宇通客車(chē)2016年全年客車(chē)銷(xiāo)量達(dá)7.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.92%，其中，新能源車(chē)銷(xiāo)量達(dá)2.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.2%，超過(guò)年初設(shè)定的2.5萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)。雖然未來(lái)國(guó)家對(duì)新能源客車(chē)補(bǔ)貼下滑，但中金公司、興業(yè)證券研報(bào)顯示，看好宇通客車(chē)發(fā)展，分別維持“買(mǎi)入”“增持”評(píng)級(jí)。

1月4日，宇通客車(chē)發(fā)布12月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)顯示，12月銷(xiāo)量為10589輛，同比增長(zhǎng)5.2%，環(huán)比增長(zhǎng)50.2% ，延續(xù)了11月33.4%環(huán)比高增長(zhǎng)。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，宇通客車(chē)2016年全年銷(xiāo)量達(dá)7.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.92%。其中，新能源車(chē)銷(xiāo)量2.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.2%，超過(guò)年初設(shè)定的2.5萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)。

環(huán)比增長(zhǎng)原因

興業(yè)證券研究報(bào)告分析，11、12月環(huán)比大幅增長(zhǎng)，與年底沖量有關(guān)。年底第4批和第5批目錄推出，2015年國(guó)家補(bǔ)貼發(fā)放逐步到位，行業(yè)逐步明確2016年新能源客車(chē)銷(xiāo)售補(bǔ)貼按舊政策執(zhí)行，政策風(fēng)險(xiǎn)年底釋放，公司年末新能源客車(chē)銷(xiāo)售火爆，11、12月單月銷(xiāo)量環(huán)比大幅攀升。

新補(bǔ)貼政策的影響

12月30日，財(cái)政部、科技部、工信部、發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，下調(diào)補(bǔ)貼額度，其中客車(chē)下調(diào)幅度最大，最高補(bǔ)貼由50萬(wàn)下調(diào)為30萬(wàn)，這一政策將給宇通帶來(lái)哪些影響？

中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，補(bǔ)貼下滑勢(shì)將對(duì)宇通客車(chē)2017年產(chǎn)銷(xiāo)帶來(lái)考驗(yàn)，此外，補(bǔ)貼方式變更為年底清算，對(duì)客車(chē)行業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力。

不過(guò)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，整體上更加合理的政策體系，如對(duì)于單位載質(zhì)量能量消耗、電池系統(tǒng)占比等的嚴(yán)格要求，中長(zhǎng)期將促進(jìn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，有利于龍頭企業(yè)，而設(shè)置地方補(bǔ)貼不超過(guò)國(guó)家補(bǔ)貼的50%的上限，有助于破除地方保護(hù)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

興業(yè)證券的分析報(bào)告中，表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)，補(bǔ)貼下調(diào)，2017年新能源客車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量承壓，難以有超預(yù)期的表現(xiàn)。不過(guò)，中長(zhǎng)期而言，行業(yè)龍頭的市場(chǎng)占有率有望提升。具有規(guī)模、技術(shù)、成本控制優(yōu)勢(shì)的宇通客車(chē)，將從補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)行業(yè)的沖擊中獲益，維持“增持”評(píng)級(jí)。

1月5日，宇通客車(chē)收盤(pán)價(jià)19.57元，上漲0.2%，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)19.55元。

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