間追溯到10年前，2009年奇瑞汽車曾通過私募方式引入過5家投資機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，而焦樹閣身為投資總裁的鼎暉投資便是其中之一。目前鼎暉投資旗下兩基金分別持有奇瑞股份2.61%和0.74%的股份。

而北京五道口董事長、創(chuàng)始合伙人周建民，也是此次混改真正的投資人，又與焦樹閣有著千絲萬縷的關(guān)系。他們不僅是山東大學(xué)的校友，同時(shí)焦樹閣與周建民還分別擔(dān)任著山東大學(xué)北京校友商會(huì)會(huì)長，以及山東大學(xué)北京校友商會(huì)常務(wù)副會(huì)長兼秘書長。

不難看出，無論是周建民、青島五道口，還是焦樹閣，都與奇瑞汽車有著密切的聯(lián)系。

因此未來的決定權(quán)在誰手中，雖然目前還不得而知，但是我們或許可以從周建民的一段話中分析出答案。“青島五道口入股奇瑞后，秉承‘幫忙不添亂’的原則，繼續(xù)推動(dòng)奇瑞建立更加市場化的激勵(lì)機(jī)制、增加資源資金的引入、加強(qiáng)資本運(yùn)作、加快全國全球的布局，協(xié)助‘奇瑞2025戰(zhàn)略’落地?！?/p>

混改要越早越好

長安與奇瑞像是兩塊敲門磚，為國企的深化改革打開了一片天空，但未來國企混改是否將成為趨勢？改革又將以什么樣的形式存在呢？

“對(duì)于奇瑞和長安來說，混改不是可不可行的方案，而是必須要走的路。”汽車行業(yè)研究員張翔認(rèn)為，長安和奇瑞這樣的國企，雖然發(fā)展的時(shí)間很早，但是近年來由于體制問題，被制約了發(fā)展，“現(xiàn)在它們的包袱挺重的，在這樣的市場環(huán)境下，銷量、效益都不好。所以搞混改就是想引入外部投資，將其原本的資本結(jié)構(gòu)重新調(diào)整，這樣一來，可以增加企業(yè)的活力。”

同時(shí)，張翔還認(rèn)為，混改一定要越早越好?！爸袊囆袠I(yè)將來是一定會(huì)洗牌的，很多資產(chǎn)不好或者體制有問題的企業(yè)在這個(gè)過程中會(huì)被淘汰或者收購?！彼J(rèn)為，像是奇瑞和長安這樣的企業(yè)，現(xiàn)在開始搞股份混改，引入外來資金都是必要的生存手段，“以免被洗牌”。

汽車投資分析師云松令同樣也認(rèn)為，企業(yè)拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，引入戰(zhàn)略投資者是最直接的方式?！斑@樣既可以引入純資本方，也可以引入產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入，當(dāng)然也包括外資車企。對(duì)于自己沒有能力擺布好的企業(yè)，甚至可以將股權(quán)交給入股方，由別人操盤?！?/p>

但同時(shí)他坦言，未來即使是引入投資，進(jìn)行混改，也是需要競爭的?！爱吘鼓壳皣鴥?nèi)做新能源的車企太多了，強(qiáng)手已經(jīng)能體現(xiàn)出來了，股權(quán)已經(jīng)開放了，誰也不想永遠(yuǎn)綁定‘豬隊(duì)友’”。