【TechWeb】零跑汽車首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，成為繼理想汽車之后，第二家實(shí)現(xiàn)全年盈利的造車新勢(shì)力企業(yè)。

3月16日，零跑汽車發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)公告。公司全年交付新車59.66萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)103.1%，連續(xù)兩年銷量翻倍。營(yíng)收647.3億元，同比增長(zhǎng)101.3%。歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)5.4億元，達(dá)成全年盈利目標(biāo)。

截至2025年末，公司在手資金378.8億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額126.2億元，自由現(xiàn)金流78.2億元，保持正向增長(zhǎng)。

連續(xù)兩年銷量翻倍，首次實(shí)現(xiàn)全年度盈利

從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，零跑的經(jīng)營(yíng)基本面正發(fā)生質(zhì)變。2024年凈虧損28.2億元，一年后盈利5.4億元，扭虧幅度超過(guò)33億元。全年毛利率14.5%，創(chuàng)歷史新高，第四季度單季毛利率更是達(dá)到了15%。

要知道，在2025年如此殘酷的價(jià)格戰(zhàn)壓力下，想要維持這個(gè)盈利水平是相當(dāng)不容易的，特別是對(duì)于造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)就更是難上加難。

2025年全年，零跑汽車共交付59.66萬(wàn)輛，連續(xù)兩年銷量翻倍。月均交付推高至5萬(wàn)輛水平，其中9月和10月接連突破6萬(wàn)和7萬(wàn)輛，形成了可觀的銷量規(guī)模基礎(chǔ)。

而零跑的規(guī)模效應(yīng)能充分發(fā)揮價(jià)值，核心得益于兩大核心能力的支撐：一是核心零部件的自研自制，零跑65%的核心零部件均由自身研發(fā)制造，覆蓋電池、電驅(qū)、電控、智能座艙、智能駕駛等關(guān)鍵領(lǐng)域，擺脫了對(duì)外協(xié)供應(yīng)商的過(guò)度依賴；二是產(chǎn)品的平臺(tái)化布局，實(shí)現(xiàn)了88%的零部件通用化率，這讓單車成本能隨產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)而不斷下降。

這也讓零跑的定價(jià)在同級(jí)產(chǎn)品中更具競(jìng)爭(zhēng)力，形成了 “銷量增長(zhǎng)→成本下降→定價(jià)更具競(jìng)爭(zhēng)力→銷量進(jìn)一步提升” 的正向循環(huán)，最終持續(xù)推動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利實(shí)現(xiàn)。

除此之外，海外業(yè)務(wù)也算是是意外之喜。2025年零跑出口量達(dá)6.71萬(wàn)輛，位居新勢(shì)力第一。海外業(yè)務(wù)帶來(lái)增量收入，同時(shí)通過(guò)碳積分交易、合作伙伴項(xiàng)目使用權(quán)等實(shí)現(xiàn)服務(wù)及其他銷售收入27.2億元，同比暴增413.2%，成為零跑整體盈利的重要支點(diǎn)。

2026年沖刺百萬(wàn)銷量：零跑的底氣與布局

對(duì)于2026年，零跑創(chuàng)始人朱江明明確提出沖刺百萬(wàn)銷量新目標(biāo)。這意味著在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增長(zhǎng)68%，月均銷量達(dá)到8.3萬(wàn)輛。

如果達(dá)成，零跑將成為首個(gè)年銷破百萬(wàn)的造車新勢(shì)力，進(jìn)入與吉利、長(zhǎng)安等頭部自主品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的序列。

更高的銷量需要更全面的產(chǎn)品矩陣。除了持續(xù)更新A、B、C三個(gè)系列車型外，零跑將在2026年投放4款全新車型。

其中，A10將于3月26日上市，D平臺(tái)首發(fā)車型D19全尺寸SUV預(yù)計(jì)4月中下旬上市，A05和D99計(jì)劃在6月中下旬至7月初推向市場(chǎng)。A系列定位10萬(wàn)元內(nèi)市場(chǎng)，D系列搭載增程大電池、1000V高壓平臺(tái)、1280TOPS高算力智駕芯片等核心技術(shù)，承擔(dān)品牌向上和利潤(rùn)提升的雙重任務(wù)。

零跑高級(jí)副總裁曹力此前表示，零跑的產(chǎn)能規(guī)劃卡得剛剛好，2026年100萬(wàn)輛的目標(biāo)產(chǎn)能已經(jīng)做好準(zhǔn)備。更關(guān)鍵的是供應(yīng)鏈自主化，零跑目標(biāo)在2026年將自研自供比例提升至80%，并計(jì)劃將電芯納入自研體系，進(jìn)一步壓縮成本。

2026年海外銷量目標(biāo)設(shè)定為10萬(wàn)輛以上，較2025年的6.71萬(wàn)輛翻倍。業(yè)績(jī)會(huì)上透露，西班牙CKD項(xiàng)目進(jìn)展順利，B10已啟動(dòng)OTS階段本地造車，首臺(tái)試制車已完成，預(yù)計(jì)2026年10月正式投產(chǎn)。配套電池工廠計(jì)劃2026年4月啟動(dòng)首臺(tái)電池包試制，7月正式啟動(dòng)量產(chǎn)。本地化生產(chǎn)將有效規(guī)避歐盟關(guān)稅壁壘，提升海外業(yè)務(wù)盈利能力。

2026年，智能駕駛將成為關(guān)鍵變量。業(yè)績(jī)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，今年應(yīng)該是零跑智駕爆發(fā)的一年。零跑堅(jiān)持全域自研戰(zhàn)略，零跑希望到今年年底，智駕能真正達(dá)到行業(yè)第一梯隊(duì)水平。

盈利預(yù)期方面，零跑給出更激進(jìn)的指引。業(yè)績(jī)會(huì)上確認(rèn)，2026年全年凈利潤(rùn)目標(biāo)維持50億元不變。這意味著在銷量增長(zhǎng)68%的同時(shí)，凈利潤(rùn)需要增長(zhǎng)近10倍，對(duì)毛利率和費(fèi)用控制提出極高要求。

結(jié)語(yǔ)

2025年，零跑用銷量和盈利證明了自己的“造血能力”；2026年，它又將用百萬(wàn)銷量和智駕爆發(fā)，去挑戰(zhàn)更高的行業(yè)席位。從“活下去”到“跑起來(lái)”，再到“沖出去”，零跑的每一步都踩在節(jié)奏上。

未來(lái)的新勢(shì)力陣營(yíng)，注定不再只是是“蔚小理”的舞臺(tái)。零跑，正悄然成為那個(gè)最不容忽視的變量。（蕭健）

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